ENGИндекс Московской биржи сумел отыграть более половины падения, но на прошлой неделе дальнейший рост застопорился. Причем продолжилась намеченная ранее негативная тенденция: российский рынок акций выглядел хуже развитых рынков, сильно отыгрывая падение последних и слабо реагируя на их рост.
Впрочем, нельзя сказать, что и американские фондовые площадки готовы к продолжению подъема. Инвесторы все более и более слабыми покупками реагируют на позитивные новости, среди которых можно выделить озвученное в конце недели решение президента США Дональда Трампа ослабить ограничительные меры в стране и сообщения об эффективности препарата для лечения коронавируса.
Данные о быстром выздоровлении принимавших новый препарат даже сумели затмить негативную статистику из Китая, согласно которой ВВП Поднебесной за первый квартал снизился на 6,8% год к году. Впрочем, мало кто ожидал рост экономики Китая, и негативные данные уже отчасти были заложены в котировки.
Складывается впечатление, что рынки отыграли все драйверы роста, в том числе огромный объем ликвидности, закачанный центральными банками для удержания экономик наплаву. Новыми поводами для волны покупок могут стать данные о начале снижения числа заболевших в развитых странах, но пока этого не наблюдается. Поэтому наиболее вероятный сценарий на ближайшую неделю на мировых площадках — продолжение консолидации с тенденцией небольшого снижения.
Однако есть основания полагать, что отечественный рынок акций вновь будет торговаться хуже западных площадок. Прежде всего эти ожидания связаны с низкими ценами на нефть и отсутствием перспектив их роста. По нашим оценкам, нынешняя ситуация на нефтяном рынке еще не полностью нашла отражение в ценах акций нефтегазового сектора, доля которого очень высока в индексе Мосбиржи.
По-прежнему не рекомендуем среднесрочным инвесторам покупать бумаги «нефтянки». Также безопаснее будет их исключить и из дивидендных портфелей, поскольку закрытия дивидендного гэпа по отдельным бумагам можно будет ждать долгие месяцы.
«Неделя на мировых фондовых площадках завершается на умеренно оптимистичной ноте. На российский рынок, однако, давят по-прежнему низкие цены на нефть, которые в краткосрочной перспективе, вероятно, не уйдут далеко от текущих уровней. Следующая неделя ожидается более спокойной с точки зрения макроэкономических данных, а самым напряженным днем может стать четверг, когда будут опубликованы предварительные индексы деловой активности в Европе и США за апрель, а также еженедельная статистика по американскому рынку труда. Риски возвращения к продажам при негативных сигналах сохраняются, но панические настроения с рынков на данный момент ушли», — справедливо отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.
Вообще, в текущей ситуации трудно выделить сектор экономики, который не пострадает от кризиса, для России рискующего быть самым масштабным в этом тысячелетии.
Пока на среднесрочную перспективу можно позитивно смотреть лишь на акции золотодобывающих компаний «Полюс» и «Полиметалл» в связи с ожиданиями роста «желтого металла» из-за неизбежности увеличения инфляции во всех странах.
Лучше рынка обещает выглядеть и «Норильский Никель», который имеет стабильный сбыт продукции, нравящийся западным инвесторам менеджмент и платит высокие дивиденды. Плюс к этому, «Норникель» и компании черной металлургии выиграют от девальвации рубля, новый виток которой мы обязательно увидим.
Техническая картина также не дает однозначных сигналов. Можно с уверенностью сказать, что наблюдавшийся с 19 марта отскок рынка завершен. Теперь в худшем для инвесторов случае рынок начнет снижаться и рисовать «двойное дно», а в лучшем — заляжет в боковик. Возобновление роста на фоне ухудшения ситуации в отечественной экономике выглядит самым маловероятным сценарием.
В качестве сопротивления для индекса Мосбиржи можно выделить район чуть выше 2600 пунктов, а «медведи» будут стремиться увести рублевый индикатор рынка к 2100 пунктам. В таких условиях лучшей тактикой будет спекулятивная — присоединение к движениям рынка и покупка отдельных бумаг для получения очень небольшой ежедневной прибыли.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
