ENGТорги рублем в последнее время проходят очень волатильно: на приведенном графике явно видны длинные «хвостики» на дневных свечах. Причем в ходе утренней сессии, когда ликвидность рынка невелика и на нем не присутствуют ключевые игроки, рубль преимущественно укреплялся.
В целом же первую половину недели российская валюта хоть и не очень уверенно, но росла, стремясь в паре с долларом закрепиться ниже сопротивления 76. В конце недели вновь началось ослабление «россиянина», хотя внешний фон благоприятствовал покупкам рубля.
Подорожала нефть. Согласно решению ОПЕК+, Россия уже в мае увеличит поставки нефти за границу, что повысит приток валюты в страну. Приостановился рост курса доллара к основным мировым валютам. Минфин РФ очень удачно провел аукцион по размещению ОФЗ, хоть основной спрос на новые бумаги пришелся на внутренних инвесторов.
Наконец, начали ослабевать санкционные риски. Ряд западных СМИ сообщил, что в администрации президента США Джо Байдена нет единого мнения, что против России нужно вводить жесткие меры за «хакерские атаки» и по другим надуманным поводам. Скорее всего, американские дипломаты после отзыва российского посла из Вашингтона почувствовали, что РФ действительно готова разорвать отношения с США, и не хотят доводить дело до прямой политической конфронтации. Правда, прорисовываются новые угрозы, но их пока можно назвать гипотетическими.
В общем, никаких новых поводов для распродаж рубля не появилось. Складывается парадоксальная ситуация: инвесторы активно продают рубль при появлении негатива либо каких-то рисков, но как только эти факторы уходят с рынка, откупать подешевевший рубль никто не спешит. Причина кроется в слабости российской экономики и росте ожиданий, что монетарные власти не смогут удержать инфляцию под контролем.
«В первой половине недели динамика рубля была более позитивной на фоне завершения налоговых платежей и сильных аукционов ОФЗ. Однако весьма быстро все достижения были перечёркнуты усилением внешнеполитических рисков. Пресса предложила сразу несколько тем для возможной реакции Вашингтона: от концентрации вооружённых сил РФ на юго-западе до провокаций в районе строительства “Северного потока — 2”. Кроме того, отметим рост инфляции с начала года до 2,2% по сравнению с 1,3% в прошлом году. Динамика цен в марте пока не позволяет уверенно говорить о том, что пик инфляции миновал. Соответственно, рынок способен заложить более радикальные ожидания повышения ставки ЦБ РФ, а значит, и потенциальный рост доходности ОФЗ», — полагает Андрей Кочетков из «Открытие Брокер».
Техническая картина по паре доллар-рубль говорит в пользу большей вероятности продолжения падения российской валюты. Пара так и не смогла завершить неделю ниже сопротивления 76. Попытки заработать на росте курса рубля не удались, так что теперь с большой вероятностью спекулянты попытаются погнать его в другую сторону. Технической поддержкой по паре доллар-рубль выступает район 74,6. Но пока не видно ничего, что бы говорило о начале его тестирования.
Пока же в пользу усиления позиций российской валюты будут играть дорогая нефть и очень вероятное продолжение ослабления доллара к корзине мировых валют. Но ранее мы неоднократно видели, как эти факторы рынком игнорировались.
В начале недели ждем решения Минфина по объему покупки валюты. Если строго следовать бюджетному правилу, показатель должен измениться очень незначительно.
Дневной график пары доллар-рубль
Борис Соловьев, финансовый аналитик
