ENGРоссийский рынок акций на прошлой неделе продолжил феноменальный и малообъяснимый рост. По-прежнему мы очень слабо реагировали на ухудшение внешнего фона и распродажи рисковых активов на западных площадках. Это можно объяснить лишь только продолжающимся притоком средств на российский фондовый рынок, причем подавляющая часть этих средств, скорее всего, пришла из-за рубежа.
Почему инвесторы скупают российские бумаги и почему именно сейчас — ответов на эти вопросы пока нет; может, они появятся в дальнейшем. Существует точка зрения, что отечественный рынок акций притягивает инвестиции из-за нашей огромной, самой высокой в мире в этом году, дивидендной доходности. Отчасти этот фактор имеет место быть, но далеко не всегда повышенным спросом пользуются бумаги с наивысшими выплатами.
Между тем обстановка в инвестиционном мире продолжает накалятся. Китай в ответ на торговую атаку США прозрачно намекнул, что может перекрыть в Штаты поставки редкоземельных металлов, которые Америка восполнить не сможет. При этом власти Поднебесной не пустили в игру главный козырь — огромный объем американских казначейских облигаций, которыми они владеют. Сброс этих бумаг и даже уменьшение их покупки сможет нанести удар по финансово-экономической системе США.
Ясно, что страны готовы идти на взаимные уступки, но какие-то прояснения мы сможем увидеть не раньше, чем по итогам встречи «Большой двадцатки» в конце месяца. Пока же мировые рынки используют обострение политических и торговых отношений между двумя крупнейшими мировыми экономиками для распродаж.
«Учитывая, что ранее инициатор внешнеторговых атак — президент США, проявлял достаточную чувствительность к нестабильности американского рынка, можно надеяться, что вслед за очередным протекционистским выпадом со стороны Дональда Трампа последуют некие умиротворяющие заявления. Вероятно, они вызовут определенное улучшение ситуации на глобальных площадках, они продемонстрируют коррекционное восстановление. Впрочем, рынки с каждым разом теряют надежду на то, что стороны внешнеторгового конфликта возобновят конструктивный диалог. Кроме того, уже существующие разногласия и высокие пошлины наносят ощутимый ущерб мировой экономике, которая и так демонстрирует в последние несколько лет слабость. Все это в конечном счете может привести к серьезному оттоку средств инвесторов из рисковых активов, в том числе с российского рынка… В целом поддержку российскому рынку оказывает некоторая “отдаленность” нашей страны от внешнеторговых конфликтов, а также большой запас прочности финансово-экономической системы России. Вместе с последними позитивными новостями из отечественного корпоративного сектора все это создает условия для того, чтобы наш рынок и дальше демонстрировал солидную устойчивость к внешнему негативу. Правда, это преимущество далеко не безгранично и всесильно и может быть потеряно как под воздействием значительного ухудшения внешних рыночных условий, так и в результате реализации геополитических рисков», — отмечают эксперты БКС.
Многие политики сейчас заговорили, что российский фондовый рынок стал некой «тихой гаванью». Это рассуждения неверны по своей природе. Наш фондовый рынок настолько мал, что интересен крупным инвесторам лишь для вложений в него нескольких процентов капитала. Поэтому как только приток денег на отечественный рынок закончится, мы начнем падать опережающими темпами. Когда это произойдет — предсказать невозможно.
С технической точки зрения индекс Московской биржи завершил неделю практически на исторических максимумах. Закрытие прошло выше сопротивления 2650 пунктов, что открывает дорогу на «круглую» отметку 2700 пунктов. Состоится ли движение в этом направлении — опять-таки зависит от притока средств.
Если смотреть конкретно по бумагам, интересны акции Сбербанка, которые на негативном внешнем фоне конца недели так и не пробили поддержку 230 руб. Есть большая вероятность, что при улучшении инвестиционных настроений акции отправятся в район 240 руб. Продолжает удивлять «Газпром», который также не поддался негативу, в том числе очередным нападкам на проект «Северный поток — 2». Бумаги «национального достояния» завершили неделю на отметке 215 руб., лишь 2 руб. не дойдя до сопротивления. Откатятся ли бумаги от этого уровня или пойдут дальше — опять-таки не поддается прогнозу, но, по нашим оценкам, справедливая цена акций «Газпрома» составляет около 185 руб. Наконец, возрастает привлекательность нефтяных акций, которые отказались падать в конце недели, когда цены на нефть за четверг и пятницу рухнули более чем на 10%. Если «черное золото» начнет расти в цене, «нефтянка» может показать лучшие результаты.
Несмотря на умеренно-оптимистичные прогнозы на наступившую неделю, мы не советуем делать среднесрочные покупки и вообще участвовать неподготовленным инвесторам в торгах. Сейчас рынок акций очень плохо поддается фундаментальному и техническому анализу и непредсказуемо реагирует на внешний фон. Поэтому любые сделки должны сопровождаться очень короткими «стопами».
Поддержка для индекса Мосбиржи располагается на уровне 2620 пунктов, там же и проходит линия поддержки восходящего тренда. Более сильная поддержка — отметка 2560 пунктов. При ее пробитии все среднесрочные позиции надо немедленно закрывать. Однако такой пессимистичный сценарий в ближайшее время маловероятен.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи.
Борис Соловьев, финансовый аналитик
