ENGРоссийский рынок акций на завершившейся неделе преимущественно рос, следуя за фондовыми индексами США. Как мы уже отмечали, распродажа американских бумаг не имела фундаментальной и новостной подоплеки — просто прошла коррекция. Сейчас инвесторы стали выкупать подешевевшие бумаги, тем более что большинство последних отчетов крупнейших эмитентов было позитивным.
Порадовал «быков» и Дональд Трамп, заявивший, что готов подписать соглашение с Китаем о решении торговых споров, и этот документ вроде бы уже разрабатывается администрацией Белого дома. Однако не следует рассчитывать, что американские индексы вновь начнут безоткатно расти: инвесторы сейчас напуганы и будут реагировать продажами на любой негатив.
Отечественные бумаги реагировали на мировой позитив слабо. Основной причиной тому была падавшая без особых причин нефть. Западные инвесторы справедливо связывают благополучие России и ее крупнейших эмитентов с ценами на нефть, которая формирует никак не меньше половины бюджета. Если мы не увидим отскока цен на «черное золото», то вывод зарубежных денег из российских акций усилится.
На прошлой неделе, по данным компании EPFR Global, отслеживающей инвестиционные потоки по всему миру, фонды, инвестирующие только в акции РФ, зафиксировали отток капитала на уровне $20 млн против притока $60 млн неделей ранее. Кроме нефти, инвесторов отпугивает нерешенность санкционного вопроса. Правда, на прошлой неделе все больше и больше аналитиков и политологов высказывали мнение, что санкции со стороны США не будут жесткими.
Если обе темы — нефть и санкции — будут развиваться благоприятно для России, 10-15-процентный рост рынка акций нам обеспечен. В противном случае падение также может быть серьезным, ведь индекс Московской биржи сейчас показывает наилучшие результаты с начала года среди своих иностранных «коллег».
«Зреет большое движение, поэтому сейчас лучше смотреть на рынок со стороны. Возможно, движение начнется после заседания ФРС США 7-8 ноября. Тогда все неопределенности по поводу промежуточных выборов в США и заседания ФРС уйдут в прошлое, и “быки” смогут “разогнать” американский рынок на ожиданиях крупного соглашения стран “Группы 20” в Аргентине (30 ноября по 1 декабря 2018 г.). Это всего лишь один из сценариев, но, мне кажется, что шансы на рост после 8 ноября превышают шансы на падение. Развивающиеся рынки по отношению к развитым недооценены примерно на 50%. И вот вам факт: цены на нефть упали (нефтедобыча стран ОПЕК поднялась в октябре до наивысшего уровня с ноября 2016 года), а наш рынок игнорирует этот факт. Индексы остались в боковых коридорах. Не одной нефтью жив рынок — есть еще тема санкций. Большинство экспертов считает, что США не пойдет на введение масштабных санкций против российского финансового сектора. Сейчас и демократам, и республиканцам выгодно разыгрывать антироссийскую карту, а после выборов Трампу, к примеру, не будет необходимости доказывать, что он не “агент Кремля”», — говорит замдиректора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников.
С технической точки зрения индекс Московской биржи в период снижения пробил поддержку на уровне 2320, а потом и 2300 пунктов. Однако по итогам недели в результате достаточно сильного отскока рублевый индикатор фондового рынка закрылся выше отметки 2360 пунктов. Этот уровень раньше неоднократно тестировался как исторический максимум, и, кроме того, здесь проходит линия поддержки восходящего тренда, начавшегося в середине апреля. Это очень хорошие сигналы для продолжения покупок, но технические факторы могут не сработать при дешевеющей нефти и ухудшении политической ситуации.
Об улучшении настроения отечественных инвесторов говорит прекращение продаж акций Сбербанка. На прошлой неделе акции крупнейшего российского банка выглядели намного лучше рынка и в пятницу закрылись на сопротивлении 192 руб. Следующей целью роста для акций банка будет отметка 203 руб., а потом 218 руб. Пока акции Сбербанка можно держать в портфеле, но нужно быть готовым избавиться от них в случае введения жестких антироссийских санкций. По-прежнему интересны к покупке акции «Газпрома», «Норильского Никеля» и «Северстали». Бумаги газового монополиста еще не полностью отыграли урегулирование ситуации со строительством «Северного потока — 2», и капитализация «Газпрома» должна расти по ходу реализации проекта. Вышеуказанные металлургические компании являются одними из лидеров отрасли; котировки их бумаг будут поддерживаться прежде всего ожиданием высоких дивидендов.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
