ENGОтечественный рынок акций продолжает оставаться хуже западных аналогов. Попытка ликвидировать отставание и выйти вверх из боковика на прошлой неделе окончилась неудачно: рублевый индикатор рынка попробовал пробить вверх боковик с границами 2700–2810 пунктов, но удержаться выше не смог, во многом благодаря распродажам акций «Норникеля». В результате техногенной катастрофы в Норильске одна из российских «голубых фишек» — акции ГМК «Норильский Никель» — за два дня упали более чем на 10%.
Однако и экономическая ситуация в стране не зовет к покупкам российских акций. Пока остается абсолютно непонятным, за счет чего экономика будет выходить из кризиса. И, что более важно для многих эмитентов, за счет каких мер будут расти доходы населения и внутренний спрос вместе с ними.
Учитывая, что восстановления цен на нефть даже в район $50 за баррель в этом году мало кто ждет, драйверов роста акций нефтегазового сектора, также как и бумаг эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, нет.
Пока российский рынок акций в целом поддерживает его высокая дивидендная доходность и продолжающийся огромный приток частных инвесторов на биржу. В мае число физлиц, участвующих в биржевых торгах, превысило 5 млн, увеличившись с начала года почти на треть.
Можно предположить, этот процесс будет продолжаться и далее — снижение ставки Банка России приведет к падению доходности банковских депозитов и заставит вкладчиков искать лучшей доли на фондовом рынке. Однако этих двух факторов скоро будет не хватать для удержания рынка от падения.
Тем временем американский рынок акций продолжает уверенно отыгрывать коронавирусные потери. По итогам прошлой недели индекс S&P 500 вернулся на уровень начала года. Беспрецедентные меры стимулирования экономик накачкой их деньгами дают свои плоды, и не только в виде роста акций.
Так, американская статистика зафиксировала появление 2,5 млн новых рабочих мест в США в мае после того, как в апреле спад составил 20,7 тыс. При этом эксперты прогнозировали падение показателя и в мае — на 7,5 млн. Безработица составила 13,3% против 14,7% месяцем ранее и ожиданий аналитиков ее роста до 19%.
Естественно, после публикации этих данных в пятницу американский рынок рванул вверх, а российские инвесторы лишь вялыми покупками отыгрывали общемировой позитив.
«Внутридневная динамика нашего рынка создавала впечатление, что он нехотя движется вверх за внешними площадками и даже при их незначительном откате резко сдает позиции… Отчасти эту слабость российского рынка можно объяснить фактором пятницы, в том числе сохраняющейся неопределенностью с встречей ОПЕК+ и ее результатами. Возможно, что многие инвесторы заранее фиксируют хорошую прибыль на достигнутых нашим рынком относительно высоких уровнях, не видя у него потенциала значимого роста в среднесрочной перспективе, равно как и у ключевых внешних площадок и нефти», — предполагают аналитики БКС.
На текущей неделе спрэд между российским и американским рынками акций продолжит расширяться: расти мы будем слабее, а падать — сильнее западных площадок. В более отдаленной перспективе мы увидим продолжение повышения американского рынка, что приведет и к росту индекса Мосбиржи.
Кстати, мы по-прежнему считаем акции «Норникеля» одними из самых лучших на отечественном рынке и рекомендуем их приобретать на просадках. Что касается аварии в Норильске, то заявление Владимира Потанина о ликвидации последствий за счет «Норникеля» делают ему честь, но пока остается непонятным, к каким расходам это приведет. В любом случае, падение бумаг ГМК на 10% мы считаем избыточным.
На дневном графике Мосбиржи прослеживается восходящая линия поддержки; сейчас можно говорить не только о формировании фигуры «боковой канал», но и «треугольник». Выход из «треугольника» данной конфигурации в подавляющем большинстве случаев осуществляется вверх, но для этого нужно как минимум продолжение роста фондовой Америки и отсутствие сильной коррекции в ценах на нефть по факту решения
Какие-то конкретные бумаги для покупок на пробой «треугольника» рекомендовать трудно, за исключением сильно перепроданного «Норникеля». Спекулятивно и очень краткосрочно на хорошем внешнем фоне лучше покупать фьючерс на индекс Мосбиржи. Однако увлекаться покупками не стоит: российский рынок акций слаб, да и «треугольник» пробивается вверх не в 100% случаев.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
