ENG

Перейти в Дзен
Инвестклимат, Мнение

Страны ОПЕК+ не договорились. Нефть взяла курс на $100?

Борис Соловьев

Борис Соловьев

Финансовый аналитик

Вновь ОПЕК+ преподнес сюрприз. Четыре дня на прошлой неделе члены ОПЕК+ пытались договориться о дальнейшем повышении добычи нефти с августа. Вроде бы и консенсус был достигнут: предполагалось, что страны картеля в совокупности будут наращивать производство нефти каждый месяц с августа по конец года на 0,4 млн баррелей в среднесуточном исчислении. Соглашение о действии ОПЕК+ планировалось продлить до конца 2022 года.

Фото: depositphotos.com
Фото: depositphotos.com

Неожиданно взбрыкнули Объединенные Арабские Эмираты, которые отказались подписывать соглашение, если им не увеличат базовый уровень, от которого и рассчитывают параметры увеличения или снижения добычи. Фактически ОАЭ в таком слабо заретушированном виде затребовали себе больших квот на добычу.

В понедельник весь день шли переговоры экспертов, но закончились они без результатов; министры расширенного картеля так и не собрались для вынесения окончательного вердикта. Впрочем, время до августа еще есть.

Пока же нефть отреагировала на раскол в ОПЕК+ ростом выше отметки $77 за баррель. Еще в начале нынешнего года нефть по $75 за баррель казалась чем-то из области фантастики. Да что там говорить про начало года: в конце апреля я попросил ряд аналитиков спрогнозировать стоимость «черного золота» на лето этого года. Большинство склонялось к мысли, что котировки если и смогут дойти до отметки $70, то быстро откатят назад, и лето мы будем жить с нефтью в диапазоне $63–67 за баррель.

Теперь же многие авторитетные эксперты ждут продолжения роста цен на нефть. Bank of America и Goldman Sachs не исключают, что нефть вырастет до $100. Руководители таких мировых нефтяных гигантов, как Exxon, Shell и Total, также согласны с данной точкой зрения.

Может показаться удивительным, но дорогая нефть не очень нужна ОПЕК+. Причем теперь за повышение добычи выступает даже Саудовская Аравия, которая ранее стремилась максимально задрать нефтяные котировки. Это было связано с тем, что бюджет страны рассчитывался, исходя из цен на нефть выше $80. На этот и следующий год саудиты приняли более реалистичную бюджетную политику, заложив среднегодовые цены на нефть, по оценкам Goldman Sachs, в размере около $50.

Скорее всего, в ближайшее время компромисс будет найден, а ОПЕК+ будет повышать добычу и в дальнейшем, стремясь не допустить роста цен. Дело в том, что сейчас в нефтяных ценах значительная доля спекулятивной составляющей. Из-за огромного объема «лишних» денег в мировой финансовой системе спекулянты начали скупать не только акции, но и товарные фьючерсы. Спекулянт же — существо непостоянное. По большому счету ему все равно, зарабатывать на росте или падении котировок. Поэтому чем сильнее и быстрее будет рост нефти, тем столь же мощным может быть обратное падение. Реальный же бизнес предпочитает работу в прогнозируемых условиях.

Есть еще одна опасность высоких цен на нефть — это риски увеличения добычи нефти в США, которые никакими картельными соглашениями не связаны. Пока все говорит в пользу того, что Штаты в ближайшие месяцы не смогут увеличить производство углеводородов. На это явно указывает такой показатель, как число активных буровых установок. В последние месяцы он хоть и растет, но низкими темпами, а абсолютное число буровых остается на уровне примерно вдвое ниже, чем до коронавирусной пандемии.

Отчасти это связано с тем, что в первые дни своего президентства Джо Байден запретил новое бурение на федеральных землях, заявив о необходимости развивать «зеленую энергетику». Чем закончилось наращивание доли возобновляемых источников электроэнергии, мы прекрасно видели на примере Канзаса, где смешные по нашим меркам морозы в -8 градусов привели к катастрофе.

Однако в любое время инвестиции в американскую добычу могут начать стремительный рост, и остановить этот процесс будет трудно. Пробурить сланцевые скважины довольно недорого и быстро. При этом сейчас рентабельность этого способа извлечения нефти оценивается в $30–35 за баррель. Кстати, довольно трудно ответить на вопрос, а почему американские инвесторы не начали увеличивать вложения в «нефтянку». Возможно, они напуганы предыдущим падением нефти. Есть и такая версия: сейчас более привлекательными являются вложения в акции широкого профиля и те же товарные фьючерсы.

Еще один риск для мирового рынка нефти — наращивание экспорта со стороны Ирана. Ожидалось, что в июне будет подписана так называемая «ядерная сделка» с США, согласно которой Иран не станет разрабатывать ядерное оружие и средства его доставки. Взамен же Штаты снимут со страны санкции, а Исламская Республика к концу года сможет увеличить поставки нефти на мировой рынок, по разным оценкам, от 0,5 млн до 1,3 млн баррелей в сутки.

Но в последнее время процесс переговоров затормозился после того, как 18 июня победу на президентских выборах в Иране одержал Ибрагим Раиси. Фигура эта, мягко говоря, вызывает раздражение у американских властей, в свете чего переговоры были отложены. Непонятно, когда они возобновятся и возобновятся ли вообще.

Трудно давать прогнозы по дальнейшей цене на нефть — как мы видим, все они не сбываются. Однако стоит отметить, что практически никто из «лидеров мнений» нефтяного рынка не ждет падения котировок ниже $70 в ближайшие месяцы. Поэтому такой же точки зрения будут придерживаться управляющие активами крупнейших мировых инвестдомов, которые и делают погоду на рынке.

Технический анализ, которым руководствуются многие биржевые воротилы, говорит в пользу продолжения роста нефти: на недельном графике явно прослеживается сильный восходящий тренд.

Недельный график нефти

В любом случае цены на нефть выше $60 за баррель являются очень комфортными для России, поскольку позволяют наполнять бюджет сверх плана: как за счет высоких экспортных пошлин, так и в результате увеличения налоговой базы нефтяных компаний и массы средних и мелких обслуживающих их компаний. Без сомнений, федеральные власти смогут выполнить — и даже перевыполнить — все социальные обязательства. Сможет правительство и отчитаться о росте экономики, прирост которой, правда, в любом случае будет вдвое ниже среднемирового уровня.

Вот только рублю дорожающая нефть уже давно не в радость: практически все дополнительные доходы от удорожания углеводородов изымаются в Фонд национального благосостояния. Впрочем, при дешевой нефти ситуация была бы еще хуже.

Следите за нашими новостями в удобном формате
Перейти в Дзен

Предыдущая статьяСледующая статья