ENG
Инвестиции

ЦБ сохранил привлекательность рубля

Фото: pixabay.com

Несмотря на дорожающую нефть, рубль прекратил укрепление и даже потерял в стоимости за неделю около процента. В данном случае рубль следовал как общей тенденции развивающихся рынков, так и находился под давлением ожидания снижения учетной ставки Банком России.

«Поводом для коррекции валют развивающихся стран, а также фондовых активов на этой неделе стала сильная статистика по американской экономике и представление кандидатов на пост следующего главы ФРС. Согласно последним слухам, в шорт-лист входят только два человека: нейтральный Джером Пауэлл из команды Йеллен и ястреб Джон Тейлор. По всей видимости, оба кандидата займут первые два кресла в совете управляющих ФРС. Интрига заключается в том, кто из них станет заместителем. Дональд Трамп обещал определиться с выбором до 3 ноября. Стоит отметить, что назначение любого из кандидатов в принципе говорит в пользу роста доллара. Но рынок может закладывать наиболее ястребиный сценарий, предполагая следующим главой ФРС Тейлора. Тогда при выдвижении кандидатуры Пауэлла доллар может уйти в небольшую коррекцию», — считает Константин Карпов из «БКС Экспресс».

До обеда пятницы оставалось интригой: на сколько ЦБ снизит ставку. То, что ключевая ставка будет понижена как минимум на 0,25 процентных пункта, сомнений не вызывало. Однако некоторые эксперты рынка предполагали, что, учитывая низкую инфляцию (2,7% при целевом уровне 4%), регулятор пойдет на более агрессивное снижение. Но Банк России ограничился консервативным шагом, снизив ставку на 0,25 п.п., изменив, тем не менее, риторику комментария. Если раньше ЦБ всегда говорил о необходимости продолжения жесткой денежно-кредитной политики, в этот раз было объявлено о переходе к нейтральной денежно-кредитной политике и возможности понижения ставки в дальнейшем.

Объявление решения вызвало падение рубля к доллару примерно на 20-30 копеек, однако последовавший затем рост нефти развернул российскую валюту в сторону укрепления. Не исключено, что решение о небольшом снижении ставки принято, чтобы не усиливать нагрузку на рубль в свете приближающегося в декабре пика по внешним выплатам. Пока же ставка в 8,25% годовых, которая будет действовать до следующего заседания совета директоров ЦБ, говорит в пользу укрепления рубля. Прежде всего, нынешняя доходность ОФЗ (которая четко коррелирует со ставкой) вполне устраивает участников финансового рынка, в том числе нерезидентов. Поэтому приток инвестиций в страну в рамках операций carry trade продолжится. В ходе прошлого аукциона по размещению минфиновских ОФЗ спрос на два выпуска совокупным объемом 30 млрд рублей составил 75,5 млрд руб., и мы прогнозируем: на следующих аукционах спрос также в разы будет превышать объем предложения.

Поэтому курс рубля к доллару во многом будет определяться стоимостью «американца» к ведущим валютам на мировом рынке, а также объемом валюты, который российским эмитентам евробондов надо прикупить на рынке для осуществления выплат в декабре. Но, как мы отмечали ранее, очень вероятно, что многие эмитенты бондов уже создали валютные резервы под предстоящие платежи.

С технической точки зрения сильным сопротивлением является диапазон 56,5-56 руб. за доллар, где проходят годовые минимумы рубля. Однако если посмотреть на дневной график, видна фигура, очень похожая на «голову-плечи». Сейчас завершилась «отрисовка» правого плеча. Реализация данной фигуры уведет курс «россиянина» в диапазон 52-53 рубля за доллар. Вероятность подобного события не так уж и мала. Согласно теории, пик снижения должен прийтись на весну следующего года. Однако не следует забывать: в последние годы именно в конце весны котировки рубля традиционно достигают минимальных значений.

Котировки фьючерса доллар-рубль, дневные графики

Автор: Борис Соловьев, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
Загрузка...
Предыдущая статьяСледующая статья