ENGРоссийский рынок акций продолжает очень вяло реагировать как на внешний позитив, так и негатив. От падений нас защищает продолжающийся приток капитала частных инвесторов, но его слишком мало для начала новой волны роста в отсутствие весомых поводов.
При этом иностранные инвесторы продолжают потихоньку покидать Московскую биржу. Из последних 6 недель в течение 5 наблюдался отток капитала нерезидентов из российских акций. На ушедшей неделе только из фондов, инвестирующих в российские акции, было выведено $40 млн. Это совсем небольшая величина, но тенденция складывается негативной. Впрочем, аналогичная ситуация наблюдалась и на других развивающихся рынках.
Наиболее ярко отток средств нерезидентов проявляется на акциях Сбербанка, в которые иностранные инвесторы традиционно вкладывают наибольшую долю своих средств. В минувший четверг акции крупнейшего российского банка, который постепенно превращается в многопрофильный холдинг, последний день торговались с годовыми дивидендами. Обычно накануне отсечки реестра на право получения годовых дивидендов крупных и перспективных эмитентов их акции сильно растут. Проходит так называемое «преддивидендное ралли».
Но в этом году в акциях «Сбера» мы такого не видели, хотя их дивидендная доходность была более чем привлекательная — свыше 8%. Объяснить это можно только тем, что нерезиденты не очень агрессивно, но продавали бумагу. Отчасти на решение повлиял тот фактор, что, согласно внесенному в Госдуму проекту федерального бюджета на 2021 г., Минфин ждет в следующем году от «Сбера» дивидендов на треть меньше, чем в этом.
Обвальное падение рубля на прошлой неделе очень слабо поддерживало бумаги экспортеров. Их рублевая прибыль растет с обесцениванием рубля, что толкает вверх и котировки акций. Но в последнее время на металлургический сектор сильно давит решение властей увеличить налоги на добычу ряда железных и «цветных» руд.
В целом же на рынок акций давят несколько негативных факторов. Самый главный из них — рост заболеваемости коронавирусом в стране. Власти пока не планируют вводить жестких ограничительных мер, прежде всего из-за страхов банкротства большей части малого бизнеса. Но увеличение расходов на здравоохранение, выплату больничных работающим пенсионерами и спад деловой активности лишь увеличит дыру в бюджете.
Естественно, привлекательности российским акциям не добавляют остающиеся санкционные риски за «отравление» известного оппозиционного политика и разгоревшаяся у границ России война между Арменией и Азербайджаном.
На все это можно было бы закрыть глаза, если б в настроениях на мировых рынках было чуть больше оптимизма. Но и западные рынки залегли в боковик в отсутствие новых драйверов для роста. Поэтому реакция тех же американских фьючерсов на негативные события бывает очень резкой. Так, в моменте фьючерсы на индексы США в пятницу теряли 1,8% после сообщения Дональда Трампа о том, что он болен коронавирусом.
«На мировых биржах в конце недели преобладало бегство от риска, которое усугубилось новостями о болезни Трампа. В ближайшие дни “быкам” лучше рассчитывать не более чем на краткосрочные восходящие коррекции. Фундаментальных факторов для уверенного роста на данный момент недостает, а спекулятивные покупки становятся все более рискованными. На следующей неделе инвесторы продолжат наблюдать за макроэкономическим фоном, ходом переговоров по программе стимулирования и предвыборной гонкой в США», — считает Елена Кожухова из «Велес Капитал».
Техническая картина индекса Мосбиржи также говорит о безыдейном боковике. Не ждем принципиальных изменений и на текущей неделе. Скорее всего, мы увидим слабые попытки подрасти, но это не будет началом восходящего тренда. При этом если на рынке появятся новые негативные новости, индекс Мосбиржи может отреагировать на них сильным снижением. В таких условиях лучше использовать спекулятивную тактику, фиксируя даже самую незначительную прибыль. Среднесрочным инвесторам лучше остаться в стороне от торгов.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
