ENG

Перейти в Дзен
Аналитика

Рубль вряд ли быстро пройдет отметку 65

Как и рынок акций, российская валюта довольно долго консолидировалась в районе 67 руб. за доллар и искала направление дальнейшего движения. И все же был выбран наиболее вероятный путь — в сторону укрепления. 

На текущей неделе на рынок возвратился Центральный банк с покупкой валюты для Минфина в рамках бюджетного правила. Пока это относительно небольшая сумма — 15,6 млрд руб. в день. Но интрига кроется в том, когда ЦБ откупит ту валюту, которая не была приобретена в период четырехмесячного моратория. По оценкам экономистов Citi, если этот объем будет выкуплен в текущем году, то только этот фактор даст 12‑процентное удешевление рубля.

«Помимо позитивной динамики нефтяного рынка, рубль весьма спокойно отреагировал на возвращение ЦБ к покупкам валюты на рынке в рамках исполнения бюджетного правила. Полагаем, что страхи инвесторов в отношении реализации данного процесса в существенной мере нивелированы тем фактом, что регулятор возвращается на рынок с весьма осторожными объемами покупок — чуть больше 15 млрд руб. в день. Мы полагаем, что на будущей неделе рубль может сохранить укрепленные позиции. К вышеизложенным факторам поддержки прибавится и налоговый период. Ожидаем курс рубля в диапазоне 65,7-67,6», — думает Антон Покатович из «БКС Премьер».

На прошлой неделе рынок акций получил мощный фундаментальный стимул роста: Банк России сообщил о рекордном за всю историю платежном балансе страны в 2018 г. Причем нет оснований полагать, что в этом году показатель серьезно снизится: цены на нефть высоки, а продолжение обнищания населения будет способствовать снижению импорта. В ближайшие дни в пользу роста рубля будет выступать повышенные объемы продажи экспортной выручки в рамках налогового периода и возможное продолжение притока средств в рублевые бумаги. По крайней мере, первый в этом году аукцион Минфина по размещению ОФЗ завершился успешно: были проданы все бумаги на 35 млрд руб., 40% из этого объема выкупили нерезиденты.

Похоже, российская валюта стала пользоваться спросом и за рубежом. Западная пресса в последнее время много пишет о недооцененности российской валюты. Кроме того, наибольшее укрепление рубля происходит именно во второй половине дня, когда наиболее активны американские трейдеры.

Таким образом, рубль имеет все шансы пойти в сторону свой справедливой цены 50-53 руб., которой он уже, вероятно, достиг бы, если бы государство не проводило нерыночную скупку долларов и евро, фактически меняя твердую валюту на эмиссионные рубли. Однако сильным препятствием для дальнейшего укрепления рубля станет диапазон 65-65,5 руб. за доллар, который с начала октября прошлого года неоднократно разворачивал пару доллар-рубль вверх. Но очень вероятно, что совокупность позитивных факторов при условии снижения санкционных рисков позволит рублю уйти ниже уровня 65. В этом случае следующей целью движения станет район $61,7 за баррель, однако это более отдаленная перспектива.

В таких условиях мы не рекомендуем открывать позиции против сложившегося тренда на укрепление отечественной валюты: покупки доллара против рубля будут нести повышенный риск.

В субботу прошли сообщения СМИ, что рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный рейтинг России на уровне «BBB-» — нижняя ступенька инвестиционной шкалы со «стабильным» прогнозом. Новость носит нейтральный, даже слабо негативный характер для рубля и рублевых бумаг. Агентство отмечает, что рейтинг может быть повышен при росте темпов ВВП до сопоставимого с западными странами уровня, но на это надежды при нынешней экономической политике нет. А вот понижение рейтинга может произойти при ухудшении состояния экономики или введения жестких антироссийских санкций. Второй вариант имеет больше шансов на реализацию, нежели подъем отечественной экономики

Динамика валютной пары доллар-рубль, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик

Следите за нашими новостями в удобном формате
Перейти в Дзен

Предыдущая статьяСледующая статья