• Подписывайтесь на  E-mail рассылку

ENG
Generic selectors
Exact matches only
Поиск по заголовкам
Поиск по содержимому
Search in posts
Search in pages
Аналитика

Шансы на укрепление рубля тают

Прошлая неделя для рубля была преимущественно негативной. Сначала трейдеры начали активно продавать рубли на фоне страхов новых санкций из-за провокации Украины в Керченском проливе. Однако никаких жестких высказываний со стороны важных мировых торговых партнеров России не последовало, и рынок потихоньку начал успокаиваться.

Помог рублю и аукцион Минфина по размещению ОФЗ, на котором финансовое ведомство продало весь предлагаемый объем с минимальной премией к рынку и с превышением спроса над предложением примерно в 2,5 раза. Правда, объем предложенных бумаг был невелик – всего 10 млрд руб. Однако потом последовало заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, что ЦБ с большой вероятностью вернется к покупкам валюты на открытом рынке для Минфина в рамках бюджетного правила с 15 января. Таким образом, продолжится насыщение финансового рынка эмиссионными рублями, и значительную часть выгоды от высоких цен на нефть будут получать иностранные государства, в ценные бумаги которых будет инвестирована купленная на рынке валюта.

Наконец, очередной удар по рублю нанес Дональд Трамп, отменивший встречу с Владимиром Путиным в ходе саммита G20. Поводом для отмены встречи американский лидер назвал невозврат кораблей и моряков нарушительнице границ Украине. Но причина выглядит надуманной. Скорее всего, Трамп не захотел обострять внутриполитическую ситуацию в стране и вновь подвергаться обвинениям в любви к России. Это значит, с такой же легкостью президент США подпишет санкции в отношении России, если давление политиков на него возрастет.

«Смещение санкционных рисков на 2019 год стало локальным источником оптимизма на российском финансовом рынке во второй половине ноября. Рубль вернулся к отметкам 65,5 в паре с долларом и 74,5 в паре с евро. Однако позитив оказался весьма непродолжительным и был прерван эскалацией напряженности в отношениях между Россией и Украиной. Данный инцидент вернул на рынок опасения новых раундов санкций. Пока западная риторика не развивается в этом ключе, но санкционные риски снова повысились, ограничивая потенциал укрепления рубля. Российский рынок подходит к окончанию 2018 года в ситуации высокой неопределенности и продолжает чутко реагировать на любые новости с санкционных фронтов. С начала октября было уже 3 эпизода быстрого ослабления рубля на 2-3,5% за 1-2 торговых дня в ответ на новости по санкциям. Данный режим торгов с периодическими временными, но быстрыми эпизодами ослабления национальной валюты, вероятно, сохранится. Жесткий вариант находящихся на рассмотрении санкций имеет заметные негативные эффекты для американской и европейской экономик. Мягкий вариант, вероятно, будет неэффективным. Поэтому по факту принятие решений по санкциям откладывается американской стороной, а неопределенность относительно будущих санкций сохраняет рубль недооцененным», – считает Татьяна Евдокимова из «Нордеа Банка».

Пока очень сильным препятствием для роста рубля по-прежнему является диапазон 65-65,5 руб. за доллар. Для его пробития нужны очень мощные драйверы, такие как снижение санкционных рисков и сильный рост нефти, который сделает привлекательными рублевые активы. Однако пока с большой вероятностью российская валюта будет торговаться в диапазоне 65,5-68 руб. за доллар. Причем волатильность торгов может быть высокой в том числе из-за реакции на движение нефтяных цен.

Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Загрузка...