ENGСтранный период переживает сейчас российский валютный и фондовый рынки. В отдельные дни практически полностью отсутствует реакция на падение нефтяных цен, как будто у России появился какой-то другой весомый источник для наполнения бюджета и притока валюты.
В частности, вчера инвесторы проигнорировали обновление нефтью многолетних минимумов. Если укрепление рубля еще можно объяснить валютными интервенциями Банка России, то какие факторы двигали покупателями акций нефтяных компаний («Лукойл» +7,5%, «Роснефть» +5,9%, «Татнефть»-ао +7,9%, «Сургутнефтегаз»-ао +6,3%), остается непонятным.
Сегодня рубль вновь укрепляется и в паре с долларом к обеду впритык подходит к сопротивлению дальнейшему росту — отметке 75 руб. за доллар. Пробить ее пока рубль не может.
«Причиной для сдержанной динамики рубля являются дополнительные интервенции Банка России, осуществляемые в ситуации просадки цены на нефть Urals ниже $25 за счет средств от продажи Сбербанка. На прошлой неделе регулятор в среднем продавал валюту в объеме 9,3 млрд руб./день сверх объявленных 3,5 млрд руб. в рамках бюджетного правила. С начала текущей недели дополнительные объемы выросли до 11–16 млрд руб./день вслед за ухудшением ситуации на нефтяном рынке. С начала введения дополнительных интервенций, 19 марта, ЦБ конвертировал 259 млрд руб., или 12,1% от стоимости пакета Сбербанка. По нашим оценкам, в сценарии сохранения цены Urals на уровне $14 (зафиксирована в начале недели) Банк России сможет поддерживать валютный рынок с текущим темпом еще на протяжении 6–6,5 месяцев. При цене Urals на уровне $22 (уровни предыдущей недели) запаса прочности хватит на 9 месяцев. Это означает, что даже в условиях низких цен на нефть валютный рынок довольно хорошо защищен “подушкой” валютной ликвидности Банка России», — поясняют аналитики Росбанка.
Надо сказать, что усилия Центрального банка по стабилизации внутреннего валютного рынка приносят плоды, и весьма вкусные.
Вчера Минфин разместил ОФЗ с погашением в ноябре 2025 г. на 86,7 млрд руб. при спросе 141 млрд руб. — это максимальный объем размещения бумаг на одном аукционе в этом году. Без стабильности рубля такой результат был бы невозможен.
Справедливости ради стоит отметить, что часть покупок имела спекулятивный характер: инвесторы ждут снижения Банком России ключевой ставки на 0,5 процентных пункта в эту пятницу, что приведет к аналогичному росту курсовой стоимости ОФЗ.
Сегодня внешний фон для рубля складывается позитивный. Продолжается рост западных фондовых площадок, чуть выше $22 за баррель торгуется нефть. Все это символизирует готовность крупных инвесторов вкладываться в рисковые активы.
Не исключено, что во второй половине дня пара доллар-рубль попробует пройти вниз важную отметку 75 руб. за доллар. Но курс рубля по-прежнему будет определяться интересами Банка России, которые он трансформирует в объем валютных интервенций.
После вчерашнего взлета на 3,5% на процент после первой половины торговой сессии четверга растет индекс Мосбиржи, который торгуется в районе «круглой» отметки 2600 пунктов. В числе лидеров роста — акции «Роснефти» и «Татнефти». Возможно, какие-то крупные инвесторы формируют стратегические позиции по «нефтянке» на долгие годы, рассчитывая, что когда-нибудь цены на нефть все-таки вырастут.
Скорее всего, на открытии американского рынка восходящий тренд получит продолжение, но уверенности в том, что фондовые индексы США завершат торги в плюсе, нет.
Борис Соловьев, финансовый аналитик
