ENG
Инвестиции, Инвестклимат

Анатолий Чубайс требует финансировать инновации из пенсионных денег

Чего не хватает существующей в России системе стимулирования инноваций? Глава УК «Роснано» Анатолий Чубайс, выступая на проходившем в РАНХиГС Гайдаровском форуме, заявил, что в сфере создания инновационной системы Россия потерпела несколько крупных неудач.

Анатолий Чубайс требует финансировать инновации из пенсионных денег
Председатель правления УК «Роснано» Анатолий Чубайс на XI Гайдаровском форуме. Максим Блинов / РИА Новости

В частности, по мнению Анатолия Чубайса, инновации так и не стали приоритетом в политике правительства и государственных компаний — и в ближайшие пять лет они таким приоритетом не станут. Следовательно, отметил Чубайс:

«Инновационного прорыва не произойдет». 

Второй крупной неудачей оказалось то, что в России до сих пор не создана полноценная система финансирования инноваций, которая, по словам главы «Роснано», должна состоять из трех «этажей»: стартапы; венчурные фонды и фонды прямых и инвестиций; некий источник капитала для этих фондов. Вот именно последнего элемента в России и нет.

«Бассейн есть — воды нет», — пошутил Чубайс.

При этом Антолий Чубайс не считает данные неудачи фатальными: создание инновационных систем в передовых зарубежных странах обычно занимало 15–20 лет, Россия же занята этим около 10 лет, и система создана примерно на 50%. Проделана огромная работа: появилось само понятие «стартап», возник венчурный бизнес, создана линейка институтов развития, идет принятие закона об инвестиционных товариществах, который обеспечит для венчурных фондов специфическую организационно-правовую форму.

Огромное значение для инновационного бизнеса будет иметь нацпроект «Цифровая экономика», на финансирование которого выделен 1,1 трлн рублей бюджетных средств. Однако многое остается доделать, в частности найти источники капитала для венчурного бизнеса. Как заявил Анатолий Чубайс, венчурная индустрия не может эффективно развиваться без внешнего источника капитала, венчурные фонды, которые живут только на то, что сами заработают, — это, по выражению Анатолия Чубайса, «пипеточный бизнес». Доказательством является существенное (на 20–30%) сокращение объемов российской венчурной индустрии в 2018 году.

В западной практике существуют 4 главных источника капитала для венчура: фонды фондов, эндаументы, семейные офисы и негосударственные пенсионные фонды. По историческим причинам, констатировал Чубайс, в России не может быть больших эндаументов и семейных офисов. Следовательно, единственным перспективным источником финансирования венчура должна стать пенсионная индустрия. В США резкий влет объемов венчурных и инвестиционных фондов произошел в середине 1970-х годов, когда пенсионным фондом было разрешено вкладывать деньги в эти инвестинституты.

Именно этим сейчас надо заняться в России. Новое дыхание инновационной сфере могло бы придать предоставление пенсионным фондам права инвестировать средства в венчурные фонды и фонды прямых инвестиций. Разумеется, такая реформа сопряжена с большими социальными рисками, но существует множество способов демпфировать эти риски — например, начать с разрешения НПФ использовать для новых инвестиций только 3–5% своих активов.

Выступавший на Гайдаровском форуме шведский экономист Андерс Борг также отметил, что Россия упускает возможность использовать пенсионные сбережения в качестве источника инвестиций — и призвал брать пример со Швеции, где пенсионные сбережения составляют около 60% ВВП.

Однако комментируя этот вопрос для «Инвест-Форсайта», заведующий лабораторией структурных исследований Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС, кандидат экономических наук Алексей Ведев отметил, что пока Россия ничего не упустила: во-первых, пенсионные сбережения в РФ крайне незначительны по объему, а во-вторых, средства пенсионных фондов в любом случае размещены в банках, а значит, через банковскую систему уже задействованы в финансировании экономики.

Автор: Константин Фрумкин

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья