ENG
Аналитика

Рубль продолжит консолидацию

Рубль в паре с долларом так и не решился штурмовать отметку 65 руб. за доллар и на прошлой неделе начел постепенное движение вверх в сторону отметки 66. Как и рынок акций, рубль слабо реагировал на такие внешние раздражители, как изменение курса доллара к основным мировым валютам и сильные колебания нефти.

Виталий Тимкив / РИА Новости

В значительной мере небольшое снижение курса российской валюты стало следствием окончания налогового периода в отсутствие других поводов для покупки рублей. Впрочем, один позитивный фактор рубль все-таки получил. Минфин разместил рекордный с 2014 г. объем ОФЗ в рамках традиционных аукционов по средам. Всего финансовое ведомство привлекло 57,6 млрд руб., не предлагая значительной премии к рынку. Это говорит о том, что рублевые обязательства России стали пользоваться повышенным интересом у нерезидентов в рамках операций carry trade — когда инвесторы занимают деньги в странах с низкой процентной ставкой и инвестируют их в ценные бумаги государств с высокой процентной ставкой.

Возможно, такой отчасти большой спрос вызван опасениями крупных инвесторов, что новые санкции в отношении России введут запрет на покупку новых выпусков российского госдолга; они стремятся воспользоваться благоприятной пока конъюнктурой.

«Если на этой неделе рубль демонстрировал просто слабый отклик на рыночный позитив, то в перспективе следующей недели мы видим риски возвращения ослабления в движении курса. С окончанием налогового периода, а также возможного отсутствия позитивных новостей санкционный дамоклов меч может снова захватить внимание инвесторов. Мы полагаем, что триггером для усиления санкционного фактора на рубль может стать установление Конгрессом сроков рассмотрения предложенного законопроекта. Заметим, что сохранение бокового движения в рубле на следующей неделе также видится вероятным. Поддержка нефтяного рынка, вероятно, окажется вблизи текущих уровней… Ожидаемый диапазон для движения курса рубля на неделю — 65,6-66,8», — считает Антон Покатович из «БКС Премьер».

В дополнение к этому отметим, что в условиях, когда Минфин планирует занять на внутреннем рынке 2,5 трлн руб., ему необходимо еженедельно размещать ОФЗ на 50 млрд руб. Это возможно лишь при условии как минимум неослабления рубля, а еще лучше — его укрепления. Поэтому стоит ожидать, что финансовые власти не будут осуществлять мер, направленных на искусственное обесценивание национальной валюты.

Учитывая традиционно сильный платежный баланс России, в первом полугодии рубль имеет хорошие шансы на рост. Возможно, период укрепления рубля мы увидим, как только окончательно определится «жесткость» готовящихся антироссийских санкций, поскольку неопределенность сейчас гораздо хуже влияет на рублевые активы, нежели пусть жесткое, но уже принятое решение.

Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья