ENGГлавная интрига на прошлой неделе развивалась вокруг статистической информации по инфляции в США. В среду были опубликованы данные о росте показателя в апреле до максимального за последние 12 лет значения в 4,2%. Это чуть ли не вдвое выше мартовского уровня и превысило прогнозы аналитиков, которые ждали инфляции в районе 3,6%.
Именно опасения роста цен сейчас главенствуют на финансовых рынках. Трейдеры боятся, что ФРС США для нивелирования процесса начнет ранее, чем ожидается, сокращать стимулирующие меры. В том числе звучали предположения, что уменьшение объема выкупа с рынка близких к погашению государственных и ипотечных бумаг может начаться уже в этом году.
Данные по инфляции лишь усилили эти риски. На этой информации начались масштабные распродажи акций и облигаций. Резко укрепился курс доллара, что утащило вниз цены на товарные активы.
Однако ФРС быстро отреагировало на новость, успокоив рынки сообщениями, что статданных за один месяц недостаточно для принятия каких-либо решений. Рынок воспринял это так, что американский регулятор пока даже не думает ужесточать денежно-кредитную политику; уже в четверг инвесторы стали откупать просевшие активы.
Российские акции на почти панических настроениях выглядели достойно, упав менее западных аналогов. По характеру торгов видно, что особого желания продавать отечественные бумаги нет. Отчасти это связано с дивидендным сезоном: сейчас начались закрытия реестров акционеров на право получения годовых выплат. Кроме того, рынок поддерживается притоком новых средств инвесторов.
Так, Московская биржа сообщила, что в апреле частные инвесторы купили российских акций на рекордные 77 млрд рублей. Начал сокращаться приток западных денег. По данным EPFR Global, инвестирующие в российские акции западные фонды за неделю с 6 по 12 мая пополнились лишь $4 млн. Это худший результат с октября 2020 года, при этом чистый приток капитала наблюдается 27 недель подряд.
Из корпоративных событий стоит отметить прошедшую отсечку реестра Сбербанка. В первый день торгов без дивидендов просадка акций «Сбера» составила около трех четвертей от размера выплат. Таким образом, акции банка сделали мощную заявку на быстрое закрытие дивидендного гэпа и движение к историческими максимумам. Бумаги «Сбера» стоит докупать на просадках на среднесрочную перспективу.
Очередную порцию негатива получили российские черные металлурги. В конце недели китайские власти заявили о мерах по сдерживанию роста цен на металлы и намерены проверить сталеплавильные предприятия на предмет сговора и манипулирования ценами. Это вызвало снижение цен на сталь в Китае, что отразится также на Европе и США. Российское антимонопольное ведомство уже проводит проверку «Сверстали», ММК и НЛМК. В таких условиях покупать акции российских сталеваров страшно, а продавать жалко, поскольку их дивиденды в этом году могут быть рекордными за всю историю.
По-прежнему советуем наращивать позиции по акциям золотопромышленников. Инфляционные страхи уже вызывают переток капитала в золото как защитный инструмент от инфляции.
Достигли своей цели роста в 250 руб. акции «Газпрома», драйвером подъема которых было прекращение нападок на Россию со стороны США. Это повысило ожидания, что «Северный поток — 2» удастся достроить. Теперь по бумаге может начаться фиксация прибыли, но подготовка к встрече Владимира Путина и Джо Байдена не должна дать бумаге сильно упасть.
В целом картина по индексу Мосбиржи складывается нейтральной: индикатор находится в середине восходящего канала. Сильное давление на индекс оказывают и продолжат оказывать дивидендные отсечки. Только снижение акций Сбербанка после закрытия реестра акционеров на право получения годовых дивидендов дало 0,5-процентный отрицательный вклад в индекс Мосбиржи.
В целом же шансы на умеренное возобновление роста российских акций велики. Внутренних негативных драйверов у российского рынка нет, а фондовая Америка и нефть настроены на рост.
«В начале будущей недели блок апрельских макроданных из КНР, в том числе инвестиции в основной капитал и объем промпроизводства, может задать тон настроениям на сырьевых и фондовых рынках. По нашим оценкам, будущая неделя может оказаться для рынков периодом умеренного роста. Российский рынок имеет шансы вернуться в район рекордных уровней, покорению новых вершин могут мешать дивидендные гэпы и возможное укрепление рубля в свете старта налогового периода и приближение предполагаемого саммита лидеров РФ и США», — полагает инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик
