Почему растет цена на золото

Первым делом давайте разберемся: от чего зависит цена на золото. 

Если упростить, то цена на золото зависит от пяти факторов:

1. Спрос на золото — от людей, которые покупают золотые украшения, и от компаний, которые используют этот металл в промышленности.
2. Количество золота, которое центральные банки держат в качестве (золотовалютных) резервов.
3. Уровень процентных ставок.
4. Интерес на финансовом рынке к золоту в качестве защиты против инфляции и валютной девальвации.
5. Роль золота как «безопасной гавани» в финансовых инвестициях.

В этом году в лице глобального кризиса из-за пандемии коронавируса мы видим резкий рост цены на золото. Если конкретно, то цена на золото в 2020 году выросла на 28,6%: с $1,528 в начале января до $1,952 30 июля. График ниже показывает эту динамику.

Почему это происходит? Есть несколько причин.

Первая и самая очевидная — мировая паника в лице пандемии коронавируса привела к заметному повышению спроса на золото в лице побега инвесторов от рисковых инвестиционных активов к безопасным.

Вторая — из-за массового вливания денег мировыми центральными банками для поддержания ликвидности (то есть, спасения) на финансовых рынках повысилась вероятность будущей инфляции. Прямая защита от потенциальной инфляции — это инвестиция в золото.

Тут самый очевидный игрок — Федеральная резервная система (ФРС), которая по сути является центральным банком США. Это наиболее важный финансовый игрок в мире финансов. ФРС вливает деньги на американский финансовый рынок методом покупки на данном рынке ценных бумаг (чаще всего это государственные облигации США — так называемые treasuries). Покупки поддерживают спрос и цены на американские ценные бумаги, таким образом спасая рынок от падения.

Многие экономисты и инвесторы волнуются, что ФРС де-факто «печатает» деньги для того, чтобы спасти финансовый рынок, и в этом есть правда, хотя стоит иметь в виду, что процесс печатания денег в современное время гораздо более сложный и не выглядит как 100 лет назад, когда деньги буквально печатались на станке.

В любом случае, интервенция ФРС в поддержке финансового рынка увеличивает денежную массу в США, и в какой-то момент это выразится тем, что инфляция в США вырастет. Рост цены на золото сегодня уже отражает это ожидание — и спасение от будущего роста инфляции.

Последняя причина — это снижение процентных ставок на финансовых рынках. Есть такое правило в мире финансов: поскольку золото как актив не платит дивидендов и процентов инвестору, то к золоту как инвестиции падает инвесторский интерес во времена, когда процентные ставки на облигации и другие инструменты поднимаются. То есть если инвестор может заработать некую доходность, инвестируя в ценные бумаги, он продаст золото и купит такие инструменты. Эта логика работает также в обратную сторону: когда процентные ставки падают, то золото в относительном смысле становится более востребованным.

Сегодня происходит именно это. Пандемия коронавируса и мировой экономический кризис, появившейся из-за пандемии, заставил мировые центральные банки снизить процентные ставки. Эти ставки сегодня около 0%; снижение ставок снизило интерес к банковским инструментам и повысило — к золоту.

В заключение: как высоко может подняться цена на золото? На этот вопрос четкого ответа нет по той причине, что Нострадамусов нет, и те, кто утверждает, что они знают или могут эту цену предсказать, — честно, лукавят. Цена золота уже бьет рекорды, и мы можем легко увидеть продолжение этого роста.

Но инвесторам важно понимать одно — все, что растет, в какой-то момент упадет, и наоборот. Финансовый мир такой, поэтому инвестировать в золото — да, стоит, но мы рекомендуем это делать только с помощью диверсифицированного портфеля, в котором, помимо золота, есть облигации, акции и природные ресурсы.