ENG
Добавить в избранное
Аналитика

Российский рынок акций начал проявлять слабость

Начало прошлой недели ознаменовалось резким падением биржевых активов, в том числе рублевых инструментов. Никаких новостных поводов для масштабных распродаж не было, но такие ситуации не так уж редко происходят в мировой практике. Обычно беспричинные падения очень быстро выкупаются. Так произошло и в этот раз: американские инвесторы уже во вторник практически полностью закрыли просадку предыдущего дня. Более того, по итогам недели прирост индекса S&P 500 составил 1,8%, при этом индикатор переписал исторический максимум.

Фото: depositphotos.com
Фото: depositphotos.com

Однако с российскими акциями все обстояло намного хуже: за неделю индекс Мосбиржи потерял почти процент. За исключением четверга индекс Мосбиржи выглядел слабее западных площадок. В том числе в пятницу рублевый индикатор потерял 0,5% капитализации, в то время как американские индексы прибавили от 0,7% до 1%.

Причин такой динамики отечественного рынка акций несколько. Прежде всего начался отток средств западных инвесторов. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), отслеживающего инвестиционные потоки по миру, за неделю по 21 июля западные фонды вывели из российских акций $80 млн против чистого оттока в $70 млн неделей ранее.

С начала года по июль практически каждую неделю иностранные инвесторы вкладывали средства в российский фондовый рынок. Теперь же началась фиксация прибыли на окончании восходящего тренда нефти и приближении думских выборов. Скорее всего, данная тенденция продолжится, в результате чего под давлением могут оказаться акции Сбербанка и «Норильского Никеля», в которые нерезиденты традиционно вкладывают наибольший объем средств.

Кроме того, подходит к концу дивидендный сезон, который способствовал росту рынка: сначала инвесторы покупали акции, чтобы попасть в реестр акционеров, имеющих право на получение годовых дивидендов, потом — реинвестировали в покупку акций часть полученных выплат.

Негативом стало решение совета директоров Банка России повысить ключевую ставку сразу на процентный пункт.

«Дополнительным негативом могло выступить повышение ключевой ставки сразу на 1 процентный пункт по итогам сегодняшнего заседания Банка России. Более высокие ставки в экономике увеличивают затраты на обслуживание долга и привлечение финансирования компаний, а также делают облигации более привлекательными по сравнению с акциями в плане соотношения доходность/риск. Объем торгов упал в пятницу до минимальных с начала апреля уровней, составив 51,1 млрд руб. В первой половине следующей недели нам будет трудно увеличить торговую активность и сформировать более устойчивую тенденцию из-за неопределенности с итогами заседания ФРС, которые появятся в среду вечером», — говорят аналитики БКС.

Действительно, наблюдается переток инвестиционных средств с рынка акций на долговой рынок. За прошлую неделю индекс Мосбиржи гособлигаций вырос на 0,7%, что является большим приростом для данного индикатора. Можно ожидать, что процесс получит продолжение. Сейчас доходность ОФЗ со сроком погашения свыше 3 лет превышает 7% годовых. С учетом приближения выборов в Госдуму, после чего могут начаться народные волнения, уход в безрисковые инструменты выглядит обоснованным. В частности, долю облигаций будут наращивать ПИФы смешанных инвестиций и пенсионные фонды.

Фактически сейчас российский рынок акций имеет лишь один драйвер роста — продолжение восходящего тренда американских фондовых индексов. Однако интересные идеи среди российских акций продолжат оставаться. На прошлой неделе отличные отчетности за второй квартал выпустили НЛМК и ММК. Эти бумаги начали покупать еще в преддверии публикации финансовых показателей, но по факту выхода отчетности коррекции не произошло. Только за второй квартал данные компании выплатят дивиденды из расчета дивидендной доходности около 5,5%, и это будет сдерживать бумаги от просадки даже при нисходящем движении индекса Мосбиржи.

На прошлой неделе США и Германия окончательно договорились по «Северному потоку — 2». США не будут чинить дальнейших препятствий работе газопровода, но взамен Германия будет следить, чтобы Россия не использовала энергетический фактор как инструмент давления на Украину. Это позитивная новость для акций «Газпрома», которые часто растут на снижающемся рынке. По-прежнему многие аналитики ждут, что бумага преодолеет отметку 300 руб., до которой нужно подрасти еще 7%.

Однако в целом картина по российскому рынку акций негативна. Индекс Мосбиржи пробил вниз восходящий канал от начала этого года и даже не пытался тестировать на прочность нижнюю границу данного коридора. Теперь она будет выступать сильным сопротивлением росту. На текущей неделе она будет располагаться в районе чуть выше 3800 пунктов.

Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи

Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»

Вам понравился этот текст? Вы можете поддержать наше издание, купив пакет информационных услуг
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья