ENGСитуация на российском рынке акций продолжает не радовать инвесторов. Вновь отечественные бумаги торгуются хуже западных аналогов, чему есть как внешние, так и внутренние причины.
Главным событием в инвестиционном мире прошлой недели стало заседание ФРС США. Регулятор объявил о начале сокращения выкупа государственных и ипотечных облигаций с рынка на $15 млрд в месяц. Это совпало с ожиданиями инвесторов.
Глава ФРС Джером Пауэлл дал понять, что регулятор будет очень осторожно подходить к вопросу повышения ставки рефинансирования. Это поддержало мировые рынки акций: фондовые индексы США неоднократно обновили исторические максимумы.
Российский рынок акций данный позитив проигнорировал. По-прежнему на привлекательность российских акций давят высокая ключевая ставка ЦБ и ожидания ее дальнейшего повышения. По данным на прошлую неделю, инфляция в годовом исчислении превысила 8%, что увеличивает вероятность повышения ставки на ближайшем заседании сразу на 1 процентный пункт.
Таким образом, становится практически неинтересной покупка акций под дивиденды. Кроме того, повышение ключевой ставки приведет к удорожанию стоимости кредитов и повысит затраты эмитентов на обслуживание долга.
Под конец недели против российского рынка сыграло и падение стоимости многих сырьевых активов. В четверг нефть спустилась в район $80 за баррель, на 5% подешевел алюминий в ожидании отмены экспортных пошлин на него со стороны России. Продолжает лихорадить цены на газ.
«У нас складывается следующая картина: сильно выросли американские фондовые индексы, но при этом также сильно подешевели многие сырьевые ресурсы. В связи с этим мы видим большие риски продолжения распродаж большинства российских акций. Дополнительно на рынок акций давит инфляция, которая в годовом исчислении преодолела отметку 8%. Повышаются риски того, что ЦБР повысит ключевую ставку сразу на процентный пункт, что вряд ли поможет борьбе с ростом цен, но окажет свое пагубное действие на рынок акций и состояние бизнеса», — отмечает главный аналитик «Алора» Алексей Антонов.
В пятницу мировые фондовые площадки поддержали хорошие данные с рынка труда США. Уровень безработицы в Штатах в октябре снизился до 4,6% с сентябрьских 4,8%. Консенсус-прогноз предполагал снижение до 4,7%. Кроме того, число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 531 тыс., что стало самым большим приростом с июля.
Индекс широкого профиля S&P 500 на этом вновь обновил исторический максимум, а индекс Мосбиржи лишь прекратил падение. Таким образом, российский рынок акций продолжает демонстрировать слабость: это будет происходить до тех пор, пока Банк России не даст сигнала о прекращении ужесточения денежно-кредитной политики.
От новых среднесрочных покупок отечественных акций стоит воздержаться, за исключением, пожалуй, бумаг золотодобытчиков. Повышение инфляционных рисков и отставание золота от роста других сырьевых активов в этом году в любое время может спровоцировать всплеск интереса инвесторов к «желтому металлу».
Краткосрочная техническая картина по индексу Мосбиржи слабо негативная. Индикатор сверху вниз вошел в восходящий канал от сентября прошлого года и на прошлой неделе неудачно протестировал его верхнюю границу. Ближайшей поддержкой по индикатору выступает район 4100 пунктов. В случае закрепления индекса ниже этого уровня среднесрочные позиции стоит активно сокращать. Но на текущей неделе это маловероятный сценарий.
Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи
Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик
