ENG
Нефтегазовые доходы России в прошлом месяце упали вдвое — до 393 млрд руб. с 789 млрд в январе 2025-го.
По абсолютным цифрам падение существенное, отмечает ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев. Но если смотреть на общую картину, январские 393 миллиарда рублей — это скорее зеркало текущей конъюнктуры на мировых рынках, чем угроза устойчивости бюджета.
«Цена Urals сейчас около $41 за баррель при дисконте к Brent в $27, и да, это больно бьет по сборам. Однако доля нефтегазовых доходов в структуре бюджета за десять лет сократилась вдвое — с 43% в 2015-м до 23% в 2025 году. Соответственно, та самая “игла”, о которой много говорили, уже не такая толстая», — поясняет эксперт.
По его мнению, снижение, скорее всего, продолжится в ближайшие месяцы. Минфин прогнозирует недобор в феврале еще на 209 миллиардов, и аналитики ждут, что цены останутся под давлением до середины года. Но даже при таком раскладе бюджет выстоит: ненефтегазовые доходы в 2025 году выросли почти на 13%, и эта тенденция сохраняется. Плюс работает бюджетное правило — недостающие средства компенсируются из ФНБ, Минфин в феврале продаст валюту почти на 227 миллиардов, подчеркивает аналитик.
«Главный вывод простой: бюджет стал гораздо менее чувствительным к нефтяным качелям. Десять лет назад такое падение доходов от углеводородов вызвало бы серьезные проблемы, сейчас — управляемая ситуация. Диверсификация доходной базы и механизмы стабилизации позволяют спокойно пережить этот период без драматических последствий», — резюмирует Игорь Расторгуев.
