ENGАмериканский рынок акций на прошлой неделе продолжил обновлять исторические максимумы, а в четверг получил еще и мощный среднесрочный драйвер роста. Глава ФРС США Джером Пауэлл на экономическом конгрессе объявил о новой политике регулятора. Теперь удержание инфляции в районе 2% не является приоритетом, и в отдельные годы показатель может превышать данный уровень.
Это значит, что Федрезерв продолжит сохранять сверхмягкую монетарную политику и накачивать экономику деньгами. Прекращение сильного сдерживания инфляционных процессов еще больше уведет реальную доходность (номинальная доходность минус инфляция) вложений в американские гособлигации в отрицательную область. Поэтому мы обязательно увидим переток средств крупных инвесторов с долгового рынка в акции и другие более рискованные, но и потенциально более доходные инструменты.
«Американский ЦБ переходит от прямого таргетирования инфляции на уровне 2% к контролю за долгосрочными средними показателями, которые также находятся в районе 2%. В своей речи господин председатель не конкретизировал, на какой дистанции средняя по инфляции должна быть не выше 2%. В связи с этим у многих финансистов возник закономерный вопрос — значит ли это то, что если последние 10 лет уровень инфляции был ниже 2%, то следующие 10 лет он может быть выше этого уровня? У меня после речи Пауэлла создалось ощущение, что ФРС потерял ориентиры, или, как говорят у нас, “потерял берега”. На рынке вывод сделали простой — ставка в США будет нулевой еще очень долго, может, лет 5. Поэтому индексы акций вверх, а доллар вниз», — резюмирует Олег Богданов из инвесткомпании QBF.
Американский рынок акций рос и до заявления Пауэлла, неоднократно на прошлой неделе обновляя исторические максимумы. У нас ситуация была намного печальнее. Индекс Мосбиржи не только не рискнул штурмовать сильное сопротивление 3100 пунктов, но и не смог закрепиться выше более слабой преграды 3060 пунктов, а неделю и вовсе завершил под психологически важной отметкой 3000 пунктов.
Основная причина этого кроется в резко возросших политических рисках из-за отравления Алексея Навального и конфликта власти и народа в Белоруссии. Трейдеры распродажами отреагировали на сообщение президента РФ Владимира Путина о создании резерва силовиков на случай помощи Белоруссии. Как только эта «помощь» будет введена в республику, тут же Россия получит обвинения в агрессии, вмешательстве во внутренние дела суверенного государства и уничтожении демократии. За этим с большой вероятностью последуют санкции. Решение о реструктуризации кредита белорусскому правительству в 1 млрд руб. наводит некоторых инвесторов на мысли, что Москва может начать оказывать прямую финансовую поддержку режиму Александра Лукашенко, что негативно отразится на нашем бюджете.
Наиболее сильно и безосновательно продавали Сбербанк и «Норильский Никель». Если помнить, что это любимые бумаги нерезидентов, то напрашивается вывод: иностранные инвесторы покидают российский рынок акций. Статистика EPFR Global, которая отслеживает движение инвестиционного капитала по миру, говорит о том, что чистый отток капитала из российских акций со стороны западных фондов за неделю по 26 августа составил $30 млн против притока в $50 млн неделей ранее. Это совсем небольшая величина. Но EPFR Global собирает данные только по фондам. Крупные же инвесторы в сферу его мониторинга не входят.
В середине недели наблюдался рост акций нефтегазового сектора из-за ухода нефти выше $46 за баррель, но ближе к концу месяца и по этим бумагам начались продажи: нефть вернулась в привычный для последнего времени коридор.
В текущей ситуации мы видим увеличившиеся риски продолжения падения рублевого индикатора российского рынка акций. Не исключено, что фиксация прибыли произойдет и на локально перекупленном американском рынке, что усугубит картину по нашим акциям.
Прошлую неделю индекс Мосбиржи закрыл недалеко от поддержки 2970 пунктов. Сложно прогнозировать, сможет ли она устоять. Более сильная поддержка находится на отметке 2800 пунктов, в случае начала ее тестирования стоит спекулятивно покупать акции Сбербанка, «Норникеля» и Мосбиржи на отскок. Среднесрочно же на просадках можно аккуратно подбирать привилегированные акции «Сургутнефтегаза», а также черных металлургов, прежде всего «Северстали». По этим бумагам ожидаются высокие дивиденды, в разы превосходящие ставки по банковским депозитам.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
