ENG
Криптовалютные рынки стали популярны среди трейдеров, ищущих активы с положительной доходностью в условиях отрицательной реальной ставки. И это несмотря на большие просадки на криптовалютных рынках и высокое потребление энергии, связанное с работой крупных криптоэкосистем. На рынке криптовалют преобладают краткосрочные трейдеры, которые хотят «оседлать» спекулятивные тенденции, над долгосрочными инвесторами, которые ценят технические возможности различных блокчейн-систем, бросая вызов доминированию биткоина на рынке. Некоторые из этих трейдеров вкладывают свои криптовалютные сбережения в различных приложениях на основе блокчейна под обещание высокой прибыли, несмотря на отсутствие нормативной базы по защите инвесторов.
Криптотрейдер образца 2021 года
В первой половине 2021 года число пользователей криптовалют в мире удвоилось: в игру вступило множество новых игроков. Некоторые из новых трейдеров имеют очень высокую склонность к риску, занимая позиции с высоким плечом, уязвимые даже к незначительным рыночным спадам. Во время флэш-катастрофы 7 сентября на рынке криптовалютных деривативов в течение 24 часов было ликвидировано таких позиций на более чем $3,5 млрд. Несмотря на агрессивную торговлю в некоторых частях криптосообщества, недавний опрос показал: в 2021 году меньше криптотрейдеров используют криптовалюты в качестве азартной игры, чем в 2020 году, и все больше людей рассматривают их как альтернативу основным инвестиционным инструментам.
Основной причиной покупки криптовалюты по-прежнему является стремление получить прибыль как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, как показано на рис. 1. Но некоторые покупатели хотят использовать криптовалюту для других целей, таких как переводы, платежи и работа в децентрализованных приложениях; дополнительные функции криптовалют действительно начали набирать обороты в этом году.
Большой приток в блокчейн-приложения
Сравнивая 2021 год с 2017-м, можно сказать, что приток на крипторынок стал более разнообразным — как с точки зрения выбора криптовалют, так и с точки зрения использования криптотокенов в блокчейн-пространстве. Эти случаи включают нарратив о криптовалюте как средстве сбережения, децентрализованные финансовые сервисы (DeFi), невзаимозаменяемые токены (NFT), гейминг и стейблкоины. Нарратив о криптовалюте как средстве сбережения, особенно для биткоина, усилился с ростом инфляции, учитывая, что такие компании, как MicroStrategy, Tesla и Square, добавили биткоин в свои портфели.
Растущий аппетит к риску повлиял не только на биткоин, но и на блокчейн-системы, поддерживающие смарт-контракты, такие как Ethereum. Смарт-контракты предоставляют функциональные возможности в дополнение к классической передаче платежных единиц и имеют множество вариантов использования в протоколах, работающих на этих блокчейн-системах. Одно из основных применений — DeFi, которое в начале года было неизвестно большинству криптоинвесторов. Общая цель DeFi — улучшить и упростить классические банковские услуги, такие как кредитование на блокчейне, устраняя необходимость в потенциально дорогостоящем посреднике для обеспечения обслуживания.
С сентября 2020 года стоимость, заблокированная в протоколах DeFi в Ethereum, выросла с $8 миллиардов до $84 миллиардов (см. рис. 2), в других валютах также наблюдался сопоставимый рост стоимости. Стоимость в основном зафиксирована в протоколах, касающихся торговли, кредитования и стейблкоинов. Блокируя криптотокены в децентрализованных протоколах, инвесторам обещают доходность до 10% в год по сравнению с часто отрицательной процентной ставкой при хранении фиатных средств на банковском счете. Однако это сопряжено с риском, так как при кредитовании децентрализованных протоколов кредитор покрывает риск смарт-контракта, связанный со взломом и ошибками, а также риски децентрализованной системы, такие как утеря учетных данных кошелька.
Еще одно важное применение смарт-контрактов — это создание стоимости практически из ничего. Ажиотаж вокруг торговли оцифрованными версиями произведений искусства, видео и иллюстраций в этом году стремительно растет. Торговля этими так называемыми невзаимозаменяемыми токенами (NFT) осуществляется в блокчейн-системах, чтобы гарантировать уникальность оцифрованных активов, при этом Ethereum является крупнейшим на данный момент. Пик торговли NFT пришелся на февраль, когда ранее неизвестный художник по имени Beeple продал NFT за $69 миллионов. В августе и сентябре объем торгов NFT резко увеличился. В частности, такие NFT, как CryptoPunks, состоящие из 10 000 уникальных символов, были проданы за миллионы каждый. Это показывает растущую привлекательность для инвесторов с точки зрения диверсификации портфеля за счет владения уникальными токенами, но, что более важно, ожидание того, что рынок может только расти.
Доминирование биткоина снова поставлено под сомнение
Благодаря быстро развивающимся приложениям для смарт-контрактов биткоин снова становится доминирующей криптовалютой — впервые ему бросили вызов в 2017 году, во время бума первичных предложений монет. В борьбе за рыночную капитализацию участвуют несколько бойцов: биткоин как «первопроходец» со своим статусом «цифрового золота» и известностью в качестве средства сбережения; Ethereum как монета, технически превосходящая биткоин, и «первопроходец» среди криптовалют со смарт-контрактами (хотя и имеющий ограничения по масштабируемости в своей текущей версии); и новые поколения криптовалют, поскольку они технически превосходят вышеперечисленные, когда речь идет о масштабируемости, «зеленой» повестке и совместимости, пусть многие из них все еще находятся на стадии внедрения/разработки. Еще слишком рано называть победителя в этой битве, но тенденция этого года явно развивается в пользу новых поколений криптовалют, как показано на рис. 3.
Как мы видим, остальная часть 2021 года будет определяться ожиданием приложений смарт-контрактов и децентрализованных протоколов. Мы предполагаем повышение склонности к риску для децентрализованных протоколов в погоне за большими доходами, и это увеличит размер суммы, заблокированной в протоколах DeFi. Однако инвесторы в криптовалютный рынок должны следить за рядом рисков. Значительные движения на этом рынке, особенно в отношении второстепенных криптовалют, могут быть вызваны не фундаментальным ростом: это может быть нечто, похожее на пузырь, когда трейдеры покупают, только чтобы оседлать восходящий ценовой тренд.
Что касается регулирования, децентрализованным протоколам не хватает нормативной базы, и нет защиты инвестора со стороны закона: одна хакерская атака может свести на нет все инвестиции. Многие правительственные агентства настаивают на усилении регулирования DeFi, и это может оказать значительное влияние на Ethereum и другие монеты, в то время как биткоин должен пострадать меньше. С другой стороны, дополнительное внимание к глобальной «зеленой» повестке может сыграть против биткоина из-за больших энергозатрат на работу блокчейна биткоина. На менее требовательные к энергии «зеленые» криптовалюты это может оказать лишь незначительное воздействие.
——
NFT на основе рисунков карикатуриста Юрия Аратовского представлены по ссылке: Binance NFT в формате аукциона. Принять участие в аукционе могут любые пользователи Binance. NFT-маркетплейс Binance использует ту же систему аккаунтов, что и Binance.com. Новым пользователям маркетплейса будет необходимо зарегистрироваться на Binance.com. На момент публикации в результате аукциона было реализовано 3 объекта из 4.
Настоящая информация содержит исключительно информационно-справочные сведения об объектах NFT, не направлена на рекламу выпускаемых цифровых финансовых активов и не является рекомендацией к совершению каких-либо действий.
