ENGПрошлая неделя предоставила возможность валютным спекулянтам получить огромные доходы — движения рубля были очень сильными. Сначала российская валюта отыгрывала общемировой оптимизм, потом снижение объема закупок долларов и евро в рамках бюджетного правила. Под конец недели рубль стал падать на укреплении доллара и оттоке средств с российского финансового рынка.
Интригой недели стало заседание совета директоров Банка России. Если еще в середине января в снижении ключевой ставки ЦБ практически никто не сомневался, то в первой декаде февраля прогнозы разделились 50 на 50.
Действительно, высокая волатильность рубля не способствовала ослаблению монетарной политики. Да и Минфину РФ для выполнения плана заимствования 600 млрд руб. в первом квартале высокая ставка помогла бы. С другой стороны, падение нефти, доходов бюджета и необходимость стимулирования экономического роста говорили в пользу снижения ставки.
Регулятор выбрал второй вариант, снизив показатель стоимости денег в экономике на 0,25 п.п.: до 6% годовых. Более того, глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о «высокой вероятности» последующего снижения ставки, но «не гарантировала» этого.
На этих заявлениях, очередном падении нефти и роста доллара к основным мировым валютам рубль в пятницу рухнул на 1,3%, уйдя выше 64 руб. за доллар. Ослаблению рубля способствовал и наблюдавшийся с середины недели рост доллара на мировом рынке. Пара евро-доллар очень долго боролась за отметку 1,10, но все-таки не смогла ее удержать. Страхи падения мировой экономики из-за китайского коронавируса привели к активизации покупок долларовых активов.
«Негативными факторами для российской валюты выступила динамика рынка энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent не смог удержать позиции выше $56, а также ослабление большинства валют EM. При этом американская валюта смогла преодолеть сопротивление, расположенное на отметке 63,2 рубля, что говорит в пользу возможного продолжения роста в долларе. Если долларовым “медведям” не удастся отыграть этот уровень, будет создан плацдарм для подъема пары USD/RUB в диапазон 64–64,4 рубля», — предупреждает Богдан Зварич из «Промсвязьбанка».
От сильного падения рубль по-прежнему будет удерживать высокий спрос на ОФЗ. Ожидаемая официальная инфляция в размере 3% и ставка ОФЗ в 6% годовых позволяют рассчитывать на чистый доход в 3%. Более того, Банк России будет вынужден и далее снижать ставку, если не на следующем заседании, то весной. Это будет стимулировать приток спекулятивного капитала в ОФЗ в ожидании из курсового роста.
Минфин уже снизил объем покупки валюты в рамках бюджетного правила до 14,1 млрд руб. в день с 21 млрд ранее. Это немного ослабит давление на рубль, но следует учитывать и тот факт, что предложение валюты от экспортеров сократится в результате падения их выручки из-за подешевевшего сырья.
Поэтому в случае ухудшения мирового фона рублю не устоять. Экономика России и так слаба, а падение цен на сырьевые активы и снижение товарооборота с Китаем ситуацию может значительно ухудшить.
В пятницу пара доллар-рубль закрылась близи сопротивления 64,4. Пробой этого уровня спровоцирует дальнейшие спекулятивные продажи рубля в ожидании движения в район 66,6. Оснований для пробития «трех шестерок» в ближайшее время нет.
На дневном графике пары доллар-рубль сформировалась линия поддержки, которая сейчас проходит в районе отметки 60 руб. за доллар. Она пока и выступает целью роста «россиянина». Однако для такого движения нужны весомые аргументы. Скорее всего, на текущей неделе российская валюта опять будет торговаться очень волатильно, в достаточно широком диапазоне 62–65 руб. за доллар.
Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
