ENG
Российский рынок Tech M&A — сделок слияний и поглощений в технологическом секторе — по итогам 2025 года резко сократился. Об этом свидетельствует первая часть исследования Tech M&A 2025, подготовленная Анастасией Нерчинской, АЛРУД, VERBA LEGAL, группой компаний Б1 и Advance Capital.
По данным исследования, число сделок упало на 54%, до 85, а совокупный объем рынка снизился более чем вдвое — до 44,5 млрд рублей без учета крупнейших сделок и до 315 млрд рублей с их учетом.
Авторы связывают спад с высокой стоимостью капитала, разрывом в оценках между покупателями и продавцами и налоговой реформой конца 2024 года.
При этом сектор ТМТ — технологий, медиа и телекоммуникаций — сохранил лидирующие позиции на российском M&A-рынке по числу сделок, хотя и утратил первое место по объему на фоне отсутствия мегасделок. Внутри самого ТМТ-рынка спрос сместился в сторону более устойчивых сегментов — инфраструктурных решений и телеком-сервисов.
Первая часть исследования также охватывает инвестиционный ландшафт, динамику рынка, факторы 2025 года и тренды 2026-го. Авторы отдельно отмечают, что публичный рынок капитала не стал полноценной альтернативой технологическим сделкам: окно для IPO и SPO (первичное и вторичное размещение акций на бирже) оставалось узким, а высокая ставка и завышенные ожидания эмитентов привели к переносу многих потенциальных размещений.
Отдельный блок исследования посвящен сделкам M&A с ИИ-активами. Авторы указывают, что стремительное развитие технологий искусственного интеллекта и последующая консолидация этого сегмента потребовали от участников рынка адаптации к условиям правовой неопределенности. Кроме того, при сделках с ИИ-компаниями заметно выросла роль юридического due diligence (проверки компании и ее активов) и фиксации в документах таких параметров, как работоспособность, масштабируемость и технологическая зрелость актива.
