ENGРоссийский рынок акций на прошлой неделе продолжил снижение, потеряв по индексу Мосбиржи 1,2%. Причинами аналитики называют снижение котировок нефти и металлов, а также опережающий рост российских акций ранее.
Но все-таки основной вклад в негативную динамику внесло ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. Трейдеры ждут, что до конца года ключевая ставка ЦБ будет повышена минимум на 0,5 п.п. В пользу ожиданий говорит продолжающийся рост инфляции: на прошлой неделе показатель в годовом исчислении почти достиг 8%, вдвое превысив целевой уровень ЦБ.
Рост ключевой ставки приводит к повышению доходностей безрисковых ОФЗ и банковских депозитов. В результате становится неинтересным покупка акций под дивиденды; также стоит ожидать перетока средств с рынка акций в долговые инструменты.
При этом российский рынок акций игнорировал позитивную динамику американских «коллег»: индекс S&P 500 за прошлую неделю потяжелел на 1,3%. Рост фондовой Америки продолжается 4 недели подряд. В котировки американских акций уже практически заложено как начало сворачивания программы количественного стимулирования экономики уже с ноября, так и повышение ставок ФРС США не позднее лета следующего года.
Сейчас фондовый рынок США получает поддержку от сезона отчетностей. Но постепенно этот фактор сходит на нет. Более того, некоторые производственные компании разочаровывают инвесторов из-за слабого прироста выпуска продукции вследствие перебоев с поставками комплектующих.
Технически индекс S&P 500 выглядит локально перекупленным, небольшая коррекция за океаном не исключена. Если она случится, то это будет оказывать давление и на российские акции.
Техническая картина по индексу Мосбиржи негативна. Индикатор не смог удержаться выше восходящего канала от сентября прошлого года и вернулся в него. На текущей неделе поддержкой выступит район 4100 пунктов. В самое ближайшее время стоит ждать отскока по индексу Мосбиржи, однако он не будет означать возвращение в стадию бурного роста. Возможно, это время стоит использовать для фиксации прибыльных позиций.
Скорее всего, к концу года мы увидим традиционное рождественское ралли, но до того рынок может просесть процентов на десять и даст возможность купить бумаги подешевле.
«В целом на бирже складывается коррекционная волна с целью 4050–4080. Данное движение сформировалось после неудачного обновления максимума 4292 пункта. Рынок дважды пытался приблизиться к данной отметке, но каждая попытка оказывалась слабее предыдущей. Вероятно, что на неделе рынок будет слабым в ожидании решения ФРС. Лишь после этого стоит рассчитывать на возвращение восходящей динамики. Впрочем, при росте доходностей ОФЗ и вероятных налоговых льготах на инвестиции в долгосрочные долговые бумаги привлекательность рынка акций будет снижаться», — предупреждает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин.
Перед принятием конкретных решений стоит дождаться реакции американского рынка на решения ФРС США 3 ноября. Какие-то акции покупать сейчас в среднесрочных целях очень рискованно. Для заработка же на падении стоит присматриваться к «Роснефти», ВТБ и Сбербанку.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик
