Почему бизнес будет зависеть от криптовалюты

Три причины, по которым криптовалюта станет «будущим торговли»

Как мне представляется, лучше, если Комиссия по ценным бумагам и биржам США примет взвешенное решение и продуманное руководство по признанию криптовалютного биржевого инвестиционного фонда, чем скоропалительное решение о его непризнании. И хотя комиссия может и не принять окончательного решения по предполагаемому биржевому инвестиционному биткоин-фонду SolidX до начала следующего года, полагаю, в конечном счете она его одобрит. Предложение о создании фонда (устанавливающее минимальную инвестицию в размере 25 биткоинов, или $165 000, исходя из цены биткоина $6500) отвечает критериям Комиссии по ценным бумагам и биржам по определению стоимости, ликвидности, защите от мошенничества, кастодиальной деятельности и предотвращению потенциальных махинаций.

Проблемы и потенциал криптовалюты

С момента появления биткоина как первой легитимной криптовалюты в 2010 г. многочисленные умники хоронили его более трехсот раз. Критики валюты указывали на волатильность ее стоимости, от которой волосы встают дыбом, на проблемы ее масштабирования, неправдоподобность того, что Центральный банк уступит валютный контроль некоему элементу заданного кода программного обеспечения. Однако же с 2009 г. биткоин был задействован в более чем 300 млн частных платежных транзакций, при том что с тех пор появились сотни других криптовалют, грозя подорвать позиции основного финансового инструмента отрасли. Безусловно, в качестве средства платежа криптовалютой пользуются не более 3,5% домохозяйств в мире, но мне думается, что криптовалюта изменит ведение бизнеса в мире, когда ее создатели, регуляторы и складывающаяся демография позволят разрешить следующие ключевые вопросы:

Одобрение биржевого инвестиционного биткоин-фонда

Думаю, инвестиционное сообщество США не успокоится, пока не сможет удовлетворить всем критериям Комиссии по ценным бумагам и биржам в отношении инвестиционного биткоин-фонда. Его одобрение станет очередной вехой в процессе легализации криптовалют. Это доброе предзнаменование для глобальной финансовой системы, поскольку криптовалюта обещает обеспечить экономию финансовых средств и принести общественную пользу, оптимизировав оплату товаров и услуг, усовершенствовав взаимный учет доходов и расходов, улучшив исполнение контрактов и доступ к отчетности.

Комплексное регулирование может содействовать защищенности, инновациям и инвестициям

Потребность в более расширенной и всесторонней системе регулирования, защищающей потребителей и стимулирующей инновации, растет и в США, и в мире. Институциональные инвесторы, оценивающие соотношение риска и прибыльности, которые сулит криптовалюта, также ждут регулирующих и защитных механизмов для исполнения своих фидуциарных обязательств. Как, например, биржи будут (и будут ли) должны внедрять системы и процедуры предотвращения хакерского проникновения, чтобы обезопасить от них инвесторов (либо компенсировать им потенциальные убытки)?

Эффективное криптовалютное регулирование требует детализированной системы правил, обширного арсенала правоприменительного инструментария, надежных протоколов, хорошо подготовленных профессионалов. Полагаю, американский регулятор в конечном счете примет верное решение. Если финансовые институты обретут уверенность в том, что принятые регламенты помогут им исполнить свои фидуциарные обязательства, то даже мелкие криптовалютные поступления от солидных организаций могут вызвать новую волну инвестиций.

Масштабирование технологии

Биткоин и прочие криптовалюты пока что не могут производить десятки тысяч транзакций в секунду. Считаю, что разработчики технологии, например занимающаяся эфириумом Plasma или Lightning Network, работающая с биткоином и другими криптовалютами, рано или поздно добьются надлежащего масштабирования ведущих криптовалют. Это вызовет взрывное появление новых сфер их применения, позволяющее криптовалютам интегрироваться в дебетовые и кредитные платежные системы, тем самым открывая новые перспективы для торговли (будь то B2B, B2C или B2G), которые мы пока что не в состоянии полностью спрогнозировать.

Развивающийся мир: стимулы и демография

Внедрение криптовалюты в качестве средства платежа может происходить быстрее на формирующихся рынках. В таких странах многие потребители и предприниматели имеют серьезные побудительные мотивы совершать операции в криптовалюте: потому что на данный момент платежная банковская система в их стране неэффективна и ненадежна, и/или потому что они оказались в числе 1,7 млрд жителей планеты, не имеющих банковского счета. Две трети из этих не охваченных банковскими услугами лиц имеют мобильный телефон, с помощью которого они могут пользоваться для платежных операций криптовалютой и получать доступ к другим основанным на блокчейне финансовым услугам.

Имеющиеся данные указывают на предрасположенность потребителей в развивающихся странах к использованию криптовалюты. В АТР самый большой процент лиц, использующих криптовалюту в качестве средства платежа (38%). Далее, согласно оценкам Кембриджского университета, следуют Европа (27%), Северная Америка (17%), Латинская Америка (14%), Африка/Ближний Восток (4%). Хотя авторы исследования предупреждают, что их результаты могут не полностью отражать использование криптовалюты в Северной Америке, они ссылаются на дополнительные данные, свидетельствующие, что объем операций в криптовалюте растет опережающими темпами в развивающихся странах, особенно в Азии (Китай, Индия, Малайзия, Таиланд), Латинской Америке (Бразилия, Чили, Колумбия, Мексика, Венесуэла), Африке и на Ближнем Востоке (Кения, Саудовская Аравия, Танзания, Турция), Восточной Европе (Россия, Украина).

Демография, вероятно, также будет способствовать принятию криптовалюты в развивающемся мире, где проживает 90% мирового населения в возрасте до 30 лет.

Вспомните интернет: победителей определят инвестиционные взлеты и падения

Инвестиционной стоимости нарождающейся технологии присуща высокая волатильность. Она вызвана технологическими откатами и прорывами, влиянием мнений экспертов, неравномерностью темпов внедрения, законодательной неопределенностью. Биткоин, к примеру, по состоянию на 31 января 2018 г. показал среднегодовую прибыльность за четыре года в размере 393,8%, доходность за 2017 г. в 1318%, а по итогам текущего года на сегодняшний день — падение на более чем 50%. Но биткоин и ранее демонстрировал еще более существенные падения (в процентном выражении), после чего восстанавливал тенденцию к повышению.

По моему мнению, биткоин и прочие криптовалюты переживут еще немало взлетов и падений, чему отчасти будут способствовать спекулянты. Однако обвал после инвестиционного бума может означать как крах, так и начало новой эпохи. При том что иррациональные инвестиции в интернет в 1990-х гг. спровоцировали последовавшее массовое банкротство интернет-сервисов, некоторые грамотно управляемые компании его пережили и возглавили новый этап интернет-революции. Уверен, аналогичным образом и небольшая группа криптовалют и других блокчейн-приложений, включая биткоин, интегрируются в нашу повседневную жизнь — как в обычную торговлю, так и в конфиденциальные операции. Хотя необоснованный рост котировок продолжит оказывать воздействие на стоимость криптовалюты, эта прорывная технология не только являет собой будущее денег, но и определяет, как будет в дальнейшем вестись бизнес в мире.

Приложение A. Характеристики предполагаемого биржевого инвестиционного биткоин-фонда SolidX

Предложение ставит целью листинг и торговлю биткоин-акциями SolidX (биржевого инвестиционного фонда), выпущенными биткоин-трастом VanEck SolidX Bitcoin Trust, на бирже CBOE Exchange (The Chicago Board Options Exchange, в частности the CBOE BZX Equities Exchange).

Акции: фонд будет обеспечен реальными биткоинами. Каждая акция стоит 25 биткоинов, что составляет $165 000 при цене биткоина $6500. Комиссия по ценным бумагам и биржам США может принять или отклонить заявку на создание фонда до конца сентября, либо же Комиссия по ценным бумагам и биржам может отложить решение максимально на 240 дней (считая со 2 июля, когда оно было направлено, то есть не более чем до 4 марта 2019 г.).

