ENGРубль в минувшую среду совершил мощный рывок, прибавив за день около процента и создав задел для движения в сторону 60 руб. за доллар. Сильное движение было обусловлено снижением курса доллара к основным мировым валютам, вызванного обнадеживающими словами главы ФРС США Джерома Пауэлла относительно проведения дальнейшей денежно-кредитной политики.
В частности, трейдеры сделали вывод, что Федрезерв снизит ставку на ближайшем заседании. Мы считаем, что этот фактор уже заложен в котировки основных валют и рынка акций, поэтому решение ФРС снизить ставку по факту не приведет к сильному движению биржевых активов.
«В последние несколько месяцев глобальные финансовые рынки были увлечены идеей снижения ставки Федеральной резервной системой США. Сейчас снижение ключевой процентной ставки на 25 б.п. оценивается рынком со 100% вероятностью, и, скорее всего, на июльском заседании Федрезерв оправдает чаянья инвесторов. Стоит отметить, что всего лишь ожидания снижения ставки в июне стимулировали приток спекулятивного иностранного капитала на отечественные долговые площадки, что способствовало укреплению рубля. Так, по информации Банка России, чистый приток средств нерезидентов в российские ОФЗ и евробонды во втором квартале текущего года составил 10,1 миллиарда долларов против оттока в 6,6 миллиарда долларов годом ранее. Однако в первой декаде июля давление на курс рубля стали оказывать такие факторы, как постепенная фиксация прибыли на российском рынке акций и конвертация иностранными инвесторами дивидендных выплат, которые по итогам 2018 года составляют порядка 2 трлн руб. Тем не менее вероятное снижение ставки американским регулятором в конце текущего месяца может ослабить позиции доллара на глобальном рынке и поддержать валюты развивающихся стран, включая российский рубль, который до августа может провести в диапазоне 62-65 по отношению к доллару», — отмечает Сергей Дроздов из «Финама».
Действительно, на рубль будет давить репатриация части доходов западными инвесторами, для чего они будут скупать доллары и евро на полученные в рублях дивиденды по акциям. Сейчас это частично компенсируется увеличенной продажей валюты рядом экспортеров, которым еще только предстоит расплатиться с акционерами.
Более того, российская валюта потеряла такую мощную поддержку, как приток валюты от нерезидентов — инвесторов ОФЗ. Во втором квартале Минфин размещал огромные, более 100 млрд руб. еженедельно, объемы ОФЗ, и теперь не очень сильно нуждается в привлечении заемных средств.
Впрочем, и потребность в долларах ослабевает. Российские корпорации значительно сократили объем валютных задолженностей, соответственно, снизив спрос на валюту. Уменьшаются потребности в долларах и евро у импортеров — их дела идут все хуже и хуже в связи с продолжающимся 6 лет падением реальных доходов населения.
При этом рост цен на нефть и металлы вызовет приток валютной выручки и улучшение платежного баланса страны. В таких условиях рубль имеет все шансы продолжить укрепление.
С технической точки зрения пара доллар-рубль вполне может вновь войти в горизонтальный канал с границами около 61,4-63,7, где она торговалась в период с середины апреля по начало августа прошлого года, то есть до момента возникновения очередных санкционных угроз.
Что касается более близких перспектив, то на текущей неделе важных внутренних новостей, способных повлиять на курс отечественной валюты, не наблюдается. Поэтому динамика курса рубля будет плотно коррелировать с курсом доллара на мировом рынке. Если пара евро-доллар сумеет уйти выше отметки 1,13 и закрепиться там, у рубля будут очень хорошие шансы попробовать на прочность барьер 62 руб. за доллар.
Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
