ENGРубль начал неделю волной нового снижения. К обеду понедельника курс национальной валюты упал на 0,5%, торги проходят вблизи отметки 74,3 руб. за доллар.
Причин обесценивания рубля две: очередное снижение нефти и пятничная речь главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, в которой она явно дала понять, что регулятор намерен снизить ключевую ставку.
Сегодня котировки нефти продолжили начатый на прошлой неделе нисходящий тренд и уже в полдень приступили к тестированию сопротивления в районе $27 за баррель.
Сейчас внимание нефтяных трейдеров сконцентрировано на североамериканском сорте WTI, который рухнул сегодня более чем на 20%: к $14 за баррель. Основная причина столь сильного падения заключается в заполненности хранилищ: добываемую нефть просто некуда девать, и ее продают по любой цене.
Валютные трейдеры пытаются также спрогнозировать, на сколько в ближайшую пятницу Банк России снизит ключевую ставку: на 0,25 процентных пункта или сразу на 0,5 п.п.? Снижение ставки неизбежно приводит к ослаблению позиций национальной валюты, и это начинает закладываться в котировки рубля.
Однако данное решение регулятора можно оценить как позитивное, поскольку удешевление стоимости кредитов приведет к улучшению состояния прежде всего крупного бизнеса, который сможет уменьшить затраты на кредитование. На текущей неделе начинается период уплаты налогов в бюджет, но этот фактор не станет сильной поддержкой для курса рубля.
«В рамках текущей недели рубль формально имеет два внутренних фактора поддержки: приближение апрельского пика налоговых платежей и предстоящее в пятницу заседание Банка России, по итогам которого мы ожидаем снижения ставки на 25 бп. Однако в условиях ограниченных объемов налоговых выплат и сдержанного аппетита к риску у международных инвесторов данные факторы вряд ли станут источником существенного улучшения позиций рубля. В случае умеренно позитивного внешнего фона к концу недели российская валюта может вернуться в коридор 73–74 в паре с долларом и ниже 80 в паре с евро. Внешний фон при этом продолжит определяться динамикой распространения коронавируса в мире. Темпы распространения остаются весьма высокими (75–85 тысяч новых случаев в день), порождая ожидания продления мер карантина, поэтому значимых поводов для оптимизма не так много», — отмечают аналитики «Нордеа Банка».
Снижение ключевой ставки всегда позитивно для рынка акций, поскольку, как мы уже отмечали, сокращает расходы корпораций на обслуживание займов и стимулирует переток капитала с долгового и депозитного рынка в рискованные, но потенциально более доходные акции.
Сегодня в первой половине дня внешний фон для отечественного фондового рынка негативный — вдобавок к падению нефти американские фьючерсы теряют около процента. Но пока индекс Мосбиржи находится в районе пятничного закрытия.
Высоколиквидные акции торгуются разнонаправленно. Лучше рынка выглядят бумаги ненефтяных экспортеров. В том числе «Норникель» 0,7-процентным ростом отыгрывает обесценивание рубля, а также удорожание никеля, платины и палладия; 1,3% прибавляют бумаги НЛМК. В числе лидеров «красного списка» — акции Сбербанка (-1%), для которого снижение ставки может вызвать небольшой отток вкладов из-за падения процентов по депозитам.
Ход торгов во второй половине дня на рынке акций и в паре доллар-рубль, как всегда, будет определяться инвестиционными настроениями за океаном. Пока все говорит в пользу того, что американские индексы откроются снижением. Но сильного падения опасаться не стоит. Похоже, американский рынок акций начал ложиться в боковик в ожидании драйверов дальнейшего движения.
Борис Соловьев, финансовый аналитик
