ENGПрошлую неделю российский рынок акций провел в восходящем тренде на фоне высокой нефти и частичного возврата капитала на развивающиеся рынки. Даже сильное укрепление рубля не мешало акциям расти: инвесторы восприняли усиление рубля как отражение снижения политических и санкционных рисков.
Покупки российских акций поддерживались и внешним фоном: ведущие мировые биржевые индикаторы преимущественно росли, а одним из поводов для оптимизма стала информация о намерении США и Китая провести очередной раунд переговоров по разрешению торговых споров.
К росту наконец-то присоединились акции Сбербанка, почти непрерывно падавшие с середины июля. Во вторник бумаги Сбера достигли сильного уровня поддержки в 165 руб. за акцию, от которой и произошел разворот. Причем акции довольно быстро и без проблем преодолели первую цель отскока — 180 руб. Если бумаги пройдут отметку 190 руб., до которой осталось расти 2 рубля, следующими сопротивлениями станут уровни 204 и 230 руб.
При этом прекратили рост акции «Газпрома», которые мы также считаем перспективными для удержания в среднесрочном портфеле. Впрочем, так происходит очень часто: бумаги газовой монополии продают на росте рынка, чтобы освободить деньги для спекулятивных покупок быстрорастущих акций других эмитентов. Но потенциал роста акций «Газпрома» к 160 руб. с нынешних 152 руб. сохраняется.
«Относительная недооцененность российского фондового рынка сейчас настолько велика, и в соответствующем дисконте стоимости наших акций заложены столь большие риски и опасения, что многие инвесторы готовы их брать на себя даже в условиях нынешней высокой неопределенности, вкладываясь в российские активы. Кроме того, к концу недели позитивная тенденция с валютных рынков развивающихся стран перекинулась на их фондовые площадки… Главная идея, лежащая в основе текущей позитивной тенденции глобальных рисковых активов, подтолкнувшая развитые площадки вверх еще в прошлую пятницу, заключается в том, что кризис на развивающихся рынках является локальной и временной проблемой, и маловероятно, что он распространится на остальные площадки. Однако если дальнейшая динамика рынков EM будет опровергать данную теорию, вероятно, это вызовет новую волну бегства глобальных инвесторов из рисковых активов», — отмечают эксперты «БКС Брокер».
Рост рынка ослабился, но не прекратился после очередного жесткого заявления из-за океана о намерении Штатов ввести жесткие санкции в отношении России по «делу Скрипалей» — якобы из-за отказа России предоставить доступ к проверкам своего химического оружия. Впрочем, решение по этим санкциям должно приниматься во второй половине ноября, когда выборы в Конгресс США уже пройдут, и политическое давление на Россию может быть снижено.
С технической точки зрения рынок акций закрылся в пятницу выше сопротивления 2350 пунктов по индексу Московской биржи, что открывает дорогу на переписывание исторических максимумов. И не исключено, что на наступившей неделе рекорды будут обновлены. Однако вряд ли рост будет сильным: для этого нет ни свежих идей, ни денег. Так, по данным компании EPFR Global, отслеживающей движение инвестиционного капитала в мире, чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ, за указанный период составил $210 млн против $70 млн неделей ранее. Из фондов, инвестирующих только в акции РФ, было выведено $100 млн против $25 млн неделей ранее.
Поддержкой ведущему рублевому индексу выступают отметки 2322, 2300 и самая сильная отметка — 2250 пунктов.
Скорее всего, в ближайшие дни хуже рынка будут выглядеть акции металлургов, которые за последнее время сильно выросли. Поводом для фиксации прибыли по ним может стать укрепление рубля. Однако коррекция не продлится долго, и акции эмитентов металлургического сектора очень интересны в среднесрочном плане, в том числе с точки зрения ожидания высоких дивидендов.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