Защищенность: активы фонда в биткоинах будут застрахованы для защиты акционеров от хакерских взломов и иных мошеннических действий.

The Chicago Board Options Exchange — солидная, уважаемая и законодательно регулируемая биржа, которая готова первой осуществить листинг биткоин-фючерсов.

Эмитент: VanEck — удостоенная различных наград фирма по управлению инвестициями и активами, осуществляет управление более чем 70 биржевыми инвестиционными фондами и торгуемыми на бирже продуктами.

Solid X обладает опытом рыночной работы с блокчейном и биткоином, консалтинга, разработки ПО.

20 июля 2018 г. VanEck и SolidX направили письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, излагающее шаги, предпринятые в связи с высказанными комиссией опасениями.

Приложение B. Основы: Чем привлекательна криптовалюта

Стоимостное предложение. Если интернет позволяет осуществлять пиринговый обмен цифровыми сообщениями, то технология блокчейн позволяет пиринговый обмен стоимостью, для которого не требуется надежная третья сторона, удостоверяющая транзакции. Вместо этого технология блокчейн предлагает систему доверия, заложенную в сам процесс и состоящую из общедоступного ПО, системы цифровых пиринговых переводов, проверок, балансов, математических стимулов, программного кодирования, открытой онлайн-регистрации последовательности операций. Таким образом, технология блокчейн обещает миллиарды применений для совершения мгновенных операций, заключения контрактов, обновления регистров, обмена базами данных — намного быстрее и дешевле, чем предлагают сегодняшние альтернативы.

Биткоин является первым применением блокчейна и первой криптовалютой. Он обещает надежные и эффективные цифровые расчеты. Цифровые платежи и криптовалюта — лишь одно из бесчисленного количества потенциальных применений технологии блокчейн. По мере эволюции биткоина и прочих криптовалют и их масштабирования, позволяющего осуществлять десятки тысяч операций в секунду, скорее всего, будет появляться все больше приложений, использующих биткоин и другие криптовалюты, в первую очередь в стремительно развивающемся мире финтеха.

Готовность изменить мир бизнеса. Хотя технология блокчейн сталкивается с различными сложностями, она меняет практически все сферы жизнедеятельности в США и по всему миру — от финансовых услуг и здравоохранения до международных морских перевозок и экономического развития, — обещая быстрые и надежные инструменты для обмена товарами и услугами, обновления регистров, обмена информацией, передачи прав собственности, исполнения контрактов. Применение технологии блокчейн финансовыми учреждениями в 2016 г. уже достигло начальной стадии принятия. Ожидается, что к 2015 г. (по оценкам ВЭФ, или же к 2017 г., по оценкам Deutsche Bank) не менее 10% общемирового ВВП будет зафиксировано посредством технологии блокчейн.

Антиинфляционное средство. При том что центральные власти могут в одностороннем порядке обесценивать традиционную валюту, печатая все новые деньги, в законную криптовалюту заложен антиинфляционный механизм. К примеру, биткоин ограничивает производство валютных единиц 21 миллионом к 2140 г. Эта особенность может сделать биткоин и его аналоги надежной альтернативой традиционным деньгам для стран с неработающими экономиками, в которых местные валюты полностью утратили стоимость и общественное доверие.

Перевод: Сергей Щавелев

Источники

 
1. https://www.blockchain.com/charts/n-transactions-total?timespan=all

 

2. https://medium.com/@dennyk/crypto-and-bitcoin-adoption-how-far-along-are-we-really-in-this-rally-79b5539dc222
3. The World Bank, The Global Findex, 2018
4. Global Cryptocurrency Benchmarking Study, Dr Garrick Hileman and Michel Rauchs, University of Cambridge, Judge Business School, 2017 (sponsored by Visa), figure 97, p 109
5. Global Cryptocurrency Benchmarking Study, p 108.

 

6. https://blog.euromonitor.com/2014/05/emerging-markets-account-for-90-of-the-global-population-aged-under-30.html

 

7. https://www.ccn.com/van-eck-responds-to-secs-bitcoin-etf-concerns-in-new-letter/