ENG
Инвестиции

Акции готовы к новогоднему ралли

The Central Intelligence Agency | Wikimedia

В понедельник российский фондовый рынок неплохо вырос, прибавив за день по Индексу Московской биржи более процента. Росту способствовало множество положительных факторов. Как мы отмечали в прошлом обзоре, в начале недели с точки зрения технического анализа ведущий российский рублевый индикатор находился на сопротивлении, в качестве которого выступила нижняя граница восходящего канала. От нее и произошел отскок. Кроме того, росту способствовала дорожающая нефть, ожидание снижения ставки банком России и повышения ставки со стороны ФРС США. Покупками отреагировали инвесторы и на статистику из Китая, которая оказалась лучше ожиданий. Прежде всего, фондовых «быков» порадовал рост выдачи банками кредитов, что отражает уверенное развитие экономики. В ноябре показатель вырос на 0,3%, в годовом исчислении рост составил 13,3%. Многие аналитики стали говорить о начале традиционного предновогоднего ралли, но их надеждам не суждено было воплотиться в реальность.

Интересный факт: за последние 20 лет на российском фондовом рынке предновогоднее ралли, то есть сильный безоткатный рост котировок, происходил в 65% случаев. Средний рост рынка в декабре превышал 4%. При этом падение рынка в декабре на величину более 5% было лишь три раза во время сильнейших кризисов: в 2008 г., когда рухнула пирамида ГКО и рубль девальвировался более чем в 3 раза; в 2001 г., в самый сильный в этом веке мировой экономический кризис; в 2014 г., когда рухнули мировые цены на нефть, а западные страны ввели санкции в отношении России.

Но продолжения роста не случилось, до конца недели фондовый индикатор остался примерно на том же уровне. Исходя из динамики торгов, складывается ощущение, что для новых покупок рынку просто не хватает свежих денег. Хотя по итогам недели, закончившейся 3 декабря, по данным организации Emerging Portfolio Fund Research, нерезиденты вложили в фонды, ориентированные на российские активы, 89,1 млн долларов. Это чуть меньше величины оттока неделей ранее.

Ну а потом негативные новости и вовсе отбили желание покупать. Инвесторы вспомнили о тяжбе «Роснефти» и АФК «Система», «деле Улюкаева», в конце недели к этому добавились проблемы Промсвязьбанка и отвратительная внутренняя макростатистика. Негатив пришел от Сбербанка, Наблюдательный совет которого одобрил новую стратегию развития. Согласно документу, крупнейший банк страны начнет направлять на дивиденды 50% чистой прибыли только по итогам работы за 2019 г., в то время как рынок хотел получить выплаты в таком размере уже в следующем году.

В пятницу был озвучен приговор бывшему министру экономического развития Алексею Улюкаеву, который рынок посчитал с учетом возраста обвиняемого излишне строгим, а доказательства самого преступления — сомнительными.

Мнение многих инвесторов хорошо выражает цитата Алексея Кудрина:

«Ужасный, необоснованный приговор. Слабая работа следствия, обвинительный уклон. С подобной несправедливостью, увы, сегодня сталкиваются многие».

Возможно, приговор экс-главе МЭР не позволил рынку отыграть более значительное, чем ожидалось, снижение ставки ЦБ. Снижение ставки обычно позитивно влияет на рынок акций, поскольку ее следствием является удешевление кредитов и рост экономики. Второй причиной слабой реакции рынка на ставку стала ужасающая статистика по промышленному производству — в ноябре показатель обвалился на 3,6% в годовом выражении после нулевой динамики в октябре.

Два дела с участием «Роснефти» — суд над Улюкаевым и конфликт с АФК «Система» — будут продолжать оказывать негативное влияние на рынок. Не исключено, что если эти дела выйдут на разбирательство на международный уровень, то решения по ним могут быть совсем другими. Мы рекомендуем продать все акции «Роснефти» из портфеля, тем более что те, кто слушал наши советы, сделают это хоть с небольшой, но прибылью.

На освободившиеся средства интересной выглядит покупка акций Сбербанка, не замешанного ни в каких скандалах и постоянно наращивающего прибыль. Примерно трехпроцентное падение котировок акций банка, вызванное разочарованием инвесторов в дивидендной политике, уже в четверг было отыграно. Введение временной администрации в Промсвязьбанке еще раз доказывает: скрытые проблемы в банковском секторе велики, и полное доверие внушают только государственные банки. Это значит, переток средств как физических, так и юридических лиц в Сбербанк только усилится — а значит, финансовые показатели банка продолжат расти радостными для его акционеров темпами.

Мы считаем, что сохраняется высокая вероятность предновогоднего фондового ралли — продавать бумаги сейчас не время. Возможно, о фиксации прибыли, полной или частичной, стоит задуматься в первых числах января, после того как фаза сильного роста рынка спадет.

Возможно, российский рынок обратит внимание на мощный рост своего американского коллеги. В пятницу все три индекса США — Dow Jones, S&P и NASDAQ — опять выросли до рекордных значений. Американские трейдеры отыгрывают ожидания принятия на наступившей неделе проекта налоговой реформы в США. Республиканцы в обеих палатах конгресса США уже согласовали документ.

Динамика Индекса Московской биржи, дневные свечи

Автор: Борис Соловьев, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья