ENGТорги на валютном рынке в среду открылись очередным обвальным падением рубля. К полудню курс российской валюты ушел в район 78 руб. за доллар, где встретился с продажами валюты со стороны Банка России.
Снижение рубля началось еще вчера вечером на, в общем-то, неплохом внешнем фоне — американские индексы коррекционно подрастали. Однако сегодня с утра финансовые площадки вновь в красном цвете.
Продолжается снижение нефти, хотя его темпы ослабевают. Так должно и быть: котировки вошли в зону торможения $27–28 за баррель — это многолетний минимум, зафиксированный в январе 2016 г. После проторговки этого района следует ждать дальнейшего снижения нефти, пока к $25 за баррель. Сейчас по такой цене продают свою продукцию Саудовская Аравия, Иран и Кувейт. Не исключено, что ближневосточные нефтяники пойдут на дальнейший демпинг, чтобы выбить Россию с нефтяных рынков.
Нет ничего удивительного, что в такой ситуации рубль в очередной раз осыпался. Более удивительными выглядят низкие масштабы падения российской валюты.
«В сложившихся условиях рынком правят эмоции на фоне негативного развития событий в мире. Для рубля это несет риски со стороны портфельных инвесторов, позиции которых в рубле (чистый спекулятивный “лонг” в рубле, по данным CFTC на 10 марта, составлял 51,1% от общего числа открытых позиций, что близко к максимумам) и рублевых облигациях были значительными. Фундаментально российские активы выглядят относительно лучше своих основных конкурентов, однако по мере снижения рынков управляющим все сложнее “защищать” и удерживать эти позиции. Однако основной риск для рубля представляет реакция населения и компаний: в нашем понимании, какого-то существенного изменения в их поведении пока не было, однако если эта часть экономических агентов решит конвертировать свои сбережения в валюту и/или изымать их со счетов, то это будет представлять серьезную угрозу», — предупреждает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой.
Против рубля играет и возобновившийся выход инвесторов из ОФЗ. Вчера на облигационном рынке наметилась стабилизация, но сегодня распродажи рублевых бондов Минфина возобновились. К обеду индекс гособлигаций упал на процент, что для спокойного рынка является огромной величиной. Не исключено, что трейдеры ждут снижения ведущими мировыми рейтинговыми агентствами кредитного рейтинга России и в преддверии этого избавляются от ОФЗ.
В такой ситуации у рубля нет никаких шансов начать отыгрывать понесенные потери. Более того, отметка 80 руб. за доллар лишь на короткое время притормозит девальвационные процессы.
Продажами акций реагируют инвесторы на разрастание кризиса, который для России может стать самым сильным с конца прошлого века. К обеду среды индекс Мосбиржи падает на 3,6%. Распродажи идут широким фронтом — все «голубые фишки» снижаются равномерно.
Из общей тенденции выделяются акции «Аэрофлота», упавшие за первую половину дня более чем на 12%. В нынешних условиях без поддержки государства ведущая российская авиакомпания может подойти к грани банкротства.
На фоне ажиотажного спроса населения на товары первой необходимости взлетели акции ритейлеров. За последние два дня капитализация «Магнита» выросла более чем на 10%, а сегодня прибавляет еще 2,5%. На 6,5% и 3,8% соответственно подрастают депозитарные расписки «Ленты» и X5.
Фактор высоких дивидендов уже не оказывает столь сильной поддержки отечественным акциям — не осталось никаких сомнений, что экономика страны в этом году сильно снизится, а прибыли многих крупнейших эмитентов сократятся в разы.
Борис Соловьев, финансовый аналитик
