ENG
Чтобы экспортеры задышали, нужен курс рубля выше 90 руб. за доллар. Об этом заявил на ПМЭФ первый зампред правления Сбера Александр Ведяхин, сообщает «Лента.ру».
Почему экспортёрам нужен слабый рубль? Все доходы от экспорта поступают в иностранной валюте, а все издержки — зарплаты, налоги, операционные расходы — в рублях, поясняет предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. При курсе 72 рубля за доллар нефтяная компания получает за каждый экспортный доллар почти на четверть меньше рублёвой выручки, чем при курсе 90. Это напрямую влияет на рублёвые доходы бюджета: при низком курсе нефтегазовые доходы федеральной казны недобираются, и Минфин вынужден либо резать расходы, либо наращивать заимствования. Именно поэтому ориентир «выше 90 рублей» звучит не как желание экспортёров обогатиться, а как оценка бюджетной устойчивости.
Прогноз Сбера — 85 рублей за доллар к концу 2026 года — подтверждён публично первым зампредом Александром Ведяхиным. Это более консервативная оценка, чем та, что SberCIB давал ранее. В конце 2025 года аналитики банка ожидали курс около 100 рублей к концу года, затем скорректировали прогноз вниз на фоне неожиданного укрепления рубля в I квартале. Консенсус-прогноз «Ведомостей» по опросу аналитиков — 88,5 рублей в среднем за год, диапазон от 80 до 95,5 рублей.
Факторы, которые будут толкать рубль вниз во втором полугодии, хорошо известны: возможная отмена или ослабление требований об обязательной продаже экспортной выручки, снижение ключевой ставки ЦБ и сезонный рост импорта. Минфин при этом не ждёт «драматического» обвала — замглавы ведомства Алексей Моисеев говорит об ослаблении на «единицы, а не десятки процентов».
«Как ослабление рубля повлияет на экономику? Здесь важно разделять выигравших и проигравших. Экспортёры и федеральный бюджет получат прибавку рублёвых доходов — это бесспорный плюс для балансировки госфинансов. Отечественные производители, конкурирующие с импортом, также выиграют: ослабление рубля автоматически делает их продукцию дешевле относительно иностранных аналогов, — отмечает Денис Астафьев. — Платят за это потребители. Ослабление рубля с 72 до 85 рублей за доллар — это примерно 18% девальвация, которая транслируется в рост цен на импортные товары, комплектующие и оборудование с лагом в 2–4 месяца. Именно поэтому ЦБ, который борется с инфляцией, крайне осторожно относится к любым сигналам о допустимости слабого рубля: каждые 10% ослабления курса добавляют к инфляции около 0,5–1 процентного пункта по историческим оценкам».
Базовый сценарий — плавное ослабление до 80–90 рублей к концу года — выглядит наиболее вероятным и наименее болезненным. Он предполагает управляемый переход без шоковых скачков. Риск-сценарий — курс выше 95–100 рублей — возможен при одновременном падении цен на нефть, ужесточении санкций и резком снижении ставки ЦБ. Такой сценарий аналитики оценивают как маловероятный, но не исключают полностью, резюмирует предприниматель.
