ENGНа прошлой неделе на всех мировых рынках акций наблюдался настоящий обвал. Так, фондовый рынок США по индексу S&P 500 рухнул почти на 14%, что стало рекордным падением как минимум со времен глобального финансового кризиса 2011 года. Это наводит на нехорошие мысли, что очередной кризис все-таки начался.
Поводом для столь негативной динамики послужила информация, что коронавирус достиг Германии и США. Причем есть опасения, что эпидемия в этих странах находится лишь в начальной фазе. Так что как минимум сильное снижение темпов роста, а в худшем случае и падение мировой экономике по крайней мере в первом квартале обеспечено.
Справедливости ради стоит отметить, что американский рынок серьезно не корректировался на протяжении 11 лет, поэтому инвесторы закрывали позиции, опасаясь потерять заработанное за многие годы.
Российский рынок выглядел чуть лучше американского, упал всего примерно на 10% по индексу Московской биржи. Причин этому несколько. Прежде всего отечественные акции поддерживал слабеющий рубль — чем ниже курс отечественной валюты, тем больше рублевая выручка экспортеров, которых много на ведущей российской фондовой площадке.
Кроме того, дивидендная доходность российских акций в этом году вновь будет самой высокой в мире. Чем ниже цена акций, тем выше отношение полученных выплат к текущей цене. И этот фактор также сдерживает инвесторов от более активных распродаж.
Наконец, в прошлом и этом году на рынок зашло много денег консервативных инвесторов, таких как паевые инвестиционные и пенсионные фонды. Многие управляющие этими фондами используют пассивную структуру управления и не продают большую часть активов при просадке рынка.
Негативным фактором для отечественных акций стало и падение всех сырьевых активов, прежде всего нефти. Под конец недели обвалилось даже золото, традиционно считающееся защитным инструментом в периоды кризисов. Однако инвесторы вспомнили, что 2/3 добываемого ежегодно в мире золота используется в ювелирной промышленности, а спад на продукцию отрасли неминуем в условиях стагнации экономики.
На текущей неделе динамика индекса Мосбиржи будет определяться исключительно внешним фоном. Большинство аналитиков, мы в том числе, ждет хорошего отскока, может быть, на 5–7%, американского рынка акций, за которым последует и российский фондовый рынок.
«Так как все же рынок упал уже очень прилично, то в любой момент даже при маленьком позитиве отскок может быть очень сильным. Хотя, конечно же, рынок нацелился сейчас на достижение более низких уровней. Куда именно мы идем? Это плохо прогнозируемо, но первая остановка должна быть где-то на уровнях 2800–2850 пунктов по индексу S&P 500, что на 4–5 процентов ниже текущих цен. Вот там и будет ключевая развилка — либо мы наконец-то пойдем ломать 10-летний, а точнее, уже почти 11-летний, восходящий тренд, либо на этом остановимся и, может быть, начнем потихоньку восстанавливаться. Единственно, о чем можно более-менее уверенно сейчас сказать, так это то, что резкого восстановления котировок, как это было в начале 2019 года вплоть до полного понимания проблемы, связанной с эпидемией COVID-19, точно не будет», — считает руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи, где торгуются американские акции в российском правовом поле, Павел Пахомов.
Но вот станет ли этот ожидаемый большинством отскок началом фазы пусть долгого и непростого восстановления, или мир ждет новый обвал и сильнейший финансово-экономический кризис — пока спрогнозировать невозможно.
Интересно отметить еще один факт — на прошлой неделе инвесторы вообще не реагировали на позитивные новости, а на текущей неделе они могут стать хорошей причиной для локального роста. Кроме того, сильнейшее падение повышает вероятность, что ФРС США на ближайшем заседании примет решение о снижении ставки, чтобы стимулировать экономику и фондовые рынки.
Конкретные рекомендации в такой ситуации давать очень сложно. Спекулятивно, с целью на отскок, наиболее привлекательно выглядят акции «Норильского Никеля», Сбербанка и «Лукойла». Среднесрочным же инвесторам можно посоветовать потихоньку, небольшими порциями, покупать дивидендные акции из «второго эшелона».
С точки зрения технического анализа индекс Мосбиржи закрылся намного ниже сильной поддержки 2850 пунктов. Следующая поддержка расположена в районе 1700 пунктов. Однако сейчас технический анализ стоит использовать как вспомогательный инструмент: на прошлой неделе рынок пробивал сильные уровни поддержки без всякой остановки.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
