ENGНеожиданной и аномальной оказалась реакция валютного рынка на решение Банка России в пятницу снизить ключевую ставку сразу на 0,5 процентных пункта. По классической теории снижение ставки, то есть стоимости денег в экономике, приводит к ослаблению курса национальной валюты.
Однако у нас все произошло наоборот: рубль начал расти и к доллару, и к евро. Основная причина такой реакции кроется в том, что возросли ожидания еще одного снижения ставки до конца года. Причем многие эксперты не исключают, что ставка может быть понижена опять на 0,5 п.п. Правда, к закрытию глобальных рынков рубль растерял большую часть завоеванных позиций, но это объясняется желанием ряда инвесторов пересидеть выходные в твердой валюте.
Сегодня с утра рубль попытался продолжить сдавать позиции, но начавшееся ослабление доллара на мировом рынке рублевые «быки» восприняли как сигнал для новой атаки. В результате к обеду понедельника рубль прибавляет к доллару около 0,3%, торги проходят в районе 63,7 руб. за доллар.
В результате пара доллар-рубль вновь оказалась в районе сильной поддержки 63,6–63,8 руб. за доллар, от которой неоднократно уходила вверх. И сегодня мы не видим факторов для пробоя этого уровня.
«С фундаментальной точки зрения в рубле имеется локальная переоценка. При ценах на нефть марки Brent вблизи 60 долл./барр. (средний уровень за последние пару недель) равновесный курс пары доллар/рубль, согласно нашей модели, расположен ближе к отметке в 66 руб/долл. Однако в краткосрочной перспективе отношение глобальных инвесторов ко всей группе emerging markets оказывает ключевое влияние на валютный курс, в связи с этим локально при сохранении высокого аппетита к риску фаза укрепления рубля еще может продолжиться. В краткосрочной перспективе ожидаем консолидации пары доллар/рубль в диапазоне 63,50–64,50 руб./долл. На горизонте нескольких недель видим риски умеренного ослабления позиций российской валюты», — считает Михаил Поддубский из Промсвязьбанка.
Небольшую поддержку рубль получает в первой половине дня и от завершения сегодня выплат налога на прибыль: некоторые экспортеры продают валюту для аккумулирования рублей для расчетов с бюджетом. Но уже в ближайшие часы этот фактор сойдет на нет.
Нефть в пятницу попыталась протестировать несильное сопротивление $62 за баррель, но сегодня к обеду откатилась от него. Пока поводов для возобновления роста нефти нет. Сегодня ждем торги в диапазоне $61–62 за баррель.
Тем временем рынок акций после небольшого пятничного снижения и частичного снятия перекупленности вновь пошел в рост. К обеду понедельника индекс Мосбиржи прибавляет около трети процента. Сегодня рост идет широким фронтом без ярко выраженных лидеров.
Во второй половине дня мы ждем небольшого ослабления рубля, в район 64 руб. за доллар, и продолжения роста рынка акций, который может притормозить подъем в районе отметки 2900 пунктов по индексу Мосбиржи.
Борис Соловьев, финансовый аналитик
