ENGПосле обвала 6 и 9 марта нефть попыталась совершить коррекционный отскок, но он быстро захлебнулся — не удалось даже дойти до отметки $40 за баррель.
По рынку и в СМИ ходят различные версии того, кто начал ценовую войну и к чему она приведет. Пересказ всех историй займет не один десяток страниц, но однозначно можно назвать не соответствующими реальности утверждения, что соглашение с ОПЕК было для России невыгодным. Простая математика подсказывает, что для того, чтобы отечественные нефтяные компании получали такой же доход при ценах в $30 за баррель, какой был у них месяц назад, им нужно увеличить добычу более чем в 1,5 раза, что технически невозможно в ближайшие годы.
Пока же «боевые» действия на рынке нефти лишь нарастают. Саудовская Аравия объявила о продаже нефти по $25. Ее примеру последовали Иран и Кувейт. Поэтому не вызывает никакого удивления, что котировки нефти очень слабо реагируют на имеющиеся всплески инвестиционного оптимизма и колебания курса доллара к мировым валютам. Нет никаких сомнений, что и так имеющийся профицит нефти будет увеличиваться.
«В целом, по оценкам МЭА, худший дисбаланс на рынке нефти, вероятно, будет зафиксирован по итогам I квартала. Ситуация во II квартале может быть уже лучше, но с учетом потенциальной нефтяной войны вряд ли стоит рассчитывать на резкий взлет цен. Покупка просевших на панической распродаже акций российской нефтянки может быть уместна в условиях ослабившегося курса рубля, который может давать дополнительную прибыль нефтяникам. В связи с текущим развитием событий наиболее вероятным выглядит переход цен к сценарию в рамках диапазона $30–45, который предусматривает отсутствие соглашения ОПЕК+. В случае начала рецессии в мировой экономике и шокового падения спроса рынок нефти может перейти к сценарию $15–29, но в настоящее время подобное развитие ценовой динамики выглядит маловероятным», — считают аналитики «Открытия Брокер».
Мы склонны рассматривать второй сценарий как более реалистичный. Пока нет никаких сообщений о росте потребления энергоносителей в Китае. Спад производства начался в Европе. Закрылось большинство авиарейсов, что высвобождает еще как минимум 1 млн баррелей нефти в сутки.
Очень слабые надежды, что в ближайшее время начнет сокращаться сланцевая добыча в Штатах — большая часть нефти там захеджирована как минимум на полгода, поэтому до осени основная часть сланцевых добытчиков будет чувствовать себя комфортно.
Поэтому нет оснований верить утверждениям, что падение нефти в район $30 за баррель вызвано лишь паникой на фоне развала ОПЕК+ и нефть скоро вернется выше $40 за баррель. Мы по-прежнему считаем, что в обозримой перспективе нефть уйдет ниже отметки $30 за баррель и даже попробует там закрепиться. Поэтому попытки покупки нефти «на отскок» очень рискованны. Гораздо безопаснее продавать нефтяные контракты от отметки выше $36 и наращивать «короткие» позиции при приближении цен к $40 за баррель.
Первой целью снижения нефти является отметка $27 — многолетние минимумы, достигнутые в начале 2016 года. Сопротивлением выступает уровень $45 за баррель, но движение к этой отметке в нынешних условиях выглядит фантастическим.
Динамика нефти марки Brent, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
