ENG
Финансы

Появятся ли криптовалютные секции на биржах?

В прошлый понедельник пресс-служба Мосбиржи анонсировала новый проект: открытие секции торгов криптовалютами и производными инструментами на них, а также акциями биржевых фондов на криптовалюты. При этом известно, что Минфин собирается достаточно жестко регулировать криптовалютный трейдинг, допуская к нему только квалифицированных инвесторов. Возникает вопрос: а как обстоит дело за рубежом и на какой заграничный опыт могут ориентироваться российские организаторы торгов?

© Maksym Yemelyanov / Фотобанк Лори

Прежде всего следует разграничить биржевую торговлю криптовалютами и внебиржевую. По части биржевой торговли Россия оказалась впереди планеты всей: с прошлой пятницы были начаты торги криптовалютами на бирже «КриптоАлиса» — реинкарнации биржи «Алиса», открытой в девяностые эксцентричным предпринимателем Германом Стерлиговым, известным своей религиозной деятельностью, рекламой гробов собственного производства («Без диет и аэробики вы поместитесь в наши гробики») и избирательной кампанией, когда в биографии кандидата в графе «род занятий» он написал «гробовщик». Стерлигов позиционирует «КриптоАлису» как единственную в мире криптовалютную биржу.

«В мире есть только электронные онлайн-площадки для торговли криптовалютами. Их немало. Биржа, то есть место, где проходят торги между живыми участниками, наша — первая в мире».

При этом в настоящий момент наибольший интерес потенциальных криптовалютных трейдеров представляет механизм регулирования, который российским Минфином пока еще не разработан. Известно только, что регулирование будет достаточно жесткое. По словам пресс-секретаря Мосбиржи Льва Быстрова, ведется диалог с регуляторами насчет обеспечения защиты интересов приобретателей таких активов. Герман Стерлигов считает, что ничего страшного в жестком регулировании криптовалютного трейдинга нет.

«Минфин регламентирует финансовые операции, и это нормально. За рубежом регуляторы действуют строже и придирчивее, чем наш Минфин».

По поводу озвученного рядом СМИ мнения о том, что запрет на торговлю криптовалютами лицам, не являющимися квалифицированными инвесторами, приведет к закрытию биржи «КриптоАлиса», Стерлигов высказался однозначно:

«Если «КриптоАлиса» станет невостребована, мы закроемся. Если наши услуги будут востребованы бизнесом и государством, то продолжим».

В мире действительно распространены исключительно внебиржевые рынки — хоть криптовалютные обменные площадки и называют себя биржами, статусом и инфраструктурой «настоящих» бирж они, конечно, не обладают. На беглый взгляд напоминает FOREX, однако отличие, во-первых, в том, что централизованной торговой площадки нет, во-вторых, в том, что рынки криптовалют не являются межбанковскими, как FOREX. Вместе с тем многие дилинговые центры рынка FOREX предоставляют также возможность торговать криптовалютами, выводя клиентов на торговые площадки, крупнейшие из которых на Западе — Bitfinex, Poloniex, Kraken, Crytpsy, Bitcoin Source, CampBX, Bter, itBit, HitBTC, AskCoin, Cex.io, ShapeShift, CoinMama, Bitsquare, LocalBitcoin, Gemini, Bittrex. Правда, по данным Investopedia.com, 78% объема торгов приходится не на западные площадки, а на китайские OKCoin, BTC China, Huobi. В Восточной Европе крупнейшие криптовалютные торговые площадки — словенская Bitstamp и болгарская BTC-e. Тем не менее, наблюдается экспансия западных торговых площадок в другие страны: в частности, биржа биткоинов Coinbase в американском Сан-Франциско имеет в настоящий момент филиалы в 18 странах. Бурный рост количества торговых площадок произошел после падения площадки Mt.Gox, которая долгое время была на этом рынке практически монополистом, на которого приходилось до 90% сделок. Всего во всем мире насчитывается более 60 криптовалютных торговых площадок.

Тройка крупнейших торговых площадок предлагает маржинальную торговлю с кредитным плечом от 1:2 до 1:5. Безусловно, это не сравнимо с намного более высоким кредитным плечом у дилинговых центров FOREX. Кредитное плечо предоставляется за счет кредита другими участниками торгов. К недостаткам торгов напрямую на бирже можно отнести, в частности, относительно низкую ликвидность. По статистике earnforex.com, 22% трейдеров заключают сделки с парой BTC/USD (Bitcoin vs. US dollar), 11% — ETH/BTC (Ethereum vs. Bitcoin), 9% — XMR/BTC (Monero vs. Bitcoin), 7% — LTC/BTC (Litecoin vs. Bitcoin), 7% — XEM/USD (NEM vs. US dollar), 7% — ETH/USD (Ethereum vs. US dollar), 7% — XRP/BTC (Ripple vs. Bitcoin), 7% — DASH/BTC (Dash vs. Bitcoin), 4% — XLM/USD (Stellar Lumen vs. US dollar), 4% — XMR/USD (Monero vs. US dollar), 2% — DOGE/USD (Dogecoin vs. US dollar), 2% — STEEM/USD (Steem vs. US dollar), 2% — XRP/USD (Ripple vs. US dollar), 2% — LTC/USD (Litecoin vs. US dollar), 2% — DASH/USD (Dash vs. US dollar).

Отдельно следует сказать о производных инструментах на криптовалюты. В отличие от России, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам признала ETF незаконными и в марте 2017 года запретила близнецам Тайлеру и Кэмерону Уинклвоссам, учредителям криптовалютной торговой площадки Gemini, выпустить ETF на биткоины (запрос рассматривался с лета 2013 года). Из деривативов на криптовалюты за рубежом торгуются фьючерсы — но не на биржах, а на биржевых маркетплейсах, в частности на OrderBook.net (бывший iCBIT).

Таким образом, теоретически Россия может стать первым государством, где будет вестись полноценная биржевая торговля криптовалютами и деривативами на них на главной бирже страны, первой страной, где будут выпускаться криптовалютные ETF, первой страной, где будут выпускаться криптовалютные опционы. Однако решение Минфина разрешить трейдинг криптовалютой и деривативами на нее только для квалифицированных инвесторов лишает Мосбиржу дополнительного притока трейдеров из тех стран, где криптовалюты также приравнены регуляторами к активам. В случае же либерализации норм можно ожидать, что значительная часть инвесторов — в том числе, из США, крупнейшей экономики мира, — придет на российскую криптобиржу.

«Из всех субъектов криптовалютного рынка криптообменники и криптобиржи — наиболее вероятный и удобный объект для государственного регулирования. И вполне возможна ситуация, когда первым на этом рынке утвердится один игрок, а дальнейшие правила будут устанавливать другие игроки, имеющие больший административный ресурс», — прогнозирует профессор Артем Генкин, чья компания много лет оказывает услуги в области комплаенс-анализа и правового дью дилидженса платежных сервисов и интернет-проектов.

Автор: Роман Мамчиц

Вам понравился этот текст? Вы можете поддержать наше издание, купив пакет информационных услуг
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья