ENGВопреки большинству прогнозов, рубль в паре с долларом на прошлой неделе продолжал укрепляться, обновив годовой максимум. В среду котировки достигли 61,5 руб. за доллар, откуда наметился разворот. Этот район теперь выступает поддержкой для пары доллар-рубль.
Если до середины недели рост рубля еще можно было объяснить налоговым периодом, в течение которого крупные экспортеры продают валютную выручку для расчетов с бюджетом, то сильные покупки рубля после окончания действия этого фактора говорят о том, что у рубля есть и другой драйвер роста. И появился он за границей. На зарубежных торговых площадках участники торгов наращивают открытые позиции по рублю. Однако никаких фундаментальных причин в виде сильной экономики или ожидания роста платежного баланса России нет. Просто идет мощная спекулятивная игра, и пока непонятно, кто ее инициировал и какие цели преследует.
В ближайшие торговые сессии мы увидим равновесный спрос и предложение по рублю. С одной стороны, из-за праздничных дней не будет притока на внутренний рынок иностранной валюты от экспортеров, а также от иностранных инвесторов для покупок ОФЗ. С другой стороны, и спрос на валюту упадет: те, кто хотел создать валютные резервы на новогодние каникулы, уже сделали это.
Поэтому динамика курса рубля в ближайшие торговые сессии будет преимущественно определяться действиями спекулянтов на западных площадках. Такая ситуация опасна: как только начнется фиксация прибыли рублевыми «быками», российская валюта может очень быстро подешеветь на несколько процентов.
Однако в целом на следующий год прогнозы по рублю позитивны. Рост платежного баланса страны и большая программа рублевых заимствований, в которой обязательно поучаствуют иностранные инвесторы, начало траты средств из ФНБ, приведут к укреплению рубля.
Если санкционная война, развязанная Соединенными Штатами в отношении России, не наберет обороты, а прогресс в переговорах по достижению торгового соглашения между США и Китаем будет продолжаться, то пара доллар-рубль уже к концу первого полугодия может уйти к стратегической цели своего снижения — району 57 руб. за доллар.
«В целом рубль завершает год на позитивной ноте, вместе с прочими рисковыми активами, получая поддержку от ожиданий скорого подписания торговой сделки, а также от высоких цен на нефть, которые в моменте тестируют отметку 68 долл./бар. По итогам года рубль продемонстрировал самое сильное укрепление среди валют развивающихся стран, так как в начале года был существенно недооценен из-за санкционных рисков, которые в итоге не реализовались. Данный фактор был в значительной мере отыгран в 2019 году, что позволило рублю вернуться к фундаментально более обоснованным значениям, ограничивая потенциал дальнейшего укрепления в 2020 году. Не имея столь существенных специфических факторов поддержки в следующем году, рубль, вероятно, будет в большей степени двигаться в том же тренде, что и остальные валюты развивающихся стран, после того как в уходящем году рубль демонстрировал существенно более сильную динамику, чем прочие валюты. Наш прогноз валютного курса на будущий год (64 в паре с USD и 73,6 в паре с EUR) сейчас выглядит весьма консервативным», — констатируют аналитики «Нордеа Банка».
С точки зрения технического анализа ближайшей целью ослабления рубля является отметка чуть выше 63 руб. за доллар. Поддержкой для пары доллар-рубль стали минимумы этого года (61,5), а в случае ее пробития пара пойдет к следующей цели — 59,5 руб. за доллар.
Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
