ENGНа прошлой неделе на мировых фондовых площадках началась коррекция. Практически все рынки уже давно перекуплены, и угроза снижения нарастала постоянно. Поводом для распродаж стала эпидемия коронавируса в Китае. Инвесторы опасаются, что заболевание вызовет не только снижение экономики Поднебесной, но и сильный рост ее бюджетных расходов на борьбу с эпидемией.
Не остался в стороне и отечественный рынок акций, на который, кроме негативного внешнего фона, действовало еще и разочарование трейдеров новым кабинетом министров, в составе которого они не увидели лиц, могущих кардинально улучшить экономическое состояние страны.
Из-за опасения падения экономики Китая рухнули и сырьевые активы — промышленные металлы и нефть, что также способствовало фиксации прибыли по российским акциям, среди которых очень много экспортеров сырья.
Снижение шло практически по всему спектру ликвидных акций. Но отличился «Газпром», который с начала года на растущем рынке выглядел самой слабой бумагой, а на прошлой неделе и вовсе потерял чуть менее 7% капитализации при снижении индекса Мосбиржи на 1,8%. Никаких внутренних и внешних поводов для распродаж акций газовой монополии нет. Наоборот, заключение договоренностей с «Нафтогазом Украины» нивелировало риски дальнейшего взыскания средств с российской компании. Однако и драйверов роста у «Газпрома» нет, особенно в свете неясности вопроса с достройкой «Северного потока — 2». Нельзя исключить, что эти трудности приведут к уменьшению дивидендных выплат по итогам прошлого года ниже ожидаемого уровня. Складывается впечатление, что инвесторы просто освобождают средства из акций «Газпрома» для покупки более перспективных активов.
Одним из них является Сбербанк, который пока слабо отреагировал на внешний негатив и сумел удержать уровень поддержки 262 руб. Показал силу и «Норильский Никель». Бумага очень сильно перепродана, но особого желания фиксировать прибыль по ней нет, несмотря на падение мировых цен на никель и палладий и общемировые негативные настроения.
Масса идей во «втором эшелоне», где практически каждый день какая-либо бумага взлетала на 3–5, а то и более процентов. Возможно, диверсификация портфеля за счет включения в него менее ликвидных акций, по которым ожидаются высокие дивиденды, будет хорошим решением в настоящее время.
От сильной просадки российский рынок акций будет удерживать большой объем приходящих на него инвестиций. Так, за первые две недели иностранные инвесторы вложили в рублевые активы около $450 млн, а на прошлой неделе — еще $100 млн. И это не считая денег внутренних инвесторов.
Мы ожидаем, что приток средств инвесторов на рынок продолжится, хотя бы потому что средняя дивидендная доходность входящих в расчет индекса Мосбиржи акций превышает доходность близких к погашению ОФЗ. Однако и этот фактор не спасет российский рынок акций от более сильного снижения в случае ухудшения внешнего фона.
«В рамках пятницы российский рынок смог частично скомпенсировать падение, продемонстрированное в ходе прошедшей недели. При этом восстановлению также способствовало желание части игроков зафиксировать прибыль по спекулятивным коротким позициям в преддверии выходных. Отметим, что в рамках следующей недели снижение может продолжиться, а индекс Мосбиржи может отступить к среднесрочному тренду ускорения, берущему начало от минимумов октября и проходящему в районе 3070 пунктов. Кроме этого тренда, в текущий момент сильной поддержкой для рынка может выступать отметка 3000 пунктов», — считает Богдан Зварич из Промсвязьбанка.
Действительно, в пятницу российский рынок акций сумел подрасти на 0,16%. Однако именно в пятницу сменилась тенденция торгов на американском рынке. Если ранее американские площадки преимущественно росли после открытия фондовых секций в США, даже если до того фьючерсы на индексы США находились в минусе, то в минувшую пятницу начались продажи американских акций. Поводом для этого стали опять-таки опасения разрастания эпидемии в Китае. Это тревожный факт, говорящий о том, что коррекция на западных рынках может усилиться. Поэтому, действительно, снижение российского рынка акций имеет хорошие шансы продолжиться.
Сильной поддержкой для рублевого индикатора рынка выступает отметка чуть выше 3000 пунктов. Пока рынок будет торговаться выше нее, можно говорить о том, что восходящий тренд сохраняется. Впрочем, мы не думаем, что коррекция зайдет так далеко. Инвесторы уже имеют «иммунитет» к инфекциям, пережив птичий и свиной гриппы. Скоро и опасения относительно коронавируса отойдут на второй план.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
