ENGБольшую часть прошлой недели российский рынок акций рос. С одной стороны, темпы подъема продолжали оставаться невпечатляющими, но, с другой, отечественные акции выглядели явно сильнее западных аналогов.
Основными драйверами роста продолжали оставаться приток средств частных инвесторов, переток капитала с долгового рынка на рынок акций, а также реинвестирование полученных дивидендов со стороны крупных российских инвесторов, прежде всего паевых и пенсионных фондов.
При этом нерезиденты продолжают 8 недель подряд выводить средства из российских акций: на неделе по 5 августа, по данным EPFR Global, они забрали около $90 млн, что сопоставимо с $70 млн на предыдущей неделе. Такие довольно значительные объемы вывода не могут быть объяснены только репатриацией дивидендов — иностранцы все-таки осторожно продают рублевые активы.
Однако несмотря ни на это, ни на плохую динамику западных рынков в отдельные дни, индекс Мосбиржи сумел добраться до отметки 3000 пунктов. Она не является какой-то важной технической преградой для продолжения роста, скорее ее следует рассматривать как психологически значимый уровень.
Впрочем, пойти выше не удалось, и в этом опять виноват Дональд Трамп. Он не ограничился запретом TikTok, а еще и подписал указ об «устранении угрозы» со стороны китайского мобильного приложения WeChat. Инвесторы восприняли это как намерение постепенно эскалировать и так не совсем простые отношения между США и Китаем, в конце недели приступив к осторожной фиксации прибыли.
Среди внутренних новостей прежде всего стоит отметить появившуюся в СМИ информацию, что власти дали «добро» ВТБ направить на дивиденды по итогам прошлого года лишь 10% чистой прибыли. На это акции банка вполне логично отреагировали падением, поскольку рынок ждал, что акционерам будет распределена половина прибыли.
На этом фоне приостановил движение к сопротивлению 240 руб. Сбербанк. Закрались сомнения, что крупнейший российский банк не выплатит 50% прибыли. Что касается акций ВТБ, мы рекомендуем открывать по ним короткие позиции при ухудшении внешнего фона и избегать их включения в среднесрочные портфели. На Сбербанк же смотрим позитивно. Пока бумаги банка стоит держать до прояснения вопроса с дивидендами. Если поступит информация, что выплаты составят 50% от чистой прибыли, то в акциях банка может пройти краткосрочное ралли.
От отметки 1,19 началась коррекция пары евро-доллар, что спровоцировало снижение цен на промышленные и драгоценные металлы. Вслед за золотом пошли вниз сильно перекупленные за последние недели акции отечественных золотодобывающих компаний.
Мы склонны считать, что минимум до середины осени доллар будет слабеть к корзине мировых валют, что даст стимул росту золота, за которым будут дорожать и акции золотодобытчиков. Поэтому данные бумаги стоит держать в портфелях. С точки зрения технического анализа пока мы видим небольшую коррекцию по индексу Мосбиржи, которая позволит снять техническую перекупленность рынка.
«Сейчас рублевый индекс Мосбиржи нашел временную поддержку на подступах к уровню 2970 п. С технической точки зрения мы наблюдаем в нем сдержанный коррекционный откат после довольно масштабной волны повышения, начавшейся еще в предыдущую пятницу. Кроме того, временный разворот вниз выглядит вполне логичным после вчерашней неудачной попытки пробоя психологически значимого уровня 3000 п. Однако это пока не значит, что индекс Мосбиржи быстро и сильно просядет от текущего уровня. Смешанное состояние внешнего фона и относительно высокие цены не нефть пока этому не способствуют», — считает Виталий Манжос из «Алго Капитал».
Дальнейшая ситуация на российском рынке акций выглядит неопределенной. Внутренних драйверов роста, кроме притока капитала, нет. Да и нельзя исключить, что новые средства инвесторов все больше и больше будут уходить на западные площадки с целью защиты от девальвации рубля.
Пока индекс Мосбиржи остается в средне- и краткосрочном восходящих трендах, но без сильной поддержки со стороны внешнего фона российский рынок не сможет продолжить восходящее движение.
По-прежнему рекомендуем больше внимания уделять так называемым защитным акциям, среди которых прежде всего нужно выделить бумаги золотопромышленников, отрасли связи, черных металлургов и привилегированные акции «Сургутнефтегаза».
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
