ENGНа прошлой неделе американский рынок акций дважды обновил исторический максимум по индексу S&P 500. Но, как говорят военные, пуля поразила цель на излете. Новый максимум лишь на несколько пунктов превысил предыдущий.
Сразу же после установления рекорда в среду американский рынок отправился в коррекцию. Инвесторов не обрадовали протоколы заседания ФРС, где была высказана мысль, что экономика страны будет восстанавливаться более медленными темпами. Впрочем, осторожный рост фондовой Америки возобновился уже в четверг.
Российский рынок акций выглядел намного слабее, лишь один раз за прошедшую неделю закрывшись небольшим ростом. Для рублевых активов стало негативом разрастание политического кризиса в Белоруссии. Инвесторы опасаются, что Кремль готов оказывать помощь режиму Александра Лукашенко, что увеличит риски обострения отношений Россия-Запад.
Опережающее снижение относительно рынка в целом в конце недели демонстрировали акции Сбербанка и «Норильского Никеля». Учитывая, что в этих бумагах сконцентрирован наибольший объем средств нерезидентов, можно предположить, что последние начали выходить из рублевых активов. Очень возможная распродажа российских акций нерезидентами не вошла в статистику EPFR Global, которая отслеживает движение инвестиционного капитала по миру. По данным компании, чистый приток капитала в российские акции за неделю по 19 августа составил $50 млн.
Причем Сбербанку не помогло решение наблюдательного совета банка направить на дивиденды 50% прибыли за прошлый год. Этот вариант был базовым, но риски того, что выплаты будут сокращены, существовали. Сильная поддержка для бумаг Сбербанка располагается в районе 222 руб., а сопротивление — 242 руб. Мы считаем акции Сбербанка хорошей среднесрочной инвестицией и рекомендуем искать время для их покупки.
На 8,25% за неделю взлетели акции «Яндекса». Поводом для роста стало увеличение веса бумаг в индексе MSCI Russia до 9,44%. По этой доле «Яндекс» вышел на 4-е место в индексе после «Газпрома», «Лукойла» и Сбербанка, потеснив «Норильский Никель». Пока техническая картина «Яндекса» говорит о перекупленности бумаг, но не указывает на зарождающиеся признаки коррекции.
В целом индекс Мосбиржи в четверг-пятницу проигнорировал и западный рост, и мощнейшую девальвацию рубля, которая оказывает поддержку экспортерам, доля которых в рублевом индикаторе превалирует. Нет никакой уверенности в том, что рост американского рынка продолжится, пусть незначительными темпами.
«Ложкой дегтя для рынков стали протоколы июльского заседания ФРС США, в которых Комитет по открытым рынкам констатировал факт, что быстрый отскок на рынке труда, наблюдавшийся в мае и июне, вероятно, замедлился, а “существенное улучшение” ситуации будет зависеть от “широкого и устойчивого” возобновления деловой активности. Кроме того, ФРС не гарантировала контроль кривой доходности и выразила обеспокоенность тем, что перспективы восстановления экономики США после карантинных мер видятся весьма неопределенными. И если принять во внимание тот факт, что заокеанские бенчмарки находятся вблизи своих исторических максимумов, а идей для дальнейшего роста остается все меньше, на следующей неделе нельзя исключать охлаждения “бычьих” настроений», — считает Сергей Дроздов из «Финама».
Таким образом, риски продолжения коррекции российского рынка акций велики. Коррекция может превратиться в обвал, если Россия открыто выскажет готовность оказывать поддержку режиму Лукашенко в борьбе с белорусским народом или Запад начнет муссировать тему «отравления» Алексея Навального.
Похоже, что иссяк поток средств со стороны крупных отечественных инвесторов, которые последние недели покупали акции на полученные дивиденды. Техническая картина индекса Мосбиржи указывает на то, что восходящий тренд от середины июля сломлен. Отстояться какое-то время в боковике и тем самым снять техническую перекупленность пока тоже не удается. Неделю индекс завершил на психологически важной отметке 3000 пунктов. Лишь закрепление выше нее даст надежды на возобновление роста. Сильная поддержка располагается в районе 2800 пунктов.
Однако даже если рынок войдет в стадию снижения, на нем по-прежнему будут интересные идеи. Среди них, кроме «Яндекса» и Сбербанка, сейчас стоит выделить акции «черных металлургов», которые традиционно платят высокие дивиденды, а их потери от коронавирусного кризиса во многом компенсированы девальвацией рубля. По-прежнему рекомендуем покупать привилегированные акции «Сургутнефтегаза» с целью на первый квартал 2021 г. как один из лучших защитных инструментов. Как и раньше, не рекомендуем включать в портфели бумаги нефтяных компаний и эмитентов, ориентированных исключительно на внутреннее потребление.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
