ENGНа прошлой неделе пара доллар-рубль после достижения отметки 61 наметила разворот вверх. Никаких внешних поводов для ослабления рубля не было: наоборот, рост интереса крупных инвесторов к рискованным активам сохраняется.
Реакция рубля на отставку правительства была очень слабой и кратковременной. Более сильным негативом для российской валюты, что и вызвало ее ослабление, стало объявление Минфином увеличения более чем на 70% (до 21 млрд руб.) объема ежедневных покупок валюты в рамках бюджетного правила. Таким образом, финансовое ведомство покупает долларов и евро в размере примерно 10% от ежедневного оборота этих инструментов на Московской бирже.
Однако в пятницу наметился рост рубля. Лишь под вечер инвесторы увеличили покупку валюты, в том числе для хеджирования открытых позиций по акциям в преддверии выходных и неторгового дня в понедельник в США.
«Пятничное укрепление рубля позволило частично скомпенсировать снижение, продемонстрированное в первой половине недели и вызванное резким ростом ежедневных объемов покупок валюты во исполнение бюджетного правила, которые в январе увеличились вдвое относительно декабрьских значений. Данный фактор продолжит давить на российскую валюту и в рамках следующей недели, однако сохранение аппетита к риску и приближение пика налоговых выплат могут нивелировать его негативное влияние, в результате чего российская валюта в рамках следующей недели перейдет в консолидацию у текущих значений. Отметим, что с технической точки зрения на прошедшей неделе пара USD/RUB пробила краткосрочный нисходящий тренд, берущий начало от декабрьских максимумов, что открывает ей дорогу к 62 рубля», — считает Богдан Зварич из «Промсвязьбанка».
Некоторые опасения внушают социальные инициативы президента Владимира Путина, объявленные им в ходе Послания Федеральному Собранию. Не исключено, что для увеличения доходов бюджета монетарные власти будут предпринимать меры для обесценивания рубля. Однако пока никаких предпосылок для сильного падения курса национальной валюты нет. Ее будет поддерживать традиционно сильный профицит бюджета в первом полугодии и амбициозный план Минфина по размещению ОФЗ примерно по 50 млрд руб. в первом квартале.
Нет пока рисков и массового выхода нерезидентов из рублевых активов. На этой неделе рубль получит поддержку от налогового периода, когда крупные экспортеры увеличат продажи долларов и евро для расчетов с бюджетом.
Ближайшим сопротивлением для роста пары доллар-рубль является отметка 62, более дальним — 62,8. Но для ухода на эти высоты нужны дополнительные негативные поводы. На дневном графике пары доллар-рубль прослеживается линия поддержки, которая располагается сейчас в районе 60,4. В целом же рубль имеет гораздо более высокий потенциал для роста, в том числе с уходом ниже 60 руб. за доллар уже в первом квартале, нежели для девальвации.
Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
