ENG
На прошлой неделе рубль продолжил расти. Причем укрепление рубля продолжается 6 сессий подряд. Около отметки 73 по паре доллар-рубль развернулась борьба, спекулянты начали крыть заработанную на росте рубля прибыль, но неделю пара завершила все-таки чуть ниже этого уровня.
В пользу рубля играло прежде всего увеличение интереса к рисковым активам, выражавшееся в том числе и в ослаблении курса доллара на международном рынке. Инвесторы в отсутствие каких-либо сильных драйверов продолжали потихоньку отыгрывать выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, из которого они сделали вывод, что регулятор не намерен резко ужесточать денежно-кредитную политику. Ослабление доллара поддержало котировки сырьевых активов, что всегда благотворно действует на рубль.
В связи с продолжившимся ростом инфляции в котировки российской валюты начало закладываться повышение ключевой ставки Банка России. Пока большинство аналитиков ждет увеличения показателя на 0,25 процентных пункта.
Наконец, заканчивается сезон отпусков, и это приводит к сокращению внутреннего спроса на валюту. Завершилась и конвертация полученных по акциям российских компаний дивидендов, что ранее оказывало давление на рубль.
«В течение недели рубль стремительно дорожал на фоне улучшения мировой конъюнктуры. Укреплению рубля также способствовали растущие котировки на фьючерсы нефти марки Brent, а также очередные аукционы ОФЗ, где участвовало немало иностранного капитала. На предстоящей неделе ожидается заседание ЦБ РФ, где регулятор может объявить о повышении ключевой ставки с целью сдерживания растущей инфляции, а также заявления Минфина РФ касательно выкупа валюты по бюджетному правилу. Мы ожидаем, что на следующей неделе рубль инерционно может продолжить укрепляться, на данный момент факторов для разворота пары долл./руб. мы не наблюдаем», — считает главный аналитик Промсвязьбанка Егор Жильников.
Мы не столь оптимистичны относительно рубля. Фундаментальных драйверов для роста российской валюты нет. Банк России в Проекте основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ РФ до 2024 года прогнозирует, что ВВП России в последующие годы будет сильно отставать от среднемирового темпа роста.
Техническая картина также играет против рубля. Во-первых, пара доллар-рубль после 6-дневного роста краткосрочно перепродана, желание зафиксировать прибыль будет лишь нарастать. Впереди у пары сильнейшая поддержка в районе 72. Нужны очень веские причины для ухода пары ниже. Только лишь повышения ставки ЦБ и возможного роста нефти для этого не хватит.
Наконец, приближаются думские выборы, которые могут преподнести такой неприятный сюрприз, как рост протестных настроений.
Таким образом, сейчас вновь формируется хорошая возможность как для спекулятивной, так и среднесрочной покупки доллара или долларовых активов против рубля. Однако и сильного обесценивания рубля ждать не стоит. Без весомых аргументов пара доллар не уйдет выше 74,6.
Динамика пары доллар-рубль, дневной график
Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик
