ENG8 октября Государственная Дума должна рассмотреть в первом чтении правительственный проект поправок к законодательству о рынке ценных бумаг, цель которых — переведение бинарных опционов (БО) в разряд азартных игр. Таким образом, должен быть завершен не самый громкий, но очень давний и болезненный конфликт в околофинансовой сфере. При этом, возможно, начнется новая серия конфликтов, но уже другого рода.
Игра или вывод капитала?
Бинарный опцион — это, по сути, ставка (пари), связанная с прогнозом котировок тех или иных финансовых активов, например валютных пар. Если покупатель бинарного опциона угадывает движение цен (например, что доллар по отношению к евро пойдет вверх), ему выплачивается фиксированный выигрыш. В сложившейся практике бинарные опционы отличаются краткосрочностью — обычно его итоги подводятся уже на следующий день. Как можно видеть, бинарный опцион действительно обладает признаками и игровых ставок, и инструмента финансового рынка. Неурегулированность вопроса о бинарных опционах приводит к тому, что «поиграть» в них сегодня в русскоязычном интернете предлагают десятки и сотни самых разных сайтов — от настоящих брокеров (скажем, структур группы БКС) до платформ, вообще не имеющих никаких лицензий.
«С точки зрения государства этот бизнес — живое воплощение серого рынка, так как бинарными опционами может заниматься буквально кто угодно, да и эта деятельность не лицензируется, — отмечает руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров. — К тому же существующие рабочие механизмы по таким опционам помогают выводить деньги из страны фактически беспрепятственно, что негативно влияет на отток капитала — причем в валюте. По отношению к бегству капитала за счет инвестиций в активы это, конечно, капля в море, но у нее есть отчетливая тенденция к росту. Это и пугает законодателей».
Из тени в свет
Если закон о бинарных опционах пройдет, их продавцы попадут под законодательство об азартных играх. Это означает, что легально на территории Российской Федерации продавать бинарные опционы можно будет только в игровых зонах, а продавать их в интернете структурам, зарегистрированным в России, станет нельзя. При этом продавец БО должен будет обладать игорной лицензией. Стоит сказать, что новый законопроект поддерживается как легальным игорным бизнесом (который таким образом получит «расширение ассортимента»), так и профессионалами финансового рынка, которые полагают, что новый закон может стать инструментом борьбы с их теневыми конкурентами.
В частности, активное участие в обсуждении нового законопроекта принимает Ассоциация форекс-дилеров (АФД), которая провела специальное пресс-мероприятие, посвященное будущим думским чтениям. Позиция АФД определяется довольно специфической ситуацией, которая сложилась на российском форекс-рынке. АФД объединяет легальных дилеров, получивших российские лицензии, — их всего 8 — с примерно 8 тысячами клиентов. Между тем вне российского правового поля в русскоязычном интернете действует еще около 200 форекс-дилеров. Некоторые из них зарегистрированы как юридические лица в зарубежных юрисдикциях и обладают иностранными, в частности кипрскими, лицензиями. Однако у части из них лицензий нет вообще — руководитель Ассоциации форекс-дилеров Евгений Машаров оценивает их долю в 30-40%. Разумеется, легальные форекс-дилеры не могут радоваться столь мощной теневой конкуренции (общее число россиян, играющих на форекс-рынке, оценивают иногда в 400 тысяч человек). Тут очень важным оказывается то обстоятельство, что значительное число работающих с россиянами форекс-дилеров — по мнению Евгения Машарова, до четверти их общего числа — предлагают бинарные опционы. Если БО станут незаконными вне игровых зон, это может дать правовые основания требовать от Роскомнадзора блокировать сайты, предлагающие пари на рост валютных курсов. Таким образом, часть теневого форекс-рынка можно будет «перекрыть». Впрочем, неясно, станет ли Роскомнадзор перекрывать сайты, скажем, кипрских компаний, поскольку на Кипре бинарные опционы вполне легальны.
Отдельной проблемой является то, как в законе будут определены бинарные опционы. В исходном тексте правительственного законопроекта их единственной характерной чертой фактически будет краткосрочность (до 3 суток) — таким образом, под запрет могут попасть и обычные опционы. По решению профильного комитета Госдумы, поправки ко 2-му чтению готовит Национальная фондовая ассоциация совместно с АФД. В новом варианте определения бинарного опциона их срочность сокращена до 1 суток, а главное — вводится признак фиксированности проигрыша и выигрыша. Именно это сближает БО с азартными играми и отличает от других деривативов, прибыльность и убыточность которых зависит от динамики курса базисного актива.
Как полагает руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров, с одной стороны, отнести бинарные опционы к игровому бизнесу — достаточно сложно, так как под формальные признаки именно игрового бизнеса этот инструмент не подпадает. Риски инвестор, конечно, на себя принимает достаточно высокие, однако, в отличие от игрового бизнеса, все существующие стратегии работы с бинарными опционами сводятся к управлению рисками. С другой же, практика показывает, что выиграть при использовании бинарных опционов достаточно сложно, а при росте плеча убытки, которые могут зафиксировать инвесторы, весьма значительны, что делает этот инструмент не просто высокорискованным, но и опасным.
Задача для регулятора
По словам Даниила Егорова, история «гонений» на бинарные опционы началась с Google и Facebook, которые запретили рекламу компаний, занимающихся бинарными опционами, создав тем самым прецедент, которым и планируют воспользоваться российские законодатели. Как отмечает руководитель трейдингового онлайн-стартапа Raddar Денис Смирнов, вопрос со статусом бинарных опционов сложно решаем не только в России, но и на Западе. Так, в США они разрешены и работают в соответствующем, законодательно проработанном правовом поле. Но при этом в Америке запрещён финансовый беттинг (азартная игра со ставками) — это как раз подталкивает к мысли о том, что отнести бинарные опционы к сфере чистого гэмблинга всё же нельзя.
В Европе финансовый беттинг как явление разрешён, однако руководство Европейского союза отрицательно относится к децентрализованной регуляции связанной с бинарными опционами деятельности. По мысли европейских бюрократов, если и прорабатывать вопросы их статуса, то одновременно во всех странах, и процесс этот должен быть плавным, учитывающим все тонкости и нюансы.
Несколько иная позиция у властей Великобритании и Кипра. В Англии процедура законодательного финансового оформления статуса бинарных опционов уже запущена. Ну а на Кипре брокерские компании, работающие в том числе с опционами, действуют на основании общего положения о финансовых инструментах, и контроль за их деятельностью осуществляет CySec — регуляционный центр бинарных опционов.
Как заявил эксперт комитета Государственной Думы по финансовому рынку Ян Арт, скорее всего, законопроект о бинарных опционах будет принят в ходе осенней сессии Госдумы.
Автор: Константин Фрумкин
