ENGНа прошлой неделе российский рынок акций уверенно продолжил рост. Лишь в пятницу прошла небольшая коррекция, в результате которой индекс Мосбиржи потерял за день символические 0,13%. Однако по итогам недели прибавка по рублевому индикатору, который все-таки смог обновить исторический максимум, составила более 4%.
Впечатляющие результаты показали обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», выросшие за неделю на 30% и во многом способствовавшие росту индекса Мосбиржи. Причем никаких новостей по компании не было. Кто и почему начал скупать бумаги и не дает им корректироваться — остается загадкой. Несколько раз обороты по бумаге составляли более половины оборотов рынка в целом.
«Главной темой недели был необоснованный рост бумаг “Сургутнефтегаза” (в четверг обыкновенные акции компании выросли в цене на 8,41%, в пятницу — на 6,96%). Очевидных причин для повышения котировок нет. Аналитики соревнуются в оригинальности, ища причину подъема. Одни говорят, что рост акций “Сургутнефтегаза” мог быть вызван ожиданиями крупных сделок в области стратегических M&A (сделки слияния и поглощения) или тактических приобретений бумаг на рынке. Другие считают, что дело в сокращении объемов ликвидных активов компании, которые хранятся в высоколиквидных валютных инструментах. Но настоящие причины рынку неизвестны», — отмечают аналитики «Финама».
Когда идет такая активная скупка бумаг, влияние технических факторов отходит на второй план. Естественно, что в отсутствие понимания причин роста акций «Сургутнефтегаза» спрогнозировать их дальнейшую динамику невозможно так же, как и давать рекомендации по операциям с ними.
Порядка 8% прибавил в капитализации «Газпром». Бумаги «национального достояния» тянут вверх ожидания принятия советом директоров в конце ноября решения об изменении дивидендной политики, согласно которой на выплату акционерам будет направляться 50% чистой прибыли по МСФО. Кроме того, рынок ждет если не полного разрешения, то снятия напряженности в газовом вопросе с Украиной. Акции «Газпрома» однозначно нужно держать в портфеле. Нельзя исключить роста бумаг с нынешних 247 руб. до выше 300 руб.
Более чем на 6% выросли акции «Лукойла». Драйвером роста здесь по-прежнему являются ожидания роста дивидендов и обратный выкуп акций. По рынку ходят упорные слухи, что компания готовится к продаже и ее владельцы стремятся как можно выше поднять капитализацию. В качестве одной из версий возможным покупателем «Лукойла» называется «Сургутнефтегаз», запасы ликвидности которой на конец первого полугодия оценивались в 3 трлн руб.
Продолжается рост акций ГМК «Норильский Никель» — одной из любимых бумаг нерезидентов. Кроме традиционно высоких дивидендов, росту капитализации компании способствовало повышение мировых цен на никель. Акции «Лукойла» и «Норникеля» также являются наиболее перспективными для включения в среднесрочный портфель. На удивление хуже рынка выглядел Сбербанк, акции которого за неделю подорожали чуть более чем на 2%.
Следует отметить, что многие позитивные факторы действовали в отношении ряда эмитентов и ранее, но они не приводили к бурному росту их котировок. Но на прошлой неделе на фондовом рынке произошли принципиальные изменения: на рынок стали поступать новые деньги, за счет которых начал реализовываться потенциал роста.
Причем компания EPFR Global, отслеживающая инвестиционные потоки по миру, не отметила роста инвестиций нерезидентов в российские акции. Так, из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за период с 17 по 23 октября ушло около $60 млн против оттока $20 млн на предыдущей неделе. Возможно, что EPFR Global фиксирует далеко не все инвестиции. Кроме того, есть основания полагать, что и крупные российские инвесторы увеличивают долю вложений в акции за счет сокращения доли в облигациях.
Действительно, снижение ключевой ставки Банка России сразу на 0,5 процентных пункта привело к соответствующему уменьшению доходностей высоконадежных облигаций, в том числе ОФЗ. Поэтому вложения в акции выглядят более доходными, особенно с учетом того, что средняя дивидендная доходность индекса Мосбиржи составляет порядка 6,8%, что превышает доходность краткосрочных ОФЗ. С учетом того, что финансовые аналитики ожидают дальнейшего снижения ставки Банка России, а также ставки ФРС уже на этой неделе, рынок акций сохраняет очень хорошие перспективы продолжить получать свежие деньги, которые приведут к обновлению рекордов.
«До решения ФРС рынки, скорее всего, будут консолидироваться или немного снижаться, после решения, в случае снижения ставки и мягких комментариев со стороны главы ФРС, рост на фондовых рынках должен возобновиться. С учетом этого прогноза по индексу Мосбиржи до среды ожидаемый диапазон колебаний составит 2820–2880 пунктов, а ближе к концу недели возможно установление нового исторического максимума в районе 2900 пунктов», — прогнозирует Игорь Костырко из ИК «УНИВЕР Капитал».
С технической точки зрения уровень 2850 пунктов по индексу Мосбиржи, который рынок не смог пробить вверх в начале июля и середине сентября, стал поддержкой. Более сильная поддержка располагается в районе 2730 пунктов — там проходит линия поддержки восходящего тренда от начала года. Для снижения рынка ниже этой отметки нужны будут сильные негативные поводы.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
