ENGТорги на валютном рынке в последние дни проходили очень волатильно. На прошлой неделе российская валюта в паре с долларом неоднократно предпринимала попытки закрепиться ниже 63,6 руб. за доллар, что открыло бы ей путь в район исторических минимумов этого года — 62,7. Однако все атаки рублевых «быков» были отбиты.
Одним из поводов для роста рубля стало заявление из Китая о намерении США и КНР отменить взаимные пошлины по ряду товаров. Это спровоцировало рост спроса на активы развивающихся рынков. Частично поддерживает рубль и нефть, которая ушла выше $62 за баррель.
Возможно, что аномально высокий спрос на рубли в отдельные дни был следствием конвертации средств нерезидентов, направляемых для покупок российских акций. Однако такой драйвер, стимулирующий покупку рубля, в том числе нерезидентами, как снижение ставки ЦБ, уже отыгран. Спрос на ОФЗ снижается. Не исключено, что часть спекулятивно настроенных инвесторов будет сокращать свои позиции в отечественных госбумагах и, возможно, конвертировать полученную прибыль в твердую валюту.
Не следует забывать, что в декабре будет традиционный пик выплат по внешним долгам российских компаний. Поэтому спрос на валюту возрастет.
«На данный момент мы сохраняем наш прогноз по росту пары USD/RUB на конец года — до уровня 67. Мы полагали, что дальнейшее замедление экономического роста и возможная активизация торговой войны приведут к ухудшению восприятия рискованных активов. Эти риски не стоит сбрасывать со счетов, но если США действительно подпишут первый этап торгового соглашения с Китаем и особенно если будут отменены уже введенные пошлины, то инвесторы могут перестать реагировать на слабые экономические данные, и перспективы рубля могут значительно улучшиться. В случае реализации такого сценария мы ожидаем, что пара USD/RUB удержится около 64 до конца текущего года, а в 2020-м будет двигаться к отметке 63. Вероятность такого сценария становится все более высокой», — отмечают аналитики Sberbank Investment Research.
Действительно, если мы услышим еще какие-либо позитивные новости относительно хода американо-китайских переговоров, это спровоцирует не только ослабление доллара к основным мировым валютам, но и еще один всплеск притока средств в активы развивающихся рынков. В этом случае пара доллар-рубль может предпринять попытку уйти в район годовых минимумов.
Технический анализ показывает, что силы покупателей рублей ослабевают. Спекулянты будут с меньшей охотой продавать пару доллар-рубль, поскольку последние такие сделки многим из них принесли убытки.
Вообще же, высокая волатильность без особых причин очень часто бывает накануне сильного движения. Если оно не получилось вниз, то логично ждать попыток увести рубль вверх. С технической точки зрения отметка 63,7 остается не пройденной, и дорога на снижение к годовым минимумам пока закрыта. Но пара доллар-рубль находится ниже 64, что не дает реализоваться и первой цели ослабления рубля — уходу в район 65,5 руб. за доллар.
Мы считаем, что на наступившей неделе рубль предпримет более активные попытки ослабления. Причем вполне возможно, что корреляция динамики рубля с движением доллара к основным валютам будет низкой. В любом случае покупать рубль против доллара рискованно. Время для укрепления российской валюты наступит в первом квартале следующего года, когда платежный баланс страны традиционно усиливается.
Котировки пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
