ENGНа прошедшей неделе рынок акций продолжил восхождение, и это позволяет говорить, что существовавший с начала года нисходящий тренд сломлен. Однако с уверенностью говорить о наступлении фазы роста еще рано.
Uber пустил корни в России
Одним из ключевых событий прошлой недели стало заявление «Яндекса» и американской международной сети заказа такси Uber о создании совместной компании, предоставляющей услуги онлайн-такси. Стоимость нового бизнеса оценивается в 3,725 млрд долларов, крупнейшей долей в размере 59,3 процента в ней будет владеть «Яндекс», Uber будет контролировать 36,6 процентов, а еще 4,1 процента получат сотрудники компании. Интересен тот факт, что, несмотря на такой расклад долей, инвестиции Uber в новую компанию будут больше, чем «Яндекса»: 225 млн долларов и 100 млн долларов соответственно.
Объявление об этой сделке унесло котировки «Яндекса» на Московской бирже в течение часа с 1650 до 1950 рублей за акцию, а максимальная цена акций компании и вовсе превысила отметку 2000 тысячи рублей и составила исторические 2039,5 рублей. Затем, правда, цены спали; неделю бумаги завершили чуть ниже отметки 1900 рублей за акцию. Такой взлет капитализации «Яндекса» стал реакцией инвесторов не только на окончание ценовой войны между двумя крупнейшими операторами в России и существенный потенциальный рост доходов «Яндекса».
Может быть, более важным стал факт создания компании с одной из крупнейших мировых сетей онлайн-заказов такси — и то, что эта крупная американская компания готова инвестировать в Россию, несмотря на обсуждение американскими законодателями вопроса усиления антироссийских санкций. Возможно, что эта сделка заставит крупный бизнес задуматься: не пора ли пересмотреть отношение к России?
Рынок акций готов к небольшой коррекции
Но Uber пока еще только готовится к вложениям в Россию, а в это время другие инвесторы продолжают выводить деньги с российского рынка. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за минувшую неделю из фондов, ориентированных на вложения в российские активы, было выведено 25,1 млн долларов — это чуть меньше, чем неделей ранее, когда отток составил 29,4 млн долларов. Впрочем, это не помешало российскому рынку акций показать за неделю очень неплохие результаты: по Индексу ММВБ рынок вырос на 2,7 процента, а по Индексу РТС — на 3,4 процента.
Таким образом, сейчас уже можно осторожно говорить, что нисходящая динамика, правящая рынком в течение первого полугодия, сломлена. Пробит и уже стал неактуальным нисходящий канал по Индексу РТС, образовавшийся аж в конце прошлого года. В то же время утвердительно говорить о формировании повышательного тренда еще рано, хотя отдельные симптомы прорисовываются. Очень вероятно, что если рост российского рынка продолжится еще пару-тройку недель, то он будет поддержан свежими деньгами в том числе за счет притока средств нерезидентов, что мы сможем увидеть по статистике EPFR. Впрочем, рынок и так растет уже достаточно долгое время, и сейчас вполне возможна небольшая коррекция.
«Российский рынок на этой неделе продолжил восходящую тенденцию. Котировки вплотную приблизились к уровню 1970 пунктов. Это максимум 2008 года. Кроме того, впереди трендовая линия сопротивления и 262-периодная скользящая средняя. Все это дает основание проявить осторожность, хеджировать портфели или как минимум быть осторожными с новыми покупками. Предполагаемый откат из этой области может вернуть котировки сначала к поддержке 1900 пунктов. Если внешний фон резко испортится, а рубль не будет поспевать за нефтью, рынок может просесть до 1850 пунктов. Стохастик на дневном графике также на стороне такого сценария. Впрочем, неожиданно позитивные, сильные новости могут и поспособствовать пробою череды сопротивлений. В таком случае торможение может произойти чуть выше 2000 пунктов», — говорит Константин Карпов из «БКС Экспресс».
Похоже, рынок стало более устойчив к негативу: в самом начале минувшей недели прошла информация, что администрация Трампа поддержала решение о введении новых санкций в отношении России. Но эта новость была отыграна падением акций и курса рубля в течение нескольких часов, а затем рынком игнорировалась. Похоже, данное событие уже заложено в котировки, и даже сам факт принятия закона не сможет долго оказывать влияния на трейдеров. Оказал поддержку российским бумагам и американский рынок акций, в конце недели в очередной раз обновивший исторические максимумы. Если 5-7 лет назад котировки наших бумаг очень четко следовали за американскими, сейчас такая корреляция разрушена: «забугорная» динамика оказывает не очень существенное влияние на движение российских активов.
Нефть будет штурмовать уровень 50 долларов
Цены на нефть выросли за неделю на 4,7 процента, однако динамика торгов была очень волатильной, ценовые движения часто достигали 50-70 центов в течение часа. Многие объясняли рост нефти повышением прогноза Международного энергетического агентства спроса на нефть в 2017 году до 98 млн баррелей в сутки с 97,84 млн в предыдущих оценках. Среди других положительных новостей — ожидание участия представителей Ливии и Нигерии в саммите участников соглашения ОПЕК+. Есть даже предположения, что эти две страны если не присоединятся к соглашению о сокращении добычи, то хотя бы дадут намеки на возможность сделать это в обозримом будущем.
Возможно, эти события и внесли некий вклад в рост нефтяных котировок, но основным драйвером движения рынка нефти в последнее время являются все-таки технические факторы. В прошлом обзоре мы прогнозировали, что после снижения нефть будет двигаться к отметке 50 долларов за баррель и проверять ее на прочность, что мы и видели на прошлой неделе, — в пятницу к полуночи нефть ушла выше уровня 49 долларов за баррель. Дальнейшая динамика нефти пока не определена, ясно лишь одно — трейдеры будут пытаться «продавить» уровень 50 долларов, а с технической точки зрения вариантов прохождения «полусотни» не так уж мало. Мы сохраняем среднесрочный прогноз на рост «черного золота» выше 50 долларов, любую просадку нефтяных котировок стоит использовать для покупок. Впрочем, движение вверх затрудняет не только эта отметка — чуть выше 50 долларов проходит верхняя граница нисходящего канала, сформировавшегося в начале марта.
Динамика котировок нефти, дневные свечи
Какие бы доводы ни приводили наши правители про то, что экономика России мало зависит от цен на нефть, мировое финансовое сообщество так не считает — именно падение нефтяных котировок стало одной из причин бегства нерезидентов с российского рынка акций. Поэтому вполне возможно, что если цены на нефть уверенно закрепятся выше уровня 50 долларов, то существующий отрицательный тренд притока капитала изменится и крупные инвесторы вновь обратят на Россию внимание. Пока же отток капитала продолжается не только с фондового рынка, но и из страны в целом: по данным Банка России, частным сектором в первом полугодии текущего года из страны вывезено 14,7 млрд долларов, а год назад этот показатель равнялся 8,6 млрд долларов.
Высокая нефть поддержит и крепость рубля, опасения о возможности резкого падения которого начали снижаться. За минувшую неделю сентябрьский фьючерс на курс доллар-рубль снизился в цене более чем на 2 процента. Не исключено, что рубль вернулся в свой растущий тренд. Основные причины укрепления рубля — не только технические (необходимость фиксации прибыли покупателями долларов), но и отчасти макроэкономические. Дело в том, что инфляция в июле в России составила 4,4 процента в годовом исчислении, в то время как месяцем ранее она равнялась 4,1 процента. Представители Банка России назвали данный вроде бы небольшой скачок инфляции «шоком».
Такая риторика ЦБ позволяет предположить, что о значительном снижении ставки теперь приходится забыть, — ведь ни для кого не секрет: одной из основных задач регулятора является борьба с инфляцией, а укрепляющийся рубль играет в пользу снижения цен. Ожидания инвесторов в стабильности ставки вылились на прошедшей неделе в высокий спрос на размещенные Минфином новые ОФЗ. На бумаги двух серий общим объемом в 30 млрд рублей совокупный спрос составил 59,98 миллиарда рублей. Впрочем, более точный прогноз по динамике курса рубля можно будет делать в конце месяца, после решения Банка России по ключевой ставке и оценки риторики комментариев регулятора.
Автор: Борис Соловьев, финансовый аналитик
