ENG
Аналитика

Паре доллар-рубль сложно будет закрепиться под отметкой 70

На прошлой неделе рубль продолжал укрепляться, завершив весну лишь на 10 копеек выше психологически важной отметки 70 руб. за доллар. Российскую валюту поддерживали общемировые позитивные настроения, рост цен на нефть и высокий спрос на ОФЗ. В пользу рубля играл и укрепляющийся к мировым валютам доллар. Так, пара евро-доллар вновь ушла выше отметки 1,11, а индекс доллара — ниже 100 пунктов.

Владимир Трефилов / РИА Новости
Владимир Трефилов / РИА Новости

Однако в любом случае рост рубля выглядит аномальным, учитывая, что приток валютной выручки в страну сократился по сравнению с началом года в разы из-за падения вдвое цен на нефть и снижения на четверть объемов ее добычи в рамках новой сделки ОПЕК+. Причем ситуация с ОФЗ непонятна.

С одной стороны, доходности близких по срокам погашения выпусков упали далеко ниже 5% годовых. Тем самым инвесторы уже заложили в цены снижение ключевой ставки ЦБ на процентный пункт. Причем доходности упали до уровня, непривлекательного для среднесрочных покупок — инфляция и девальвация рубля могут легко съесть всю прибыль. С другой стороны, Минфин намерен увеличить в этом году заимствования путем увеличения размещения ОФЗ для финансирования новых расходов бюджета. Для этого необходимо не допустить сильного обесценивания рубля.

Укрепление рубля свидетельствует и о том, что экономика не начала восстановление и спрос на импортные товары и комплектующие по-прежнему низок. Но этот спрос в ближайшее время будет нарастать, создавая давление на рубль.

«Кроме ситуации на рынке энергоносителей, давление на рубль оказывала разнонаправленная динамика валют развивающихся стран. При этом в рамках прошедшей недели доллар обновил локальные минимумы, вплотную подойдя к поддержке, расположенной на уровне 70 рублей. В текущий момент мы не видим фундаментальных поводов для продолжения снижения пары доллар/рубль и в рамках предстоящей недели на фоне возможности ухудшения спроса на рисковые активы ожидаем попыток американской валюты выйти к верхней границе диапазона 70–73 рубля», — считает главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич.

Действительно, фундаментальные факторы играют в пользу девальвации рубля. Но нельзя исключить вероятности пробоя отметки 70. Далее за счет закрытия «длинных» позиций по стопам пара доллар-рубль вполне может спуститься в район 68.

Однако среднесрочным инвесторам мы рекомендуем начинать покупать валюту и валютные активы незамедлительно, поскольку пробоя «круглой» отметки может и не случиться.

В случае же начала ослабления рубля сильным сопротивлением выступит район 73,5 руб. за доллар. После его прохода пара доллар-рубль устремится в район 75,5, для пробоя которого нужны будут веские негативные причины. Скорее всего, ухода пары выше этой отметки не допустит Банк России. В противном случае обесценивание рубля может принять неконтролируемый характер из-за распродаж ОФЗ.

Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Нравятся материалы «Инвест-Форсайта»? Подпишитесь на рассылку «Самое интересное сегодня»
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья