ENGНа российском валютном рынке на прошлой неделе никаких принципиальных изменений не было. Внутридневные движения пары доллар-рубль для «нормального» рынка были довольно сильные, иногда более процента, что давало спекулянтам хорошую возможность заработать. Однако пара продолжила оставаться в диапазоне 72,7–75,5, не предпринимая серьезных попыток для выхода из него.
Среди интересных событий можно отметить раскорреляцию курса рубля с ценами на нефть. Это произошло потому, что нефть марки Brent ушла в район $30 за баррель, а российская Urals — к $25 за баррель. Вследствие этого Банк России уменьшал объем валютных интервенций за счет средств, полученных от «продажи» контрольного пакета акций Сбербанка правительству РФ.
Кроме того, Минфин объявил, что, согласно бюджетному правилу, в период с 13 мая по 4 июня будет продавать валюту из Фонда национального благосостояния в эквиваленте 11,4 млрд рублей в день. Это примерно в 2,5 раза больше, чем в настоящее время. Данное решение поддержит курс рубля даже при сохранении цен на нефть марки Urals выше $25 за баррель, когда ЦБ перестает оказывать дополнительную поддержку российской валюте.
«Для рубля, находящегося под присмотром Центробанка, улучшившаяся конъюнктура на нефтяном рынке в среднесрочной перспективе означает сохранение диапазона 72,60–75 по отношению к американскому доллару. В пользу данного сценария говорят и действия Минфина, объявившего в пятницу о продаже валюты на открытом рынке. Так, по заявлению ведомства, в рамках бюджетного правила объем продажи иностранной валюты из Фонда национального благосостояния в период с 13 мая по 4 июня возрастет почти в три раза и будет эквивалентен 193,1 млрд рублей», — считает аналитик «Финама» Сергей Дроздов.
Решение о продлении самоизоляции также можно назвать позитивным для рубля, поскольку спрос на доллары и евро со стороны импортеров будет оставаться низким. Рано или поздно инвесторы начнут закладывать в котировки российской валюты неизбежность сильнейшего в этом тысячелетии падения ВВП России и отсутствие перспектив быстрого выхода из кризиса.
Одним из основных опережающих индикаторов курса рубля является уровень спроса на ОФЗ. Пока этот показатель высок: инвесторы верят прозрачным намекам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о намерении снизить ключевую ставку в ближайшее время на процентный пункт. Ожидания этого действа порождают спекулятивный спрос на рублевые обязательства государства, поскольку снижение ставки вызовет рост курсовой стоимости ОФЗ. Однако как только ОФЗ станут неинтересными инвесторам, ЦБ, скорее всего, начнет ослаблять объем поддержки рубля.
На наступившей укороченной неделе рубль в паре с долларом попробует остаться в хорошо проторгованном коридоре 72,7–75,5. При этом не исключены будут попытки пощупать на прочность верхнюю границу указанного диапазона.
Котировки пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
