ENGНа прошлой неделе рубль в паре с долларом четко отыграл технические факторы: пара поднялась до сопротивления 65,5, от которой и произошел разворот. Надо сказать, что укреплению рубля способствовала также динамика доллара на мировом рынке. Плохая статистика по американской экономике разбила иллюзии, что Штаты будут и дальше успешно развиваться в экономическом плане, в то время как Европа и Азия снижают темпы роста ВВП и стоят перед риском стагнации.
При этом рубль полностью игнорировал упавшую нефть и цены на многие промышленные металлы, что грозит сокращением объема поступающей в страну валюты. Внутренних факторов для роста рубля нет. Экономика России так и не подает признаков реального роста, объем размещения ОФЗ не выходит за привычные для последних месяцев рамки, несмотря на то, что Минфин начал проводить безлимитные аукционы. Сейчас финансовое ведомство не особо нуждается в привлечении денег, поэтому на аукционах премии по доходности новых ОФЗ нет или она минимальна.
В то же время рубль и остальные валюты развивающихся стран поддерживают ожидания снижения ставки ФРС США. Вероятность этого в свете резкого роста рисков ухудшения экономики выросла.
«Рубль несколько восстановил позиции в основных валютных парах благодаря надеждам на рынке на более мягкую политику от ФРС. Слабые данные по индексам деловой активности в США, выходившие на этой неделе, усилили ожидания снижения ключевой ставки в США. Вероятность снижения ставки на октябрьском заседании сейчас оценивается в 85%, хотя еще в начале недели она составляла лишь 40%. Надежды на более активную поддержку со стороны ФРС сейчас, пожалуй, один из немногих факторов поддержки, удерживающих рисковые активы от более существенного падения… Рубль, торгующийся в тренде с валютами развивающихся стран, вполне может оказаться под давлением в рамках предстоящей недели на фоне старта сезона корпоративной отчетности в США, где результаты могут оказаться хуже ожиданий, а также на фоне старта очередного раунда торговых переговоров между Китаем и США, сохраняющихся протестов в Гонконге и перспективы введения американских пошлин на европейские товары на сумму $7,5 млрд», — говорит Григорий Жирнов из Nordea Bank.
Кроме этих факторов, против рубля будет играть увеличивающиеся на этой неделе закупки валюты в рамках бюджетного правила. Банк России дал прозрачный намек, что на ближайшем заседании ставка будет в очередной раз снижена. Но многие аналитики теперь ждут двух снижений до конца года. И, скорее всего, рубль будет отыгрывать эти ожидания снижением на текущей неделе.
Поэтому мы не советуем среднесрочно покупать рубль против доллара. Наоборот, стоит искать момент для открытия длинной позиции по паре доллар-рубль. Впрочем, краткосрочный рост российской валюты в район 64 руб. за доллар исключить нельзя. Сопротивлением же для пары доллар-рубль выступает отметка 65,5, откуда на прошлой неделе произошел разворот, а при его пробитии открывается дорога в район 67 руб. за доллар.
Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
