ENG
Мнение, Финансы

Фондирование на P2P-платформах: особенности и нюансы

Олеся Киселева

Олеся Киселева

Управляющий директор компании «Лайм-Займ»

Фондирование финтех-компаний, работающих в сегменте онлайн-кредитования, разнообразно: банковские линии, работа с профессиональными инвесторами, выпуск облигаций, краудфандинг. Представители рынка комбинируют каналы инвестиций, исходя из своих целей по структуре и объему портфеля. Поговорим о преимуществах и нюансах работы с P2P-площадками и о том, как российским кредиторам достичь взаимовыгодного сотрудничества с западными инвесторами. 

Фото: depositphotos.com
Фото: depositphotos.com

Как устроен денежный поток между площадкой, инвестором и МФК

Основное отличие P2P-платформ от классических фондовых инструментов заключается в том, что кредиторы предлагают инвестировать в конкретный займ. При этом 10% от тела долга компании обязаны оставлять за собой, а остальная часть доступна к вложениям.

Кредитор самостоятельно указывает ставку для своего предложения, а площадка зарабатывает на комиссии. Если просрочка по займу достигает шестидесяти дней, компания обязана его выкупить и вернуть инвестиции пользователям площадки. Раньше эти правила распространялись на пролонгацию займа, однако сейчас большинство платформ предлагает просто обновить дату его погашения.

Расчет с инвесторами происходит каждую неделю. Это значит, у кредиторов есть постоянный входящий денежный поток. Он формируется из суммы собранных на площадке средств, за вычетом тех инвестиций, которые компания обязана вернуть. Соответственно, еженедельный сеттлмент формирует либо убыток, когда кредитор платит площадке, либо входящий денежный поток.

Особенности P2P-инвестиций: быстрое, но краткосрочное фондирование 

Привлечение инвестиций на P2P-платформах эффективно для наращивания портфеля, однако для компаний процесс не может быть бесконечным. Во-первых, площадка присваивает кредиторам рейтинг и дает ограниченный лимит получаемых инвестиций. Дополнительно устанавливается ковенанта — объем привлекаемых средств не может быть больше 50% текущего портфеля. Однако инвестиции поступают еженедельно, можно наращивать портфель в рамках стандартного бюджета на маркетинг.

С другой стороны, срок пользования деньгами получается достаточно коротким, так как привязывается к продолжительности займа, который компания публикует на площадке. Большинство МФК сейчас предлагает PDL-займы, средний срок по ним составляет 27–30 дней. С учетом 60 дней просрочки кредитор в любом случае через 90 дней обязан выкупить займ, а значит, вернуть инвестиции. В случае если займ был погашен в срок или досрочно, то еще быстрее.

Отсутствие бюрократии и свобода от стереотипов

Существенное преимущество P2P-платформ по сравнению с традиционными каналами инвестиций — отсутствие бюрократии. Оформление заявки в банке — долгий процесс, который в некоторых случаях требует дополнительного дью дила и аудита сроком от 1 до 3 месяцев.

Работа с частными профессиональными инвесторами также затратна по времени и ресурсам. Например, чтобы собрать 100 миллионов рублей, компания может найти десять людей, готовых вложить по 10 миллионов рублей. Однако их надо привлечь, погрузить в сферу деятельности и проработать стереотип о рискованности МФК, который очень силен в России.

У нас в стране есть P2P-площадки, но наиболее популярные и крупные находятся в Европе. Там с точки зрения стереотипов и понимания продукта МФО ограничений будет гораздо меньше. К тому же всю работу по привлечению инвесторов на себя берет площадка, поэтому ваши коммуникации, срок прохождения дью дила значительно сокращаются и сводятся к ежеквартальной отчетности.

Кредиторы сами контролируют скорость привлечения инвестиций 

Платформа регулирует лимит инвестиций для кредиторов и устанавливает свои требования к качеству портфеля. Это важно учитывать, потому что частым условием сотрудничества является оформление вашего портфеля в качестве залога в пользу площадки, и в случае нарушения нескольких ковенант, задержек в возвратах инвестиций он переходит P2P-платформе.

Однако очевидное преимущество краудфандинга — возможность автоинвестиций. У большинства крупных площадок, например у Mintos, есть собственная скоринговая система и функционал для автоматического распределения вкладываемых средств. По нашим оценкам, им пользуются порядка 75% инвесторов. Если говорить о скорости фондирования, которую мы ощущаем в последние три года работы с платформами: 80% инвестиций собираются фактически в момент публикации займов на площадку, а портфель в целом «разлетается» за пару часов.

Компания может непосредственно управлять ставкой и влиять таким образом на скорость привлечения средств. Если в данный момент у кредитора нет конкретной цели по мгновенному увеличению выдач, а в ближайшие 2–3 месяца он не будет наращивать портфель, можно снизить ставку до 8–9% и уменьшить количество публикуемых займов или типов продуктов. Если стоит противоположная задача, компания, наоборот, увеличивает доходность для инвесторов.

О нюансах работы российских кредиторов с европейскими инвесторами 

Как мы уже отмечали, лидеры рынка P2P-платформ в основном представлены в Европе, поэтому для российских кредиторов неизбежно возникает вопрос валюты. С одной стороны, при конвертации полученных инвестиций в рублях компания получает добавочную доходность. С другой стороны, кредитор должен учитывать и макроэкономические риски, как в случае с коронавирусом или с кризисом 2014 года. Зависимость от валюты — дополнительный расход. Займы, опубликованные в рублях, привлекут очень ограниченное число инвесторов на площадке. Также в силу того, что Крым не признается Европой как субъект РФ, публиковать займы, выдаваемые клиентам из Крыма, кредитор не имеет права.

Планируя работу с P2P-платформами, опирайтесь на цели компании и дата-аналитику 

Учитывая частоту входящего денежного потока, ограничения на получение инвестиций в размере 50% от портфеля, мы, по своему опыту, рекомендуем онлайн-кредиторам использовать поступаемые средства на наращивание портфеля. Это может походить на бесконечную гонку, однако, приближаясь к ковенанте, вы будете постепенно увеличивать портфель и объем доступных инвестиций.

Кроме того, автоматизированная система и возможность сбора дополнительной аналитики от площадок позволяет прогнозировать поток инвестиций на уровне управления собственным кредитным портфелем, поэтому прежде чем начать сотрудничество с платформой, необходимо ответить на ряд вопросов.

Какие типы займов вы хотите там публиковать? Какую сумму в какой срок вы хотите собрать? Хотите ли вы поддерживать свой сеттлмент на уровне нуля или допускать небольшие минусы, постепенно возвращая инвестиции? Или же вы хотите собрать большую сумму, публиковать туда только инстоллменты (среднесрочные займы в рассрочку) и продлить срок возврата с 90 дней до полугода?

Аналитика платформ дает возможность прогнозировать на большой срок работу с инвестициями, обеспечивая компаниям высокую гибкость и возможность более четко прогнозировать сезонность. Ведь инвесторы P2P-платформ также подвержены влиянию внешних факторов, таких как изменение дохода или последствия пандемии. Чем больше вы соберете об этом данных, тем точнее у вас будет модель и ниже вероятность дефолта компании на площадке.

Работая на рынке P2P, помните о доверии

Топ компаний P2P-рынка представлен крупными площадками Прибалтики, Чехии, Польши, Болгарии, поэтому большая часть инвесторов — одни и те же люди. Соответственно, если вы допускаете какую-то ошибку, задерживаете выплату на одной площадке, будьте уверены — о вас напишут во всех блогах других платформ. Это повлияет на ваш внутренний рейтинг; спрос на займы, размещенные на площадке, снизится, появится большой риск с этой площадки уйти.

Поэтому определиться с целью использования средств необходимо заранее и прогнозировать еженедельный денежный поток на несколько месяцев вперед, выстраивая партнерские отношения с площадкой. Представители P2P-платформы ждут от вас постоянного предложения, так как они регулярно привлекают новых пользователей. Если инвестор попадает на сайт площадки и видит, что вкладываться некуда, платформа будет привлекать новых кредиторов и может снизить ваш лимит, рейтинг и т.д. Наш совет — обсуждайте с площадкой заранее, рассчитываете ли вы на большую сумму или хотите поддерживать портфель, планируете прирасти в выдачах в короткий срок или же просто компенсируете какие-то расходы.

Последний момент — прозрачность работы компании. Как правило, в топовых компаниях этот принцип не требует лишних обсуждений, но было время, когда кредиторы среднего звена, маленькие организации, попав на площадку, прибегали к мошенническим действиям и генерировали ненастоящие займы под инвестиции. В итоге негативные последствия от этой ситуации ощутили и крупные компании. От репутации каждой компании зависит наш общий вклад в развитие P2P-рынка.

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»

Вам понравился этот текст? Вы можете поддержать наше издание, купив пакет информационных услуг
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья