ENGС начала августа пара доллар-рубль находилась в очень узком диапазоне 65-65,5, и мы предупреждали, что выход из этого коридора будет сильным. Так оно и произошло. Еще во вторник казалось, что указанный диапазон вполне мог быть пробит вниз на фоне роста мирового аппетита к риску после решения США отложить введение пошлин на китайские товары.
Однако резкий разворот настроений в среду привел к пробитию не нижней, а верхней границы коридора, и уже на следующий день пара доллар-рубль начала тестировать следующее сопротивление 66,5. Пробитие этой отметки способно увести котировки российской валюты в район 68 руб. за доллар.
В последнее время рубль потерял последний внутренний сдерживающий фактор — это увеличенные продажи валюты рядом экспортеров для расчетов с акционерами по дивидендам. Сейчас, наоборот, многие иностранные инвесторы конвертируют часть полученных дивидендов в доллары и евро для репатриации капитала на родину.
Кроме того, традиционно платежный баланс бюджета страны во втором полугодии слабеет. Еще на рынок давит усиление рисков введения новых, более жестких антироссийских санкций.
Минфин в последнее время размещает ОФЗ на 20 млрд руб., хотя еще весной объем размещения зачастую превышал 100 млрд руб. Таким образом, приток иностранной валюты от нерезидентов, интересующихся приобретением российских ОФЗ, значительно сократился.
«Рубль падает на спекулятивных ожиданиях, что нерезиденты начнут выводить средства из ОФЗ. СМИ активно освещают тему опасности наступления глобальной рецессии, а на такие новости рынки всегда реагируют нервно. Полагаю, что инвесторы предельно собраны и не поддаются панике. На валютном рынке нет механизмов, которые сдерживали бы ослабление рубля в ближайшие 2 недели, но при этом такое ослабление может носить временный характер, подобно тому, как это проявилось год назад. Если в ближайшие дни не проявится признаков бегства нерезидентов из ОФЗ, то пара доллар/рубль, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 65-67», — считает Георгий Ващенко из ИК «Фридом Финанс».
Наконец, против рубля играет слабость российской экономики, которая только будет усиливаться при снижении цен на нефть.
Естественно, что в отсутствие внутренних драйверов поддержки рубль не смог сопротивляться и сильному укреплению доллара на мировом рынке. Так, основная мировая валютная пара евро-доллар падала практически всю неделю и закрылась ниже очень важной отметки 1,11. Скорее всего, евро-доллар не сможет закрепиться ниже 1,11 и отскочит как минимум в район 1,115, что станет неплохой поддержкой для рубля.
Впрочем, ситуация может краткосрочно измениться, если ФРС примет решение снизить ставку на одном из ближайших заседаний. Это спровоцирует приток средств в развивающиеся рынки. В том числе вложения в Россию на фоне роста недоверия к китайской экономики из-за нерешенного торгового спора с США и политического кризиса в Аргентине выглядят очень привлекательно среди стран «второго эшелона».
Но пока наиболее вероятным видится негативное развитие ситуации — пилообразное ослабление рубля, когда периоды падения будут сменяться ростом российской валюты.
Котировки пары доллар-рубль
Борис Соловьев, финансовый аналитик
