ENG

Перейти в Дзен
Аналитика

Российскому рынку акций будет сложно продолжить рост

Российские акции провели неожиданно сильную неделю, обновив исторический максимум. Индекс Мосбиржи за неделю вырос на 0,9%.

Фото: depositphotos.com
Фото: depositphotos.com

Никаких новых драйверов роста не появилось, по-прежнему отечественные бумаги поддерживала дорогая нефть и продолжающийся 7 сессий подряд безоткатный подъем американского фондового рынка.

Однако, судя по ходу торгов, на Московскую биржу пришли новые деньги. Причем основная их часть — внутренние средства. EPFR Global зафиксировал за неделю 30 июня чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) в размере скромных $20 млн против оттока в $10 млн неделей ранее. Возможно, не дождавшись просадки рынка, покупки начали паевые инвестиционные и пенсионные фонды за счет средств, полученных от выплаченных дивидендов.

Лучше рынка торговался нефтегазовый сектор, что вполне понятно на фоне рекордных с осени 2018 г. цен на нефть и продолжении роста стоимости газа в Европе. В то же время нельзя сказать, что рост шел широким фронтом. Очень слабо торговались акции компаний черной металлургии, которые пока не оправились от решения российских властей ввести экспортные пошлины на ряд металлов. Бумаги металлургов даже проигнорировали ослабление курса рубля, которое способствует росту рублевой выручки экспортеров. По-прежнему считаем возможным держать «Северсталь», ММК и НЛМК в портфелях хотя бы из-за их высокой ожидаемой дивидендной доходности.

Очень волатильно шли торги акциями «Роснефти», которая получит наибольшие преимущества от роста российских квот добычи нефти, если ОПЕК+ примет такое решение. Бумага торгуется непредсказуемо, от ее покупок среднесрочным инвесторам пока стоит воздержаться.

Хуже рынка, но довольно ровно торговались Сбербанк и Мосбиржа. Спрос в эти бумаги может вернуться в любой момент, как только стихнет спекулятивный ажиотаж вокруг нефтегазового сектора. Бумаги можно держать в портфелях до появления признаков серьезной коррекции американского рынка акций.

Последний же получил в конце недели сразу две несильных поддержки. Трейдеры опасались, что в пятницу выйдет хорошая статистика по занятости в США, что станет еще одним поводом для обсуждения ФРС возможности сокращения программы выкупа с рынка активов. Однако данные были противоречивыми. С одной стороны, число рабочих мест в июне возросло на 850 тыс., что стало максимальным показателем за последние 10 месяцев. С другой стороны, безработица повысилась до 5,9% с 5,8% в мае. Консенсус-прогноз аналитиков предполагал рост рабочих мест на 700 тыс. и снижение безработицы до 5,7%.

На эти данные американские инвесторы отреагировали покупками акций, поскольку негативные ожидания не сбылись, ФРС вряд ли при такой высокой безработице будет ужесточать денежно-кредитную политику.

«В четверг Палата представителей США приняла законопроект о выделении около $715 млрд на финансирование пятилетнего плана развития инфраструктуры. Однако некоторые демократы рассматривают это решение как промежуточный этап для реализации более широкой инфраструктурной программы… Принятие плана Джо Байдена в полном объеме могло бы подстегнуть инфляционные ожидания, в то время как текущее решение, вероятнее всего, продолжит стимулировать рост фондового рынка», — полагает аналитик ИК «Фридом Финанс» Евгений Миронюк.

Таким образом, американский рынок акций имеет хорошие шансы продолжить рост, возможно, после небольшой коррекции, что окажет поддержку и российским акциям.

Однако техническая картина по российскому рынку акций говорит об ограниченном потенциале подъема: индекс Мосбиржи завершил неделю почти на верхней границе восходящего канала. Возможно, его удастся пробить, но вряд ли получится закрепиться выше.

Не исключено, что инвестиционный спрос перетечет в акции «второго эшелона», где наиболее интересным является сектор электроэнергетики. Жаркая погода в России провоцирует повышенный спрос на электроэнергию. Минэнерго заявило, что в первом полугодии экспорт электроэнергии из России будет рекордным с 2013 г. При этом бумаги сектора сильно отстали от рынка в целом, а новые позитивные факторы в них еще не заложены.

Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи

Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик

Следите за нашими новостями в удобном формате
Перейти в Дзен

Предыдущая статьяСледующая статья